金融危機下的北歐經(jīng)濟

秦愛華

此次金融危機導致世界各國經(jīng)濟衰退，以福利制度著稱的北歐國家也經(jīng)受了嚴峻的挑戰(zhàn)，冰島一度成為“破產(chǎn)國家”，芬蘭、瑞典、丹麥和挪威經(jīng)濟也受到不同程度的沖擊。不過與美國和歐洲其他國家相比，除冰島以外的北歐國家的經(jīng)濟受損程度相對較小，這在一定程度上得益于其特有的金融模式和產(chǎn)業(yè)結構，以及在20世紀90年代金融危機中北歐國家的金融結構調整。危機還對北歐國家加入歐盟和歐元區(qū)起到了促進作用。

芬蘭和瑞典：傷在實體經(jīng)濟

在此次金融危機中，芬蘭和瑞典的金融體系經(jīng)受住了考驗，基本沒出什么大漏子。這得益于20世紀90年代初北歐國家經(jīng)歷的那場嚴重的金融危機，真可謂因禍得福啊。那次危機讓芬蘭和瑞典等北歐國家長了記性，使他們在很大程度上消除了本國經(jīng)濟中存在的一些弊端，也為他們應對此次危機提供了經(jīng)驗。最主要的，上次危機之后兩國都改良了銀行體系，加強了對金融系統(tǒng)的規(guī)范和監(jiān)管，此番因較少介入美國次級貸款而使得其金融機構幸免于難。

然而，芬蘭和瑞典都是外向型經(jīng)濟國家，美國和歐洲的信貸緊縮勢必通過金融市場傳遞到他們身上，加上北歐國家的主要出口國市場萎縮，金融危機也不可避免地會對其經(jīng)濟尤其實體經(jīng)濟造成影響。

先看看芬蘭。2008年第四季度，芬蘭的對外貿易急劇下降，導致全年的國內生產(chǎn)總值增長率下降到0.7％。2009年俄羅斯等芬蘭主要貿易出口國的經(jīng)濟尚未回暖，又令芬蘭經(jīng)濟增長繼續(xù)下滑至－4.7％。另外，芬蘭各項投資減少以及國內需求下降造成工業(yè)大幅度減產(chǎn)。2009年第一季度，芬蘭國內投資總額同比減少9％，國內需求同比下降4％，工業(yè)產(chǎn)值下降20％，國內外經(jīng)濟條件的惡化進一步抑制了經(jīng)濟增長。預期到2010年當世界貿易回暖時芬蘭才可能緩慢恢復經(jīng)濟增長。

瑞典也是經(jīng)濟外向型的國家，對外貿易依存度約為80％，出口利潤約占GDP的45％，對外貿易的下降是導致瑞典經(jīng)濟衰退的主要原因之一。另外，受世界經(jīng)濟衰退的影響國內需求也出現(xiàn)大幅度下降，2008年國內需求為零增長，2009年將繼續(xù)下降為5％，這也加劇了國內經(jīng)濟的萎縮。瑞典失業(yè)也呈上升趨勢，2010年失業(yè)率將可能超過11％，進一步增加了社會的不穩(wěn)定因素，并對經(jīng)濟恢復構成不利影響。

此次瑞典經(jīng)濟下滑是瑞典內外因素共同作用的結果，內因是瑞典經(jīng)濟本身進入周期性下降通道——近幾年瑞典食品、能源價格和利率不斷上漲，給居民造成的負擔不斷增大，2008年秋季的經(jīng)濟狀況和人們對就業(yè)的擔心，加上不斷走低的股市和房市，降低了人們的消費能力。從外部來看，美國雷曼兄弟投資公司的破產(chǎn)沉重打擊了人們對金融系統(tǒng)的信心，通過媒體的放大，對基礎尚好的瑞典金融體系也帶來負面影響，銀行紛紛緊縮信貸，造成企業(yè)借貸困難。同時，金融危機抬高了家庭和企業(yè)借款利率、資產(chǎn)價格降低，也對實體經(jīng)濟造成影響。由于瑞典是規(guī)模較小的開放經(jīng)濟體，主要市場在歐美。歐美國家市場萎縮，導致瑞典企業(yè)訂單減少，不得不通過裁員、收縮生產(chǎn)來度過危機，造成經(jīng)濟低潮。另外，眾多的瑞典跨國公司也是向瑞典傳遞危機的重要渠道。

