后危機時代中國商業銀行風險管理策略研究

○熊 威 聶 柳

（1、中國建設銀行股份有限公司湖北省分行 湖北 武漢 430015 2、融眾投資集團 湖北 武漢 430015）

一、引言

為應對金融危機對我國經濟的沖擊，2008年下半年，中國人民銀行實行了較為寬松的貨幣政策，連續多次下調存貸款基準利率和存款準備金率，明確取消對金融機構信貸規劃的硬約束，加大了金融支持經濟的發展力度。在實體經濟方面，我國政府及時調整宏觀經濟政策取向，果斷實施促進經濟平穩較快發展的一攬子計劃，包括四萬億投資計劃、十大產業振興規劃等，這些財政政策的成功實施，離不開信貸資金的支持，客觀上支持了信貸高速增長的需求。

隨著我國經濟逐步企穩回升，我國的宏觀政策也從應對危機的緊急措施轉到了“調結構、轉方式”為主的方向上來。宏觀政策的適時調整為銀行經營和風險管理帶來了一定的影響。一方面，在應對危機時期所投放的大量信貸的風險狀況難以掌握；另一方面，后危機時代，宏觀政策的調整以及實體經濟發展狀況的不確定性都對銀行的風險管理提出了前所未有的挑戰。

二、商業銀行當前面臨的宏觀經濟形勢

1、財政政策轉向以“調結構”為主導方向

2010年，政府工作報告強調了“調結構、轉方式”的經濟發展思路，這決定了在擴張型財政政策模式下的以中央政府和國有單位為投資主體的經濟增長模式將逐步轉變為以民間投資和消費為主要推動力的經濟發展模式。近期來看，2010年以來，一方面財政支出增速出現大幅度下降；另一方面，貨幣政策趨于收緊。這都將對2010年的投資和消費需求產生明顯緊縮效應，投資和消費實際增速可能會持續下降，從而部分抵消貿易環境改善、出口恢復快速增長對經濟增長的拉動作用。

2、貨幣政策面臨新的挑戰

2009年以來，我國宏觀經濟出現了“V型”恢復增長，但是基礎并不牢靠，因此刺激經濟增長的政策仍然不能完全退出。與此同時，刺激經濟政策的負面效應日益顯現，這給2010年的貨幣政策帶來了新的挑戰。

首先，近兩年來，受全球金融危機沖擊，我國正常的投資、消費和進出口比例關系被打破，導致貨幣在各領域中的分配出現嚴重失衡。如果供給不能及時增長或結構不能有效調整，在總需求急劇增加的情況下，必然形成結構性通貨膨脹。其次，國際收支順差繼續對中央銀行在外匯市場上投放貨幣的力度形成制約，并給央行造成了一定的系統性金融風險。經過30年的改革開放，我國逐步形成了了一個“兩頭在外”的經濟結構，這是巨額貿易順差和外匯儲備產生的重要原因。在當前我國匯率制度下，不斷增加的外匯儲備增加了中央銀行貨幣政策決策的被動性。最后，商業銀行、地方政府、居民和企業等微觀經濟主體行為對央行的貨幣投放形成制約，增加了我國制定和執行貨幣政策的難度。另外，在央行投放基礎貨幣之后，微觀經濟主體行為對貨幣傳導、貨幣乘數和貨幣流動將會產生重大影響。

3、信貸呈現超高速增長

2009年，我國貨幣政策的一個突出特點就是為應對國際金融危機帶來的壓力和挑戰，實施了名為適度寬松實為擴張的貨幣政策，使得貨幣供應量和銀行信貸出現了跳躍式增長。貨幣供應量M1和M2增速自2009年初逐月加快，到2009年11月末，兩者增速分別達到34.6%和29.7%，成為改革開放以來第四個貨幣供應量的增長高峰。從信貸增長情況看，2009年全年貸款余額達到40萬億，新增貸款達到9.59萬億元的歷史高位，比2008年多增4.69萬億，是2007年新增貸款3.64萬億元的2.63倍。貨幣和信貸的高速增長為保證經濟平穩快速增長提供了充足的資金。但是也帶來了通貨膨脹預期上升、資產市場泡沫加速膨脹的負面作用。

