取消活期存款利率研究

〔摘要〕為應對國際金融危機，各國紛紛下調利率，甚至不惜降至零水平，對此，我們要有充分的準備，取消活期存款利率就是一項值得深入探討的應對舉措。取消活期存款利率有利于打開我國貨幣政策操作空間，推進利率市場化，提高定期存款比例等。但是取消活期存款利率也會對宏觀經濟、金融機構以及資金供給方產生影響，因此要權衡利弊，謹慎操作。從國際國內形勢分析，目前是我國取消活期存款利率給付制度的最佳時機。

〔關鍵詞〕活期存款利率，金融危機，貨幣政策，資本市場

〔中圖分類號〕F830.48〔文獻標識碼〕A 〔文章編號〕1004-4175（2010）05-0066-05

近兩年各國央行為應對國際金融危機，對貨幣政策利率工具的動用比較頻繁，利率工具成為刺激經濟的首選。許多國家的央行為了刺激經濟，紛紛降低利率：美聯儲已將聯邦基金目標利率（相當于銀行間隔夜拆借利率）下調至歷史最低點0～0.25％；日本央行在2009年1月22日的會議上，也宣布維持0.1％的利率不變；英國央行于2009年2月5日宣布降息50個基點，將利率拉低至1%這一自1694年該行創立以來的新低，一些英國央行官員甚至還暗示，并不排除降息至零的可能，進而可能訴諸量化寬松政策。為此，我國央行要有應對發達國家貨幣政策變化的充分準備。但是目前我國的利率體系龐雜，與實體經濟聯系緊密的主要指標是金融機構存貸款利率，尤其是一年期存貸款利率。由于活期存款利息給付制度的約束，金融機構作為媒介必須為占其存款比重很大的活期存款支付利息，盈利空間和央行貨幣政策操作空間都有限。……