兩國都迅速出擊積極應對危機。芬蘭政府于2009年1月宣布了一項總金額為20億歐元的財政刺激計劃，占國內生產(chǎn)總值的1.7％，主要是通過增加財政支出等方式刺激經(jīng)濟增長，其中12億歐元用于促進公共支出和新項目的開發(fā)。此項計劃的一個主要目標是解決失業(yè)問題，受金融危機影響而失業(yè)的人是優(yōu)先扶持的對象，而且著重促進運輸和建筑行業(yè)的再就業(yè)。芬蘭政府表示，2009年全國至少有2.5萬人能夠通過這一計劃解決就業(yè)。然而，積極的財政計劃必將為國家?guī)碡斦摀?。隨著經(jīng)濟狀況惡化，2009年芬蘭中央財政預計將出現(xiàn)70億歐元的赤字，這是在中央財政連續(xù)9年的盈余之后首次出現(xiàn)赤字，預計2010年芬蘭政府的赤字規(guī)模將繼續(xù)擴大，這對經(jīng)濟的進一步恢復將造成一定的壓力。

20世紀90年代芬蘭得益于對R&D;(Research And Development研究與開發(fā))的強大支持，從而迅速走出經(jīng)濟衰退。此次芬蘭政府又重拾舊招，提出了關于教育、科學、技術和創(chuàng)新政策的新的戰(zhàn)略報告，計劃把R&D;投入增加到國內生產(chǎn)總值的4％。其中1.2％來自公共部門。這一規(guī)定比歐盟的整體目標水平更向前邁進了一步。

瑞典政府也在2008年12月出臺了一項為期3年約230億瑞典克朗的一攬子經(jīng)濟刺激計劃，重點是促就業(yè)，措施主要包括減免建筑行業(yè)的稅收和增加對公路和鐵路建設的投入等。為了拉動經(jīng)濟增長和就業(yè)，瑞典中央銀行通過降低利率發(fā)揮貨幣政策的調控作用，2008年12月將主導利率下調1.75個百分點，降至2％，這是瑞典央行自1994年實施基準利率以來最大幅度的降息。

丹麥：第一個陷入經(jīng)濟衰退的歐洲國家

在此次金融危機中，丹麥成為第一個陷入經(jīng)濟衰退的歐洲國家。原因是丹麥與美國的經(jīng)濟聯(lián)系比其他北歐國家更加緊密，而且其金融自由化程度也比較高。

2007年丹麥房地產(chǎn)市場暴跌，國內生產(chǎn)總值增長率下降為1.8％，不及上年增長速度的一半，預計2008年增長為1.2％。丹麥是在次貸危機發(fā)生后第一個陷入技術性衰退的歐盟國家，一般來說，連續(xù)兩個季度出現(xiàn)經(jīng)濟萎縮就意味著技術性衰退。

丹麥從2007年第四季度開始出現(xiàn)經(jīng)濟衰退。這是丹麥最近四十年來經(jīng)歷的最為嚴重的經(jīng)濟衰退，2008年國內生產(chǎn)總值增長-1.1％。在金融危機爆發(fā)之前，2008年初丹麥經(jīng)濟就已經(jīng)開始出現(xiàn)衰退跡象，主要表現(xiàn)為2008年初房地產(chǎn)市場開始降溫，國內需求和投資呈現(xiàn)雙下降趨勢，這主要是近幾年國內房地產(chǎn)價格高漲推動經(jīng)濟過度繁榮所致。2009年丹麥經(jīng)濟衰退進一步深化，預期國內生產(chǎn)總值增長4％。丹麥失業(yè)率也穩(wěn)定下降，2008年失業(yè)率降到歷史低點3.3％，2009年失業(yè)率將可能上升一倍，預期為6％。失業(yè)率上升導致工資上漲壓力減弱，從而為商品價格和房地產(chǎn)價格提供了下行空間，這對抑制通貨膨脹倒是具有積極影響——2008年通貨膨脹率為3.6％，2009年預期將下降為0.9％。

