對經(jīng)濟刺激政策退出的思考

摘要:根據(jù)國務(wù)院關(guān)于“今年后幾個月，要把正確處理好保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和管理好通脹預(yù)期的關(guān)系作為宏觀調(diào)控的重點”的表示，可以說，在金融危機期間超常規(guī)的政策已經(jīng)在逐步退出的過程之中。對中國這種特殊國情下的刺激政策而言，要想勝利地退出，有很大的難度。除了把握好退出時機外，更重要的是調(diào)整結(jié)構(gòu)，使投資轉(zhuǎn)向符合需要的保民生工程;提高準備金率，優(yōu)化銀行的信貸方向;加大啟動民間投資的力度，以保證經(jīng)濟刺激政策退出后局面的穩(wěn)定。

關(guān)鍵詞:經(jīng)濟刺激;政策退出;民生

中圖分類號:F12文獻標志碼:A文章編號:1673-291X(2010)12-0003-01

百年一遇的金融風(fēng)暴沒有演變成全球大蕭條，各國政府通力合作，采取積極的財政政策和寬松的貨幣政策，收效巨大。如今各國經(jīng)濟回暖，救市政策的退出成為討論的熱點。因為積極的財政政策、寬松的貨幣政策，危機時能救市，后遺癥有可能是惡性通脹。政策不可能長期持續(xù)，退出是必然的。

一、退出機制的含義

退出機制已成世界和中國不得不面對的問題。所謂的退出機制，就是指對由政府主導(dǎo)的、專門旨在挽救金融危機的特殊經(jīng)濟刺激政策的放棄。通常，政府宏觀調(diào)控的方式無非是財政政策、貨幣政策和道義勸說。特殊的刺激政策則主要表現(xiàn)為兩種形式:大規(guī)模財政投資和借錢給銀行。當(dāng)然，它不包括那些正常相機抉擇的宏觀經(jīng)濟政策。發(fā)達經(jīng)濟體通常使用貨幣政策，退出時，主要是貨幣政策取向的變化。對中國而言，特殊的經(jīng)濟刺激政策是積極財政政策和寬松貨幣政策的配合使用，未來如何適時退出，其實是在宏觀調(diào)控政策下，目前實施的財政、貨幣政策怎么退出的問題。

二、中國的退出策略

1.把握時機 等待恢復(fù)。刺激性政策的退出，需要探討宏觀調(diào)控政策“退出”條件。從理論上講，退出應(yīng)以危機的影響基本消除、經(jīng)濟恢復(fù)增長為前提。筆者則以為，刺激政策“退出”的必要條件是經(jīng)濟觸底并持續(xù)反彈，且經(jīng)濟已經(jīng)出現(xiàn)自我修復(fù)機制。這就需要看“三駕馬車”——投資、消費和出口指標的情況。盡管近來中國政府投資對經(jīng)濟增長貢獻率增大，但消費的增長卻并不同步。在經(jīng)濟全球化的今天，消費需求占GDP比例較低的時候，內(nèi)需可以絕對支撐發(fā)展的可能性是不存在的。其實，只要“三駕馬車”比例不失調(diào)，內(nèi)需、外需都在提升，就可以考慮放棄刺激政策。

2.調(diào)整結(jié)構(gòu)，關(guān)注民生。金融海嘯以來，中國主要實行的是積極寬松的貨幣政策，通過多次降息量化寬松貨幣政策，大部分政策都是以保增長、保速度為出發(fā)點，但同時在一定程度上放松了對結(jié)構(gòu)的調(diào)整，保環(huán)境、保民生應(yīng)成為下一階段的戰(zhàn)略重點。只有符合客觀需要、符合國內(nèi)需求、國外需要的新產(chǎn)業(yè)能夠發(fā)展，就業(yè)也能夠較大幅度增加的結(jié)構(gòu)調(diào)整、保民生的政策出臺了，就是某種意義的目前刺激經(jīng)濟措施的退出了。

3.提高存款準備金率是退出的首選。現(xiàn)在發(fā)達國家正在退出，他們最主要的手段就是提升利率，減少貨幣的供應(yīng)量。對中國來說提高存款準備率是更明智的選擇，因為加息會一刀切地抑制所有的資金需求者，這對于實施行業(yè)性差異的產(chǎn)業(yè)政策的中國是極為不利的。而提高存款準備率，既從總量上控制了社會信貸總規(guī)模。又使銀行更積極主動地優(yōu)化自身的信貸結(jié)構(gòu)，不僅可以緊縮貨幣供給，抽緊社會銀根，而且還可以間接地通過銀行貸款渠道貫徹產(chǎn)業(yè)政策調(diào)節(jié)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)之意圖。

4.啟動民間投資應(yīng)是退出的關(guān)鍵。中國的刺激政策以政府投資為主，同時超配銀行信貸，政府預(yù)算與銀行貸款一起，演變成了中長期的項目投資。國有企業(yè)占有絕對壟斷地位，政府投資增速比民間投資增速要快得多，私人部門投資的被大量擠出。應(yīng)該說，當(dāng)經(jīng)濟增長出現(xiàn)困難時，國有經(jīng)濟因其特點，被更多地賦予責(zé)任是應(yīng)該的，事實證明也是有效的。但是，經(jīng)濟狀況好轉(zhuǎn)之后，民間投資不能跟進的話，將會嚴重影響未來經(jīng)濟增長的可持續(xù)性。只有雙方共同的配合和努力，經(jīng)濟刺激政策退出后的局面才會穩(wěn)定。

總之，對于財政政策，政府對大規(guī)模投資應(yīng)適當(dāng)放緩，進而轉(zhuǎn)向努力提高居民收入從而實現(xiàn)消費的良性循環(huán)，并配合持續(xù)刺激消費的稅收政策，就貨幣政策而言，則應(yīng)將極度寬松盡早回歸真正的適度寬松以防止通貨膨脹。以使中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)有良性變化和經(jīng)濟發(fā)展的可持續(xù)發(fā)展。

參考文獻:

[1]黃衛(wèi)平.救市政策的退出[J].當(dāng)代世界，2009，(12).

[2]丁凱.刺激政策的退出機制[J].科學(xué)與財富，2010，(1).[責(zé)任編輯 王建國]