五大風險全程解密

股指期貨的推出激發(fā)了人們的投資熱情，豐富了投資品種，但是有投資就有風險。據(jù)統(tǒng)計，美國期貨市場的個人投資者虧損面呈逐漸加大趨勢。1969年虧損面達62％，目前已增至80～95％，顯示散戶投資者抗風險能力弱，在與資金實力大、研發(fā)水平高、投資技巧強的機構(gòu)投資者博弈中處于下風。

個人投資股指期貨的風險主要有以下五個方面：

渠道風險

散戶入市首先要慎對交易渠道的選擇。股指期貨對于經(jīng)紀公司的要求比任何商品和金融產(chǎn)品的現(xiàn)貨及期貨更高，必須選擇合規(guī)合格的期貨公司和證券公司(IB)，或參考專業(yè)機構(gòu)的評級來選擇基金公司，才能有效保障投資者的權益，否則將隨時面臨法律、信用、軟硬件設備、技術、信息等多種潛在的風險。

交易制度風險

股指期貨的保證金制度、杠桿效益、做空機制、合約期限、T+0、當日無負債制度等與股票有著本質(zhì)差別，理解吃透制度比掌握技巧更為重要。

一方面，當趨勢把握正確時，做股票肯定贏利但股指期貨則不定。如市場出現(xiàn)單邊市(如漲停)時，交易所為控制風險有權提高保證金比例。散戶由于資金有限，如果像做股票那樣滿倉操作或順勢加倉，很容易因持倉比例不合理而立刻出現(xiàn)保證金不足

另一方面，當趨勢判斷錯誤時，做股票虧而不死但股指期貨則可能血本無歸。如市場連續(xù)下跌，股民中90％寧肯套牢也不愿止損。因為即使熊途漫漫，只要股票不退市，下一輪牛市來臨仍有望贏利。然而期貨合約存在各自的生命周期，到合約最后交易日必須平倉交割。如果走勢不能逆轉(zhuǎn)，不愿認輸也只能在合約最后到期日之前平倉，同時開倉遠期合約爭取套利。決不可幻想長線持有而輪回“解套”。

市場風險

股指期貨一方面提供了規(guī)避風險的工具，提高了市場的理性化程度：另一方面其“以小博大”的特點，又很容易引發(fā)過度投機的心理，加大市場的短期波動率。由于股指期貨具有股票現(xiàn)貨和期貨的雙重特性，因此影響股指期貨的市場因素非常多，除股市本身供求關系外，政治、經(jīng)濟和社會因素的變動，尤其突發(fā)、偶然事件，都會造成股票、期貨市場的劇烈震蕩。

根據(jù)對仿真交易的跟蹤分析表明，短期交易的收益遠高于長期持有的投資者，減少持倉周期是覘避上述市場不確定性的有效措施。

操作風險

規(guī)避和減少實際操作中風險發(fā)生幾率，應注意以下方面：

A 入市原則：首先給自己制定嚴格的紀律，如減少頻繁交易、永遠不超過半倉、趨勢有利順勢加倉、金字塔式逐級遞減加倉、決不輕易補倉、決不輕易持倉過夜，避免突發(fā)事件及結(jié)算、保證金風險等。

B 交易計劃：計劃是操作的方案準備。如設置介入點(風險報酬比通常應大于3：1)、設置止損點、設置止贏點、設置持倉的資金比例(長線交易采用小比例持倉，T+0易持倉比例可適當擴大)、保持加倉點在回折后與上一交易點留有合適的距離、多項止損措施等。

C 資金準備：隨著行情推進，保證金比例12％，是在隨時變化的，投資者一定要確保充足的保證金，否則風險偏大。

D 般資組合：股指期貨是金融產(chǎn)品交易的衍生工具，往往與其它金融產(chǎn)品進行組合投資。

自身素質(zhì)風險

散戶參與股指期貨的最大風險來自于自身。

首先是心理層面。股指期貨對于中小投資者的考驗遠大于股票，主要原因在于其交易制度比證券更復雜、時限壓力更強烈、賬戶資金波動性更嚴重對不良心理的誘發(fā)效應。機構(gòu)投資者操作代理的資金，散戶投資者操作自有資金，從這個意義上講，散戶的自主性、隨意性要大。沒有良好的心態(tài)，則制定的原則計劃再好、方案再完備、技術再熟練也等于零。

其次是經(jīng)驗和技巧層面。股指期貨的交易指令、交易機制較之股票有很大區(qū)別，交易軟件的設置也多有不同，總體復雜程度更高。散戶入市前必須充分了解交易的特點和難點，避免操作失誤甚至“烏龍指”錯誤下單。提高自身經(jīng)驗和技巧的最好途徑是先期充分參與仿真交易、模擬比賽等活動，在市場研判和實戰(zhàn)演練中全面提高素質(zhì)。