挪威：寒冬中的一支臘梅

挪威是一個人口僅有460萬人的小國家，也是一個重要的石油出口國，石油是挪威經(jīng)濟收入的主要來源之一。2008年由于油價升至創(chuàng)紀錄的水平，挪威的石油出口收入達到460億美元。20世紀90年代初，受到西方國家經(jīng)濟衰退的影響和歐洲貨幣危機的沖擊，挪威克朗于1992年實行自由浮動，1993年挪威金融形勢開始好轉，經(jīng)濟呈現(xiàn)穩(wěn)定增長。近年來，由于石油產(chǎn)量連年增加，對外出口收益頗豐，挪威的

經(jīng)濟增長加快，失業(yè)率下降，通膨率維持在較低水平。挪威的國家財政收支也出現(xiàn)巨額盈余，成為戰(zhàn)后西方少有的無外債國家。在此次席卷全球的金融危機中，挪威也可謂是寒冬中的一支臘梅，風景這邊獨好。

受金融危機的影響挪威的對外貿易也有所下降，2009年進口和出口增長分別下降為-6.6％和-5.1％。2008年和2009年挪威的經(jīng)濟增長分別為-2.1％和-1.0％。就業(yè)形勢略有惡化，2008年失業(yè)率為2.6％，2009年預期上升為3.7％，但挪威的失業(yè)率仍遠低于其他歐盟國家。

冰島：重創(chuàng)與救贖

冰島是受此次金融危機沖擊最為嚴重的歐洲國家，不僅多家商業(yè)銀行陷入困境，而且面臨國家信用危機。由于冰島金融市場十幾年來超常發(fā)展，外債額已經(jīng)超過1383億美元，而2008年冰島的國內生產(chǎn)總值僅為193.7億美元，理論上冰島國家已經(jīng)破產(chǎn)。

近年來，冰島經(jīng)常項目赤字擴大、銀行過度擴張及流動性短缺等問題日益嚴重，當金融危機來臨時，中央銀行持有的外匯儲備過低，政府持有的資金與其債務相比嚴重不足。因此很難有效地拯救銀行系統(tǒng)。2008年10月，冰島三大商業(yè)銀行(Glitnir銀行、Landsbanki銀行和Kaupthing銀行)因資金困難先后被政府收歸國有，然而這三個銀行的債務總額已經(jīng)超過冰島經(jīng)濟總量的十倍，因此各大信用評級機構下調冰島各大銀行和冰島政府的信用等級。2009年冰島經(jīng)濟增長繼續(xù)下-滑，預期為-7.0％，經(jīng)濟收縮將可能持續(xù)到2010年早期。失業(yè)率也一路高走，2008年為3.0％，2009年預期上升到8.4％，2010年可能繼續(xù)攀升到10％左右。通貨膨脹率也著實讓人頭痛。2008年為12.7％。2009年仍將保持在高位，預期為10.8％。2010年隨著經(jīng)常項目的改善有望回落。預期冰島將需要幾年的時間才能走出此次金融危機的陰影。