4、資產價格出現泡沫化趨勢

2008年下半年以來，全球金融危機主要表現為西方經濟體中的資產泡沫破滅，從而引起西方國家貨幣乘數下降、銀行惜貸、金融機構不良資產增加、居民收入銳減和企業資產負債表結構變化，這些都對宏觀貨幣流動產生了重大影響。在我國，由于外部訂單減少，企業過剩產能不能得到及時消化，進而導致經濟增速下滑和失業增加。在應對全球金融危機過程中，我國政府采取一攬子刺激經濟的計劃，在較短時間內快速投放了大量的信貸資金，在產能過剩的條件下，實體經濟發展不能有效吸收過剩的貨幣，極易導致出現資產泡沫。在新的形勢下，我國貨幣政策不僅要繼續盯住傳統的以CPI為標桿的通脹目標，同時還要兼顧資產泡沫、經濟增長、就業和國際收支等多重目標。

三、后危機時代我國商業銀行風險管理面臨的挑戰

1、經濟環境依然嚴峻，信用風險壓力大

從國際經濟環境來看，世界主要經濟體尚未完全走出衰退，世界經濟復蘇緩慢，2010年我國經濟仍面臨著嚴峻的外部環境。近期希臘債務危機愈演愈烈，對我國的影響不容忽視。如果希臘債務危機不能得到有效遏制，進而波及葡萄牙和西班牙等其他歐元區國家，那么中國面臨的風險敞口勢必會擴大。與直接影響相比，希臘債務危機可能給中國帶來的間接影響更值得警惕。歐盟委員會在發布的春季經濟預測報告中指出，希臘債務危機以及歐盟成員國財政狀況普遍惡化將是威脅歐盟經濟復蘇的主要因素。目前歐盟是中國第一大出口市場，2009年中歐雙邊貿易額達到3641億美元，占中國全球外貿總額的16.5%。其中，中國對歐出口2362.8億美元，占中國總出口額的19.7%。去年受經濟危機影響，中國對歐出口驟降19.4%，今年中國對歐出口前景因為希臘債務危機的影響而變得不確定。

從國內經濟形勢來看，大部分行業生產增速初步企穩回升，但多個行業利潤尚未出現根本的好轉。2008年9月以后，39個工業大類中，有31個行業的利潤同比增幅仍然低于往年水平。種種情況說明，在國際國內經濟環境尚不穩固的大背景下，內外部需求將難有較大改善，同時就業受到的一定沖擊以及資本市場下挫引發的負財富效應等對消費增長也產生了不利影響。在需求大幅下降的情況下，企業生產經營更為困難，從而導致銀行信貸資產的信用風險急劇上升。

2、利差縮小，市場風險增加

我國利率市場化改革的趨勢已經越來越明顯，國外的經驗表明，利率市場化將引發銀行同業的競爭，導致實際存貸款利差縮小。利差縮小或是因為存款利率上升而貸款利率反而下降，或是因為貸款利率的上升幅度趕不上存款利率的上升幅度。利差縮小幅度取決于管制利率偏離市場利率的程度。我國人民幣存貸款實行管制利率后，人民銀行確定的存貸款利差還比較高。利率市場化改革后，價格競爭不可避免，特別是在目前我國商業銀行自我約束能力較差、企業經營行為不規范、金融監管不健全等現實情況下，價格競爭將更為殘酷，利差縮小不可避免，銀行面臨的市場風險將逐步加大。由于我國目前銀行從事股票和商品業務有限，因此其市場風險主要表現為利率風險和匯率風險。從利率角度看，在近幾個月的新增貸款中，有大部分是為了配合國家擴大內需等一系列刺激經濟的政策措施而形成的貸款，此類貸款期限較長，利率水平較優惠。從中長期角度看，我國利率有上升趨勢，因此，存在一定的利率風險。匯率方面，近年來，經濟的持續高增長導致近年來人民幣的持續升值，加之在我國政府一系列經濟刺激措施以及國內巨大需求市場的共同作用下，我國經濟的恢復速度快于世界上的大部分國家，人民幣存在進一步升值的可能，這將使得銀行新增貸款中投向出口為主企業的貸款面臨一定的匯率風險。

