人民幣國際化:背景分析與路徑選擇

美國金融危機全面暴露了以美元為主導的國際貨幣金融體系的缺陷，引發了世界各國對國際貨幣金融體系重新構建的訴求，美、歐、亞三足鼎立的多元化國際貨幣格局建設勢在必行。

背景分析

現有國際貨幣金融體系的問題

在“二戰”以后，美元成為全球最主要的結算和儲備貨幣(占全球貿易結算的70%，占全球外匯儲備的60%以上)，美聯儲成為事實上的全球中央銀行，美國在世界范圍內享有鑄幣稅的收益。美國可以印刷大量美元和發行債券來換回廉價的商品，而新興市場國家得到的是不斷貶值的“貨幣符號”。新興市場國家用高額外匯收入購入美國債券來支持美國的經常性逆差和消費，資金回流使美國經濟得以維持。2007年底，美國對全世界其他國家的凈負債已高達2.53萬億美元，約等于美國國內生產總值的18.3%。面對巨額經常性項目赤字和外債負擔，美國通過美元的貶值，達到既減輕外債負擔又刺激出口的目的，從而造成了美元的過剩發行和全球通貨膨脹，形成過剩貨幣金融資本和流動性過剩的局面。這種制度性缺陷正是構成上個世紀70年代以來包括本次金融危機的根本原因。

目前美國獨享國際貨幣基金組織(簡稱IMF)組織16.77%的投票權和17.09%的份額，歐盟的投票權和份額則分別占到31.98%和32.38%。按照IMF協議，許多重要決策，如份額的調整、特別提款權的分配、章程的修改等均需要85%的票數通過，因此美國事實上享有一票否決權。“金磚四國”在IMF中的投票權和份額分別僅占9.62%和9.76%，中國僅占3.66%和3.72%。……