冰島政府采取了一系列措施來拯救本國經(jīng)濟。政府首先穩(wěn)定本國貨幣匯率，來穩(wěn)定通貨膨脹和投資者的信心。政府還東奔西走努力恢復銀行系統(tǒng)的正常功能，盡快使新銀行恢復借貸，以保障企業(yè)的正常運轉：2008年10月，冰島政府拉來同門兄弟北歐國家救急，與挪威央行和丹麥央行達成貨幣互換協(xié)議，分別獲得兩億歐元的資金支持，以改善冰島金融市場的流動性問題，并對冰島克朗起到了支撐作用；與此同時，冰島又向俄羅斯搖起橄欖枝，尋求其外匯援助以補充本國的外匯儲備并挽救本國的銀行業(yè)；此前，冰島已向國際貨幣基金組織申請援助，并根據(jù)國際貨幣基金組織的要求宣布實行盯住一攬子貨幣的匯率制度。另外，政府在財政政策上也極盡閃轉騰挪之術，出臺了削減支出和增加稅收的財政計劃，以提高公共支出的效率。財政部公布2009年度財政預算，決定大幅度削減開支并上調多項稅率，將對年收入在10萬歐元以下的個人征收1％的個人所得稅，收入超過10萬歐元的個人需繳納2％的個人所得稅。冰島各州和政府部長薪資下調10％。盡管如此，冰島財政部預計，2008年和2009年預算赤字仍占國內生產(chǎn)總值的比例達7％和6.5％，遠超過歐盟規(guī)定的3.0％上限。

危機之后，北歐國家加入歐盟或歐元區(qū)的意愿明顯增強

在金融危機中，一個國家的貨幣匯率很容易產(chǎn)生非常規(guī)的劇烈波動。特別是小國，在金融危機中控制本國貨幣匯率的能力十分有限，更容易受到?jīng)_擊。這時候統(tǒng)一的區(qū)域貨幣體系就顯出它的比較優(yōu)勢來了。我們都已看到，歐元區(qū)成損國采用了歐元之后可以盡可能地避免匯率劇烈波動的風險，并且可以借助歐洲央行的有效救助措施度過難關。事實上，歐盟穩(wěn)定的貨幣政策對于抵御金融危機的確具有一定的作用——歐盟的貨幣政策以穩(wěn)定為首要目標，在歐盟統(tǒng)一貨幣政策的引導下，成員國首要考慮的是本國金融系統(tǒng)的穩(wěn)定，會主動加強對金融機構的監(jiān)管，而不是盲目追求高額利潤，這樣一些金融風險就被有效地規(guī)避掉了。歐盟的凝聚力在金融危機的考驗中得到了進一步的增強——危機爆發(fā)之后，北歐國家對加入歐盟或歐元區(qū)的意愿較前明顯增強。

瑞典支持加入歐元區(qū)的人數(shù)增加了。2009年4月，瑞典民調的結果表明，受瑞典克朗大幅貶值的影響，瑞典支持加人歐元區(qū)的民眾人數(shù)首次超過反對者，支持和反對加入歐元區(qū)的人數(shù)分別占被調查人數(shù)的47％和45％。反對加入歐元區(qū)的瑞典人主要集中在瑞典北部。在席卷全球的金融危機影響下，瑞典克朗對歐元和美元的匯率在近期內持續(xù)大幅下滑，2009年2月，瑞典克朗對歐元的匯率已經(jīng)創(chuàng)下了自1999年以來的歷史最低值，克朗對美元的匯率也降至多年來的新低點，這使得人們對克朗的信心下降，希望通過加入歐元區(qū)以穩(wěn)定本國貨幣。不過瑞典現(xiàn)政府并沒有表現(xiàn)出在近期內準備申請加入歐元區(qū)的舉動。

丹麥對于加入歐元區(qū)也呈現(xiàn)出積極態(tài)度。2009年初曾有丹麥高級官員表示，如果2009年底《里斯本條約》生效，有可能在2010年就丹麥是否加入歐元區(qū)的問題舉行全民公決。1992年《馬斯特里赫特條約》生效前，丹麥在該條約的歐元、防御、司法和國內事務、公民權利四個領域選擇了退出機制。當前隨著經(jīng)濟和金融危機的加深，丹麥越來越意識到加入歐元區(qū)的優(yōu)勢，希望能夠盡早加入歐元區(qū)抱團取暖。

