建立以EVA為核心的國有企業經營者績效考核體系

摘要:經濟增加值(EVA)能夠把投資決策、經營者績效考核和激勵約束機制統一起來，已經成為中國國有企業經營者績效考核的必要選擇。在金融危機的經濟背景下，江蘇揚農化工集團有限公司的績效考核機制暴露出國有資產投資流失、忽視長期非財務指標、缺乏應對不可控因素的調整指標等問題。研究表明，通過建立EVA為核心的績效考核體系，并輔以輔助措施，將會更好地發揮績效薪酬對經營者的激勵約束作用，并對其他國有企業應用EVA具有一定的借鑒意義。

關鍵詞:國有企業;經營者;績效考核體系;EVA

中圖分類號:F42文獻標志碼:A文章編號:1673-291X(2010)12-0174-02

經過近幾年的改革發展，中國國有企業改革已取得顯著成果，但國有企業經營者的績效考核機制沒有得到同步完善，企業“內部人控制”問題的出現，并成為經營者盲目投資，國有資產流失事件發生的主要原因。同時，受2008年金融危機的影響，國有企業經營受到沖擊，繼續采用原有的績效考核模式將會直接影響企業經營者的績效考核結果，績效薪酬的激勵作用將得不到發揮。中國在修訂的《中央企業負責人經營業績考核暫行辦法》規定，在中央企業第三個任期內(2010—2012年)全面引入EVA考核。目前，國務院國資委已經下發討論《中央企業實行經濟增加值考核方案(征求意見稿)》，將EVA進行單獨考核，目的是通過試行引入EVA理念，逐漸完善EVA考核。因此，如何將EVA的績效考核應用到中國的國有企業中，達到對企業經營者的激勵約束作用具有重要的理論和現實意義。

一、EVA的作用機理

麥克靈的委托代理理論認為股東和債權人付出監督成本，為使經理人對股東負責，獲得更多回報，股東們與債權人可以通過一些手段誘使經理人去代表自己的利益。這一理論為以EVA為核心的企業經營業績的評價如何與經營者績效考核掛鉤提供了基礎思想。

規范理論認為，績效評價指標一般存在噪音問題。設M為績效指標，e為經營者努力程度，θ為噪音，則M=f(e，θ)。現實中，θ可能表現為核算方法、利潤操縱、市場因素、行業或經濟事件等。可見，一項M可能受θ影響越大，就越不精確，這實際上是指責任會計中的“可控性原則”。理論研究和實踐經驗表明，幾乎所有的指標都有噪音，各種指標所含噪音受外部環境的影響很大，與經濟形式不合拍的會計制度會使會計基礎的噪音變大;不健全的證券市場使市場基礎的噪音變大。如果不同指標中的噪音不同，則可利用不同指標的搭配來實現不同的導向，達到減少噪音的目的。Scott(1997)認為利潤指標的使用在解決經濟事件問題上具有優勢。經濟增加值(EVA)評價可以較好地促進經營者考慮股東權益成本，相比傳統財務業績指標而言，使用EVA能夠較好地從結果上衡量企業所實現的財富增值，更好地揭示企業使用包括財務資本、智力資本等要素在內的全要素生產率。

二、揚農集團的績效考核現狀及存在問題

江蘇揚農化工集團有限公司(下文簡稱揚農集團)現有控股子公司一家，為江蘇優士化學有限公司，與南京利衛特蟲控制品有限公司組成聯營公司，與江蘇瑞祥化工有限公司、揚州華龍精細化工有限公司和儀征瑞達化工有限公司呈同一控股股東的關系，不具有控制權。目前揚農集團的經營者績效考核工作由揚州市國有資產監督管理委員會依法實施，考核結果與企業負責人的年度薪酬掛鉤。年度經營績效考核指標分為基本指標和分類指標，具體指標和權重(如表1所示)。

表1 經營者績效考核指標及權重

受金融危機及行業發展進程影響，企業經營者績效考核過程中出現一些不足之處，主要表現為:

1.忽略資本的使用成本，造成國有資產投資流失。揚農集團的績效考核體系以會計利潤為核心，忽略了資本的使用成本，高估了利潤，不能反映企業真實價值的增長情況。一方面，企業經營者在投資過程中忽略資本成本，造成投資名義利潤增加，實際虧損的狀況。另一方面，這種穩健、保守的會計體系使經營者往往拒絕投資那些報酬率低于企業目前的投資報酬率但高于資本成本的投資機會。

2.注重短期財務指標，忽視長期非財務指標。揚農集團的績效指標基本都為短期財務指標，會弱化經營者追求長期目標的動力，不愿進行在短期內不能提高或降低當前盈利目標的投資行為，致使長期的價值創造如無形資產、人力資本投資等方面的投資過少，沒有發揮利益相關者等非財務指標在經營者績效考核中的作用。

