企業社會資本的投資分析

○溫麗娜 楊長輝

（鄭州大學商學院 河南 鄭州 450001）

一、企業社會資本的外部性

企業社會資本與其他領域內的社會資本是不完全相同的。企業是經濟活動的主體，是經濟行為者；同時，企業也是在各種各樣的聯系中運行的。提出企業社會資本的概念，就是強調企業不是孤立的行動個體，而是與經濟領域的各個方面發生種種聯系的網絡節點。

企業社會資本可以分為企業外部社會資本和企業內部社會資本。企業內部社會資本是指企業內員工之間和部門間的信任和行為規范，它有利于加強企業成員的信任與合作，促進企業部門間的溝通與協調，進而減少企業內的信息成本，提高工作效率，增強企業核心競爭力。企業在成長的過程中，以社會網絡為中介，不斷融合社會金融資本、人力資本、文化資本等因素，達到提高企業成長效率的目的，這種從外部獲取稀缺資源的能力就是企業外部社會資本。本文所指的企業社會資本主要是企業的外部社會資本。

企業社會資本不是私有財產，不被任何個體企業獨占，而是存在于企業之間，存在于企業群體網絡之中。它同物質資本和人力資本一樣，是一種生產要素，可以不斷增值，創造價值，實現企業的目標。科爾曼認為社會資本具有公共物品的性質，社會資本與物質資本、人力資本不同的是，特定的社會網絡結構不僅使積極參與的人獲益，也使處于這個網絡中的其他人受益。

雖然企業社會資本具有很強外部性，但實際上，企業社會資本只能算得上是準公共物品，只有網絡內部的企業可以使用網絡中的資源，即只對網絡內的成員有正的外部效應，網絡外部的企業是得不到這種好處的。同時，企業社會資本依賴于企業社會網絡，一旦有成員離開這個特定的網絡，它的社會資本就會減少。同時，物質資本屬于私人物品，財產權保證了物質資本的投資獲得資本利潤。因此，人們投資于物質資本的積極性始終沒有降低，人力資本也是這樣，作為公共物品，社會資本會出現“搭便車”的現象，造成人們對社會資本的投資有可能不足，從而影響到它自身功效的發揮。

另一位社會學家布爾迪厄認為，社會資本的形成是一種有意識或無意識的投資策略的產物。企業首先確定在短期或長期內直接用得著的、象征著利益的社會關系，把這些本來看起來是偶然現象的關系，如初次交易的供應商或客戶，轉變成為雙方在主觀上愿意長期保持關聯的、穩定的關系。這種轉變是通過各種物質或非物質的交換和投資實現的，并且需要連續的、長期的維持才能確立企業間的社會資本，并不斷自我再生產。所以，從某種意義上講，這是企業的一種投資。用博弈論的觀點來看，企業社會資本是一個重復的信譽博弈過程。企業間的初次合作因為囚徒悖論而不會產生合作解，但是，博弈重復進行，博弈雙方逐漸磨合，就會產生合作解。從非博弈理論的角度來看，如果企業之間反復地進行互動，他們就會對“誠實可靠”之類的聲譽進行投資（Fukuyama，2001）。所以，社會資本的獲得是需要不斷進行追加投資來維持的，不然，社會資本就會枯竭。正如科爾曼（1990）提出的，社會資本的價值是隨時間的推移而降低的。

二、企業社會資本的投資模型和供給模型

作為公共物品存在的企業社會資本是由網絡中的個體企業供給的。在市場中，每個企業都是以自我價值最大化為目標的，力圖以最小投入獲得最大回報，但社會資本的供給和需求是相互的，一個企業既是社會資本的需求者，又是社會資本的供給者。企業是否需要進行社會資本的投資，在企業網絡中該如何確定自己的供給水平、供給模式呢？

1、企業社會資本投資模型

對于一個企業，假設有兩種行動，一種是平時不注重投資，構建社會資本收入流為gt，另一種是投入成本于企業網絡，創造社會資本收入流為ft。這兩種行動產生的社會資本收入流是不相等的。參考顧慈陽博士建立的訪友投資模型，建立如圖1的模型。

