新創企業的股權分配

發起人股份的分配是新創立企業要面對的棘手問題之一，怎么做才合適呢?

隨著美國的信貸緊縮持續，新創立企業對投資者的依賴達到前所未有的高度。由此造成的后果之一是，如何處理發起人股份成了一個大難題，尤其困擾著首次創業的人。

簡單來說，發起人股是在創業初期分配給創始人和聯合創始人的原始股份。因為關系到企業所有權，通常是根據每個創始人對公司主要資產的貢獻度來分配。創始人股與企業發展后期發行的股票不同，創始人股基本上是“血汗股”——如果有多個創始人，每個人的角色和貢獻度不同，如何公平地分配股份就成了難題。某些擅長新企業股權問題的律師能幫你確定創始人股比例，還有很多博客和專家也介紹過這一問題。

但是確定分配比例后，很多初次創業的團隊就以為萬事大吉，不會接著安排授予期。授予期規定，股份將以每月分期支付的方式授予創始人，時間一般長達三、四年。這是由于合伙人一般很難在長時間內始終保持同等程度的投入和貢獻，授予期能夠防止某個創始人在停止貢獻后依然拿到同樣的股份，保護企業(或其他合伙人)的股份不被稀釋。

如果你不去安排授予期，首輪融資時的機構投資者也會要求你這么做。典型的做法是，他們會允許你保留25％－50％的股份，其余部分在3～4年時間內每月發回你手里。假如融資時企業已經成熟，具有相當的盈利能力，投資者也會允許你保留75％-100％的發起人股。

創業者常因“被授予期”而憤憤不平：他們明明在投資者進入前已經用雙手贏得了這些股份，為什么現在卻要重新再賺一次?答案是，投資者需要一種能將你留在公司的好辦法——所以他們不想增發新股票來授予你，而是喜歡利用你手里的股票來提高強制力。

幸好在融資時總有討價還價的余地，比如投資者如果同意增加股份，就可以調整交易價格。投資者也可能會考慮用“一次性獲權”方式，就是一次性發放大筆股票或期權，比如四年期滿時一次性發給創始人50％的股份，日后有機會再給另外50％，這對激勵創始人繼續為公司服務四年有很好的效果。

不管選擇什么方式，授予期對協調創始人和投資者的利益都非常重要。