紫金礦業:傲慢的上市公司

對違反上市公司信息披露制度的行為要加大處罰力度，

讓違規違法者的機會收益遠遠低于敗露成本。

上市公司紫金礦業污水池滲漏致福建汀江污染事故，被環保部、證監會和福建省三方組成的聯合調查組認定是一起人為的重大突發環境污染事件。事故的發生及其后企業的表現足見這家上市公司的傲慢。

紫金礦業是中國500強企業中的上市公司。毫無疑問，無論是按照證監會還是環保部的相關規定，對于嚴重污染這種會影響公司股價及投資者利益的重大事項，必須即刻予以信息披露。然而，紫金礦業卻蔑視投資者，竟然拖延9天后才公開披露污水泄漏事故。對廣大投資者來說，事故信息的瞞報客觀上已經損害到他們的利益。紫金礦業在事故公布后股價應聲暴跌。

事實上，比想象嚴重得多的紫金礦業污染事件，并沒有因為其董事長陳景河在事件發生數天之后才在媒體露面并公開道歉而平息。相反，7月19日證監會的正式立案調查和廣東省環保廳的特急函件，讓該事件再次升級，撩起人們無限遐想。

但這一切似乎都是事后療救措施。如何遏制中國上市公司的傲慢，使其如履薄冰，迅捷處置公司一切負面新聞；凡是影響投資者利益的重大事項，都應當及時披露，不得瞞報或拖延，這是這次事故的重大關切點之一。

在西方，一次重大負面事項漏報，就可能導致公司老總蹲大牢，甚至整個公司倒閉。上市公司就像一個剝光衣服的流浪漢，渾身是透明的。他的一舉一動都在股民和投資者的眾目睽睽之下。

而在當下，一些上市公司進入股市之后，不按股市的游戲規則出牌，對于重大事項的披露，有利則報，無利不報。

像紫金礦業這樣有深刻背景的上市公司，在當地牛氣十足、財大氣粗，傲慢得很。如果不是這回造成重大污染，激怒政府監管部門和股民，傲慢的公司可能不會低下目空一切的頭顱。

一個強大的證券市場，依賴于有效的信息披露機制。為了建立一個公正、有序的資本市場，就必須實質性地推進中國資本市場的透明度改革，完善信息披露制度。而這種透明度革命的支柱之一就是對信息披露不當行為具有足夠威懾力和懲罰力度的執法與監管機制。

對違反上市公司信息披露制度的行為要加大處罰力度，讓違規違法者的機會收益遠遠低于敗露成本。目前，我國對信息披露方面的違規違法行為的處罰力度偏弱，達不到預期目的。對于信息披露違規違法企業，除了責令其向投資者支付賠償外，應課以巨額罰款，甚至使其破產；對于企業相關責任人，在必要的經濟處罰和行政處罰外，嚴重者，可移交司法機關。而且要割斷上市公司與地方政府官員的利益鏈條。

在美國等西方成熟的資本市場上，投資者一旦發現上市公司信息披露缺失，其直接的反應就是集體索賠和起訴。為了激發律師事務所和投資者的訴訟熱情，投資者無須為集體訴訟支付訴訟費，一旦索賠成功，發起的律師事務所將獲得約占總賠償金額30％的分成。僅此一點，足以讓上市公司中不良圖謀者不寒而栗。像紫金礦業這樣的上市公司再傲慢，也會想像到后果的嚴重性，變得規矩起來。