3.缺乏應對不可控因素的調整指標。2008年金融危機對中國實體經濟影響加大，產品價格大幅下降，揚農集團的同行業紛紛采取限量生產的模式，揚農集團沒有放慢發展的腳步，控股子公司江蘇優士化學有限公司的投產為戰略轉移打下堅實基礎。揚農集團雖成功完成各項指標，當相對于其他年份，發展速度明顯緩慢，目前的考核體系中缺乏應對金融危機這一經濟事件的指標，這將直接影響到經營者的績效考核及績效薪酬，繼而影響經營者的積極性。

三、以揚農集團為例，建立EVA為核心的績效考核體系

(一)建立EVA為核心的績效考核體系

要成功實施EVA考核，首先需要對現有的考核體系進行分析，將EVA理念融入企業，而不是另起爐灶，搞一套全新的復雜考核標準。本文擬定揚農集團保留原有的企業經營者年度績效考核體系的基本指標，調整分類指標，并將EVA理念引入到考核體系中。具體實施過程分為三個步驟:

1.準備階段。包括五項內容:(1)組成包括預算管理部門、考核管理部門和薪酬管理部門參加的工作小組，研究制定EVA實施方案;(2)開展EVA培訓，在集團內廣泛介紹EVA管理理念，讓各級管理者充分了解EVA理念，掌握EVA相關知識;(3)確定EVA計算公式，明確調整會計科目內容和不同下屬企業所屬行業股本成本率;(4)制定企業經營者EVA獎金核算辦法，并根據EVA完成情況的測算，完善EVA獎金核算辦法，確定獎金計算公式和獎金延期發放方式;(5)建立企業EVA年度預算制度，計算并確定企業EVA年度預算目標值，通過年度預算目標正式下達。

2.試點階段。EVA管理將改變企業考核激勵模式，因此選擇部分企業試點是有必要的。揚農集團是揚州市屬重點企業，在揚農集團進行試點具有較強的指導意義，在實施EVA考核步驟上采取逐漸過渡模式。

EVA考核不是完全取代原來的績效考核體系。試點期間在揚農集團用EVA考核指標部分取代凈資產收益率指標，EVA指標和凈資產收益率指標考核權重各占20%，其他考核指標考核權重不變。此外，在保持經營者基本薪酬和年度績效薪酬核算辦法的同時，通過增加EVA獎金的方式進行改進，具體如下:

EVA獎金=(凈資產收益率-股本成本率)×凈資產×A=(凈利潤-股本成本率×凈資產)×A(A為分享比例，取0～10%的數值)

改進一:由于揚農化工過去沒有股本成本率值，引入EVA后，按企業所屬行業的平均凈資產收益率作為股權資本的成本，即按行業資本成本率確定股本成本率值。

改進二:引入EVA后，以稅后凈利潤和資產總額為基準，對財務費用、廣告宣傳費用、研發費用、營業外收支、會計準備計提、遞延稅款、在建工程、無息負債等進行調整，得到了調整后的稅后凈利潤和資本占用，據此計算年度EVA值，獎金計算基數將會不同于以往的會計凈利潤。

3.全面實施階段。全面實施階段，用EVA考核指標取代凈資產收益率指標，并將考核權重增加至原來凈資產收益率的40%。同時，借鑒揚農集團的試點經驗，調整揚州市其他市屬企業經營者薪資核算方式，全面實施EVA薪酬核算辦法。

(二)與績效相聯系的薪酬水平制定

企業經營者年薪=基本薪酬+績效薪酬+EVA獎金

各類收入核算標準如下:

1.基本薪酬=年度凈資產分檔*調節系數+營業收入分檔*調節系數(調節系數依據企業負責人所在企業經營難度、所在行業、在職職工平均工資收入水平等因素做適當調節)。

2.績效薪酬與EVA預算完成情況、關鍵績效考核情況掛鉤，具體如下:績效考核綜合得分=年度利稅總額指標*經營難度系數+凈資產收益率指標*經營難度系數+EVA考核指標*經營難度系數+分類指標*經營難度系數

經營難度系數根據企業資產總額、營業收入、利潤總額、凈資產收益率、職工平均數、離退休人員占職工總數的比重等因素加權計算，并進行分類確定。上述的績效考核指標中，若某項指標未達到基本分(如:利稅總額基本分為30分)，則該項指標不乘以經營難度系數。

3.EVA獎金與EVA完成情況掛鉤，具體如下:當盈余價值增長時，即0160%時，EVA獎金=EVA大幅度改善獎勵。其中，EVAt:當年EVA數值; EVAt_1:上年EVA完成值;EVAe:當年EVA獎勵核算基準值(EVAe=當年EVA預算值×50%+EVAt_1×50%);X、Y:分享比例。