3、信貸猛增、操作風險隱現

為拉動我國國內需求，我國政府相繼出臺了一系列的政策措施，增加政府投資，從而帶動銀行信貸的高速增長。然而，在信貸高增長的過程中，為獲得更多的貸款項目，各銀行之間相互競爭，進而給銀行信貸帶來了嚴重的操作風險。首先，利益驅動導致銀行之間過度競爭和無序競爭。在投資項目一定的情況下，各行為獲得貸款項目而主動降低貸款條件，簡化貸款手續，放松信貸審查等情況就可能普遍存在，由此給銀行信貸帶來風險。其次，在短時間內發放規模如此巨大的貸款，銀行很難對借款人進行充分的信息調查，存在嚴重的信息不對稱，使貸款產生損失的概率增大。最后，貸款審批時存在人為操作的不確定性，貸款各個環節存在的違反有關風險控制規章制度都將給銀行貸款帶來巨大風險。

4、期限錯配加劇，流動性風險凸現

流動性比率是體現商業銀行短期流動性風險的重要指標，它是商業銀行的流動資產與流動負債的比率。其中，流動資產和流動負債的口徑是期限小于一年的資產和負債。一般來說，一個企業的流動資產與流動負債要基本匹配，以避免短期無法償還債務的風險。但是，對于商業銀行來說，流動負債主要是短期的存款，由于存在大量儲戶，銀行內部總能形成較大的沉淀資金。因此，對于商業銀行來說，流動性比率可以低一點。根據我國對商業銀行的監管要求，商業銀行的最低流動性比率為25%。

表1 工商銀行、建設銀行和中國銀行流動性比率變化趨勢

表1顯示了三家大型上市銀行流動性比率的變化趨勢。三家銀行的流動性比率存在較明顯的差別，建設銀行的流動性比率總體上要高于工商銀行和中國銀行，2006年12月到2009年6月平均的流動性比率為45.8%，體現出較高的資產流動性特征。而工商銀行的流動性比率是三家銀行中最低的，平均為32.4%。另外，中國銀行的平均流動性比率為39.9%。

縱向比較，各家銀行的流動性比率都經歷了較大的波動。以工商銀行為例，2006年底，其流動性比率達到一個頂峰，為48.9%；隨后在2007年逐漸下降，到2007年底，下降到低谷26.8%。這反映出，在2007這一年中，工商銀行的資產結構持續地由短期向長期轉化，即貸款長期化趨勢明顯。進入2008年后，這一下降趨勢開始扭轉，到2008年底上升到33.3%的峰值。因此，2008年，工商銀行的資產結構一反2007年的趨勢，資產出現短期化變化趨勢。進入2009年，風向又發生了變化，2009年6月底，工商銀行的流動性比率下降到28.0%，比2008年底降低了5.3個百分點。工商銀行流動性比率的這種周期性的顯著變化趨勢在建設銀行和中國銀行的流動性比率中也得到了類似的體現。2007年，中國銀行也出現了非常明顯的流動性比率下降的趨勢，下降幅度達到5.1%。2008年，建設銀行和中國銀行與工商銀行一樣，流動性比率逐漸上升；隨后，在2009年上半年，建設銀行的這一比率也表現出下降的變化，并且變化幅度達到5.3%。

綜上，盡管三家商業銀行的流動性比率都達到了監管要求，但是它們的流動性比率都體現出較明顯的周期變化。另外，進入2009年，各銀行的流動性比率逐漸下降（除中國銀行外），其中，工商銀行的流動性比率不僅下降迅速，而且逐漸靠近25%的監管紅線，體現出目前我國商業銀行的流動性風險不斷上升的趨勢。

