他臉上罩著“中國巴菲特”的光環

理著平頭長相敦厚的步步高集團董事長段永平，讓人很難將他與投資家的犀利聯系起來。而恰恰就是這張臉，罩著“中國巴菲特”的光環。

他總是能出人意料

1990年，一家瀕臨倒閉的企業經他妙手，即成國內知名品牌“小霸王”;5年之后，自立門戶、白手起家的他又一手締造了更具活力的“步步高”;2001年年底，互聯網資產泡沫破裂，納斯達克哀鴻遍野，段永平卻通過強力抄底網易的股票，完成了從站在前臺的實業家到隱身幕后的投資家的華麗轉身。

同樣的，“敢為天下后”、“投資毋須勇氣”、“A股不賺錢”這些驚世之語亦出自他口，被用作解釋其成功的奧秘，徒添了外界的好奇。

2009年11月8日，在浙江大學“金融危機下的資產保值”主題報告會期間，段永平向記者闡述了其對于投資和實業經營的獨到見解。

“A股不賺錢”

記者:您曾在2001年大肆購入網易股票，并獲得高額盈利。很好奇您在現階段會選擇哪些投資產品?

段永平:和過去一樣，我仍然看好互聯網領域，尤其是類似新浪、搜狐這樣的中國IT概念股。我至今仍持有部分網易股票。在家電行業，4年前我曾接手港股創維數碼，近期漲幅超5元(港幣)每股，值得進一步看好。此外，最近我大量買入了GE股票，金融危機以來這只股票一路走跌，遠遠低于其本身的價值。在我看來，接手時它6美元的價格確實非常便宜。

記者:為什么選擇它們?

段永平:比如網易的游戲產業，絕對不會虧錢，而且遲早將賺錢;而創維每年的營業額高達100多億元，且公司負債不多，比較健康，那么13億元(港幣)的股票市值肯定是被低估了;同樣，GE我也是關注了很久。總之，就如巴菲特說的:“做自己懂的東西。”至于如何懂，仰仗的是我經營同類企業的多年經驗。

記者:在經歷互聯網泡沫的破裂后，您仍然看好這個行業?

段永平:可以預見，未來五年，互聯網產業中還將誕生出“第二個馬云”。

外界有所不知，步步高也在通過互聯網進行著有益嘗試。我們在上海出資設立了歐酷網絡科技有限公司，開發了一個電器類B2C銷售平臺——“歐酷網”。目前這個網站的運營已經步入正軌，我們希望將其打造成為一個在線的“國美”。

記者:您在美股、港股等海外市場均多有斬獲，卻在國內A股市場涉獵甚少?

段永平:相較美股，我確實不熟悉A股市場。就整體而言，A股市場在擴容后，總市值超過18萬億元。但是逾18萬億元總市值的上市公司，每年總共只賺1萬億元左右的利潤，扣除手續費后的盈利僅為數千億元。即便這個比例能一直持續，A股的盈利能力也是差強人意。從去年到今年A股大多數股民的收益情況也證明了這一點。

長線持有、非多元化

記者:我們注意到剛才例舉的股票都是您長期持有的，請問您如何看待短線投資?

段永平:我也曾做過一些短線，但僅僅是為了好玩。短線在我看來不是投資，而是投機。投機和去澳門賭博并沒有本質區別。不可否認有人通過這個賺到大錢，但那和中彩票一樣，是旁人學不來的。但這也無可厚非，這是“For fun or for money”的區別。

記者:您如何看待投資多元化?

段永平:投資多元化是個偽命題。所謂投資多元化指的是理財，它和投資是兩種不同的游戲。理財是雞蛋太多，放進不同的籃子里，通過盈虧平衡達到保值的目的。而對于投資而言，一旦認準了好的籃子，就不存在雞蛋太多的問題。

記者:長線持有、非多元化，這樣的投資理念是否需要極大的勇氣?

段永平:投資不需要任何勇氣。投資做的是“兩塊錢的東西，一塊錢賣給你”的生意，這不需要任何勇氣，只需要你確信它是值兩塊錢的。反之，一個投資者，如果需要借助勇氣，那么說明他正在恐慌。之所以恐慌，是因為他對投資產品的不了解，而這恰恰是與巴菲特“不做空，不借錢炒股，不做不懂的東西”的投資戒律相抵觸的。需要勇氣的都是投機。區別投資和投機這兩種類似行為的一個有效辦法就是，當股票價格下跌的時候，投資者不會感到恐慌和害怕，而投機者會。

記者:2008年以來，市場的波動甚于往常，您是如何從容面對這樣的市場環境的?

段永平:我遵循價值投資的常識。“價格圍繞價值上下波動”，這適用于任何條件下的市場。具體到當下波動頻繁的市場，我認為任何臨危時刻的反應都是徒勞的。以200km/h的速度沖向墻壁時，再高呼“祖國萬歲”和“老婆我愛你”，有用嗎?正確的做法是事前系安全帶和降低時速。但“保守”和抓住機遇，二者并非矛盾。2009年年初，大部分投資者都在拼命拋售手中的股票，美股跌幅之大前所未見。在市場由貪婪轉而陷入恐懼之時，也就是為先前的保守者提供絕佳投資機遇的時候，唯一要做的就是尋覓與自身合意的、安全的投資產品。

甘做幕后老板

記者:除了投資，您還是一位成功的企業家。我們想知道您企業的經營現狀?

段永平:步步高主要經營的業務為通訊、電子教育、家用小電器。其中，類似于豐田和凌志的關系，oppo手機及mp3也屬于步步高旗下，此外還有剛才提到的“歐酷網”。業績方面，步步高這么多年小日子一直過得不錯。外界有說我們“胸無大志”，或許和我們的企業文化有關。長久以來，步步高一直秉持“消費者導向”的原則，而非利潤驅動。

記者:您認為經營企業和投資有哪些異同?

段永平:很多人曾問我投資容易還是做企業容易，我想還是做企業容易些。做企業只需關心兩點，做對的事情和把事情做對。而投資多多少少有些不確定的因素，總會受到一些干擾。但是投資和企業經營有一點是相同的，就是不做超出自己能力的事情。外界說這是“保守”，在步步高，我們把它叫做“本分”。

記者:您現在在企業中扮演什么樣的角色?許多人說您和聯想的柳傳志相似?

段永平:柳傳志可比我“慘”多了。他前陣子不是復出了么，我是永遠不會“復出”的。當然，聯想是上市公司，面對的壓力更大。雖然我仍參加公司股東會，并擔任公司董事長，但是幾乎沒有真正行使過這一職權。目前我在企業中扮演類似顧問的角色。我對下屬的授權之重，相信在國內企業中是罕見的。只有在公司經營出現原則性錯誤時，我才會出面糾偏。形象地說，我只管做對的事;而如何把事情做對，是經營層所考慮的，我不參與。

記者:您曾以一句“敢為天下后”語驚世人，這種敢為人后與創新之說是否矛盾?

段永平:眼下，“創新”已經說得很多，事實上國內企業卻鮮有真正的創新者。“敢為天下后”，是指不苛求創新，而專注于滿足消費者需求。這其中首屈一指的就是微軟，細究它的產品和服務，又有哪一樣是它獨創的呢?同樣的，在步步高，我們許多產品起步都在別人之后，但是比多數同行做得要好。我也一直告誡員工慎提創新，要真正明白自己在說什么，在做什么。另外這句話也非我所創，語出老子:“吾有三寶，一曰勤，二曰儉，三曰不為天下先。”(編輯/張本科)