地產商不過是政府的“打工仔”

“我還能做什么呢?我的工廠都不賺錢，只能把錢投到地產里，”寧波一位企業家如此回答我對他資金配置的質疑，“投機房地產，我最多虧30%。要是市場不行了，我大不了把房子給銀行。要是炒股票，一不小心就會虧70%～80%。”

當我問他為什么不持有現金，他回答道:“我朋友買的房子，去年還是一萬一平方米，現在已經兩萬了。銀行利息太低，我要趕上我朋友?！边@并不是一個孤例。最近，我幾次去浙江，不停地有企業家給我講類似的故事。工廠不賺錢了，工人難找，每月2000塊包食宿都不好找工人。5年以前，這樣的待遇有的是人搶著干。原材料成本雖然比2007年低，但還至少是5年前的兩倍。最糟糕的是，海外訂單越來越少，客戶還不停砍價?，F在企業太多，訂單太少。

銀行貸款推動第二波房地產牛市

資本從制造業流出，進入房地產，是吹大當前中國地產泡沫的主因。2008年股市大跌，一年時間里，A股從2007年11月的高點跌去四分之三。此后的上漲，只是熊市反彈，還不是牛市。當前看多股市的說法，不過是絕望的人希望股市反彈，因此，不停鼓吹樂觀情緒。看多的言論網站上到處都是，有些網站看起來像是沒有醫生的精神病醫院。房地產市場是最大的秀場。今年主要房地產市場的銷售收入可能會突破4萬億，超過全國財政收入的一半。大部分房地產的收益，會落進政府的腰包。土地出讓金和各種稅費要占到房地產銷售價格的一半以上。毛利中，開發商大概能拿到四分之一。但是，這些錢會再被用來買地。雖然中國政府的財政收入分為很多類，但其中大約一半和房地產相關。中國的財政情況和1997年的香港很像，這就是抑制房地產泡沫如此困難的原因。

伴隨著美元走軟，房地產市場從2002年開始復蘇。當時，海外華人希望購買中國的物業，以減少美元資產，這成為市場復蘇的一大推動力。和海外華人聯系緊密的沿海城市是第一波受益者。2005年年末，當美聯儲將利率提高到4%之上時，中國房地產牛市戛然而止。第二波房地產牛市，則由銀行貸款推動，特別是住房抵押貸款。房地產公司在香港融資，以及外資進入房地產，也是第二輪房價上漲的重要推手。省會城市則受益匪淺。

當土地儲備和分散布局受到股市青睞時，上市的房地產公司以及獲得外資支持的房地產企業，在省會城市掀起一輪拿地潮。他們的資金既支持了經濟增長又制造了房地產需求。從某種意義上來說，金融企業也幫著推動了地產復蘇。不過，房地產企業現在都希望能在香港把股票變現。中國的房地產市場現在還是一個賣得動的故事，他們都希望在最后的清算到來之前，變現離場。

三種信奉不同理念的購房者

第一類:政府不會讓房價下跌。多數購房者都屬于這一類。這些人是中高收入人群，收入是全國平均工資的兩倍或更多。他們對高房價一直難以容忍，并等待正確時機購房。他們歡迎全球危機，因為這是難逢的房價調整機遇。不過，房價沒有下跌。這使他們確信，政府不會讓房價下跌。

第二類:政府最喜歡房地產開發商。在這場危機中，一個朋友評價說，政府最喜歡房地產開發商。危機初期，大多數房地產開發商都拴在一根繩上。他們杠桿很高，其主要資產土地不斷貶值。在正常市場經濟中，出現這種情況，房地產開發商很快就破產了。

第三類:錢將不值錢。通脹是熱門話題。通脹預期使得人們增加銀行存款。這與通脹趨勢是一致的:高收入人群消費的商品和服務，價格上漲最快。同樣的商品，在歐洲或中國香港價格更低，哪怕是中國制造的。這就是為什么富人最害怕通脹?！盁o論房價怎么跌，我還有這套房子，但是現金價值可以變成零?！庇腥巳绱吮戆祝麨槭裁床怀钟鞋F金。(編輯/張本科)