7.2.5 成功解除嵌塞 定義為直腸穹窿空虛或者只有少量糞便。在腹部檢查發現存在糞便嵌塞的病人中，則定義為左下腹腫塊的清除及直腸穹窿空虛［14］。

圖1 社會資本模型

隨著時間的推移，兩種行動的的收入流會有不同的變化趨勢。進行投資的企業在初期，需要花費大量的物質資本去創造社會資本，其獲取的收入流會小于不投資的情況，它犧牲當前的利益，進行社會資本的投資，在投資期[0-t*]，投資大于收益，其差為：

這是社會資本的投資成本。

在受益期[t*-T]，收益大于投資，其差為：

這是社會資本的投資回報。

從模型中我們可以得出，從個體企業出發，長期投資社會資本可以獲得投資回報。

2、社會資本供給模型

接下來，我們來研究企業如何確定社會資本的投資水平。每個企業都是在追求自身利益的最大化，這樣，在投資社會資本的過程中，企業會考慮社會網絡中其他企業的決策，因為在這個社會網絡中，企業間的關系是相互依賴的，最終企業的投資收益取決于企業間相互作用的結果，企業的社會資本投資就成為對社會網絡資本的供給。我們采用博弈的方法來模擬社會資本投資過程中的企業行動。模型技術參考張維迎（1995）和Fudenberg＆amp;Tirole（1991，2002）。

假設第i個企業的社會資本供給為Si，則社會資本總供給為假設企業i的效用函數為ui=（xi，S）。這里的xi是企業i的非社會資本要素的數量。假定，即每一種要素對企業效用的改善都會有一定的貢獻。而且，非社會資本和社會資本之間的邊際替代率是遞減的。令p1為非社會資本要素的價格，p2為網絡社會資本的價格（可以看做是企業i獲得社會資本付出的代價），Mi為企業i的預算收入。那么，每個企業面臨的問題是在給定其他企業的行為情況下，確定自己的最優策略（xi，Si），以最大化下列函數：

構造拉格朗日函數，把上述優化問題轉化為下面的無約束的優化問題：

這里，λ是拉格朗日乘數。最優化的一階條件為：

由上面兩式可得：

這就是物質資本和社會資本的均衡條件，也是微觀經濟學的消費理論中最常見的均衡條件，這樣一個納什均衡解告訴我們，當給定其他企業的選擇后，每個企業在獲得社會資本和獲得非社會資本時，都會像消費理論中的消費者那樣遵循（3）的選擇原則。

假定其他企業的選擇給定，n個均衡條件決定了社會資本自愿供給的納什均衡。

因為非社會資本和社會資本之間的邊際替代率是遞減的，所以（3）式是逐步遞減的，這說明P2對P1的比率是在不斷下降的，也就是說，在社會資本供給的納什均衡中，對企業i來說，隨著S規模的增長和企業的逐步投入，它將用越來越少的非社會資本要素代價獲得社會資本資源，通俗地講，企業將越來越容易獲得社會網絡中的社會資本。從（4）式中，我們可以看到，社會資本的總供給水平是由各個企業根據納什均衡規模作出的供給水平決定的。

三、結論

從上面的分析中我們得出，對單個企業而言投資社會資本是一項長期有益的行動。在提供社會資本策略選擇的過程中，企業都是根據其他企業的選擇來確定的，在這樣的博弈循環中，提高企業的投資意識，增強企業間的合作互惠，才能在最大程度上實現共贏。不容忽視的是，企業社會資本的提供是與企業非社會資本息息相關的，企業在投資社會資本的過程中，一方面不要忽視了對非社會資本的投資，如物質資本、人力資本，另一方面，要量力而行，綜合考慮企業的總體情況進行決策。

（注：本文受河南省教育科學“十一五”規劃項目資助，項目編號：2009-JKGHAG-0699。 ）

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