四、后危機時代我國商業銀行風險管理的策略

1、完善銀行治理結構，促進風險管理的協調發展

雖然中國銀行業在這次次貸危機中受到的影響較小，但是也反應出我國的銀行體系在應對國際金融風險、完善內控體系、建立有效的問責制度等方面仍然比較落后。我國商業銀行應不斷完善公司治理結構，防范委托代理中的道德風險，建立合理的薪酬結構和年度獎勵制度。薪酬制度和激勵體系應和風險成本相結合，各管理層的報酬應合理遞延，報酬的兌現不能僅以賬面利潤為依據，而應以經營現金流為依據，切實從績效考核機制上抑制過度的短期逐利行為，促使各管理層在捕捉市場發展商機的同時，保持應有的審慎風險管理態度。

在完善公司治理結構的同時，要促進業務發展與風險管理的協調發展。應健全我國商業銀行風險管理體系，構建垂直化和專業化的風險管理架構，科學設定整體風險偏好和各業務的風險偏好，確立風險限額管理，特別是新業務的限額管理。根據風險管理要求為分支機構、產品線和業務線配置經濟資本，結合風險調整后的資本收益率等指標進行績效考核，增加風險管理的資源投入，保證風險管理人員與業務經營人員同等地位和薪酬，推動商業銀行的健康發展。

2、加大內部評級和風險計量建設，強化對表外業務的管理

針對金融危機的教訓，我國商業銀行在內部評級體系和風險計量模型建設中，應綜合考慮多種因素，分析風險參數的估計方法，充分考慮金融工具的多維性風險特征，基于嚴格的實證分析和歷史違約經驗，校準到長期平均違約水平，對模型進行定期返回檢驗。同時，結合專家判斷、定性判斷、壓力測試等技術方法，提高模型預測能力和前瞻性，審慎地運用模型的結果，防止低估風險。

我國商業銀行的創新業務常通過表外業務體現出來，表外業務不受監管資本約束和貸款規模的限制，商業銀行具有將表內風險資產轉化為表外資產的動力，存在弱化風險管理的傾向。因此，在創新業務和表外業務上商業銀行應制定嚴格的風險管理制度和流程，根據自身的風險承擔能力和管理能力，確立合理業務限額和杠桿比例，合理度量其表外業務的實質風險，明確表外業務的風險資本約束方法，強化對表外業務的風險管理。

3、增強對資產證券化的監管力度，合理延伸監管范圍

這次金融危機爆發的一個重要原因是資產過度證券化且監管力度不夠。針對這個情況，巴塞爾委員會在新資本協議資產證券化框架有關要求的基礎上，對銀行從事的資產證券化活動提出了更高的監管要求：對證券化風險暴露（例如以ABS為基礎資產的CDO），要求適用更高的風險權重以反映其蘊含的風險；對銀行向表外管道公司提供的流動性便利，提高了信用轉換系數；對擁有外部評級的證券化暴露，要求銀行采取更為嚴格的內部信用分析措施；對銀行從事的資產證券化活動及相關風險情況，提出了更高的信息披露要求等。我國的商業銀行監管機構可以以此為參考，強化對資產證券化的監管。同時，監管機構應延伸監管領域，將評級機構納入到監管范疇內，對評級機構設立專門準入、公司治理、內控、評級方法以及信息披露等方面的監管標準，引導評級機構的健康發展。

4、實行全面風險管理，不斷提高商業銀行管理水平

次貸危機暴露出了商業銀行風險管理的諸多關鍵性問題，需要我國商業銀行通過構建全面風險管理體系來進行完善。在新資本協議出臺之后，我國商業銀行需要按步驟推進新資本協議的實施，新協議不僅僅是金融風險技術和模型的問題，也是一個全面的風險管理架構，其實施過程通常需要對風險管理的政策、流程、組織結構、內部授權等制度環境進行大的變革。針對這種風險管理的重組，商業銀行需要將視野從重視信用風險、市場風險擴大到操作風險和流動性風險，并針對每種不同的風險、風險點，找出風險動因，制定不同的管理措施，突出商業銀行公司治理和風險管理流程等內控機制的建設，從公司治理、組織結構、管理流程、制度規則、資源保障等方面實質性提升全面風險管理水平，促進銀行審慎經營，強化風險管理自我更新機制，不斷提高商業銀行全面風險管理水平，增強核心競爭力。

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