冰島早已尋求歐盟的庇護。2009年7月冰島正式遞交了入盟申請，希望用3年左右的時間實現(xiàn)入盟。新成員加入歐盟的談判通常要持續(xù)數(shù)年，但是預計冰島的入盟過程將會相對簡短，因為冰島是歐洲經(jīng)濟區(qū)成員和申根協(xié)定國，多年來以歐盟為最大的貿易伙伴，在經(jīng)濟上已與歐盟高度融合。只是由于擔心歐盟共同漁業(yè)和農(nóng)業(yè)政策損害自身利益，加上對歐盟管理方式的不認同，冰島迄今仍未加入歐盟。在2008年遭受金融危機的重創(chuàng)之后，冰島國內支持加入歐盟的呼聲越來越高。經(jīng)過談判，社會民主聯(lián)盟和左翼綠色運動最終通過了申請加入歐盟的提案。鑒于金融危機為本國經(jīng)濟帶來的嚴峻挑戰(zhàn)，加入歐盟和歐元區(qū)應當說是冰島最好的選擇。金融危機一開始，冰島克朗對歐元已經(jīng)貶值近85％，金融機構和家庭債務因此大幅上升，若能加入歐元區(qū)不啻于撐起了一張保護傘。然而，冰島加入歐盟的過程仍然存在一些不確定因素。首先，歐盟的共同漁業(yè)政策將會給以漁業(yè)為支柱產(chǎn)業(yè)的冰島漁業(yè)帶來影響，漁業(yè)將是入盟談判的一個關鍵問題。其次，冰島銀行償還歐洲國家客戶存款的問題尚未解決，可能會受到部分歐盟成員國的反對。最后，冰島還得通過全民公決來決定是否入盟。因此，冰島加入歐盟的進程中仍有一些未知數(shù)。

鏈接：北歐的高福利制度

從搖籃到墳墓的福利制度是北歐的LOGO。

以芬蘭為例。新生兒一出世就得到禮會福利部門很好的照顧，產(chǎn)婦可得到內含嬰兒用品的包裹或760芬蘭馬克的現(xiàn)金。產(chǎn)婦享受263天的產(chǎn)假，領取相當其工資66％的產(chǎn)假補助。家庭中的每個孩子，從出生一直到年滿17歲，每月可領取兒童補貼；單親家庭的孩子還可獲得額外補貼。義務教育方面，中小學學生免交學費和書本費，并每天享用一頓免費午餐。中等和高等院校同樣免交學費。大學生可申請學習補助和住房補貼，還可從銀行獲得學習貸款，參加工作后逐步還清。青年人走向社會參加工作后，如果失業(yè)可領取基本失業(yè)補助或與工資掛鉤的補助。

所有公民享受醫(yī)療保險待遇。國家對藥品實行補貼，病人每次購藥超過50馬克只需付費50％，重病和長期患者購藥只需付費25％或享受全額補貼。從業(yè)者在患病期間還可領取病假補貼，由于工傷事故或患職業(yè)病，病人不僅能夠報銷全部醫(yī)療費，而且在養(yǎng)病期間可拿全額工資。殘疾人電受到很好照顧，年滿16歲的殘疾人享受撫恤金和家庭服務。

芬蘭是個長壽國，人均壽命女性為80.5歲，男性為73歲。男女正常退休年齡為65歲，年滿65歲的公民都可領取養(yǎng)老金，沒有退休金收入的老人可領取國家提供的最低養(yǎng)老金——國民養(yǎng)老金。退休者還可領取與工資掛鉤的職工退休金。通常，工齡滿40年的職工退休金相當于原丁資的60％。此外，為使老人在家中安度晚年，社會福利部門向老人們提供各種上門的家庭服務和衛(wèi)生保健服務。

北歐的這種高福利體制是建立在高稅收制度的基礎之上的。本輪全球金融危機對北歐的高福利體制并沒有產(chǎn)生特別大的沖擊。