促進金融安全和金融發展的協調統一

20世紀70年代以來，世界各國和地區已經發生了大大小小幾十次的金融危機，這些危機在影響的深度、廣度以及對經濟的損害程度方面越來越引起各國政府的高度關注，危機的頻繁爆發使人們越來越意識到金融安全和金融發展是同樣重要的。沒有金融安全的保證，經濟和金融就難以持續發展，甚至會出現倒退。當然，沒有經濟和金融的健康發展，金融安全也就失去了基礎。所以，如何維護金融安全和金融發展，如何促進兩者的協調統一，已經成為世界各國和地區政府在經濟金融發展過程中面臨的重大課題和重要挑戰。

為了實現安全和發展的協調統一，總結歷次金融危機的教訓和近年來中國實踐的經驗，我認為要實現兩者的協調統一有四條最基本的經驗，也是最基本的原則，那就是要積極穩妥地推進和實施金融改革、金融開放、金融創新和金融監管。

加快推進金融結構改革

中國經過30多年的改革開放，金融業確實發生了歷史性的變化，正是這些積極的變化才使中國銀行業能夠成功地應對亞洲金融危機和當前這場由美國所引發的世界性危機。但同時我們也應警醒地認識到，中國金融的改革還需要進一步深化，特別是在金融結構方面，還存在著很多制約、影響金融發展和金融安全的領域及問題。比如說金融與實體經濟的脫節問題，儲蓄、投資、消費的失衡問題，間接融資與直接融資以及銀行信貸市場和企業債券市場的失調問題。一方面銀行體系充斥著大量的流動性，中國的大企業存在著資金供過于求的問題，另一方面我們的小企業卻長期遭受著融資難的困難。此外，地下金融、非法集資以及熱錢都從不同的層面反映出金融結構還存在著不合理、不完善的地方，需要我們進一步加快推進金融結構的改革。

要加快金融產業結構的改革。要真正使金融作為服務型產業，在國民經濟中發揮重要的支撐作用。要進一步優化金融業的產業結構，推進金融業內部包括銀行、證券、保險、信托、租賃在內的各個產業之間的協調發展，使金融業能夠為實體經濟提供更為多樣、更為全面的能夠滿足不同經濟主體不同層次需要的金融服務，使金融業成為經濟持續、健康、快速發展的重要支柱。在有效防范系統性風險的同時，給經濟帶來更大的支持。

要加快金融體系結構的改革。要盡快形成包括大銀行和各樣中小銀行在內的不同所有制、不同經營模式的多層級銀行體系，以適應經濟模式多元化的要求。在這方面，我國與發達經濟體還有一定差距。例如，美國有8000多家商業銀行，從數量上看，95%以上都是小銀行和社區銀行，這些銀行主要是為當地社區、地方經濟和小企業服務的。而我們的銀行體系結構仍然是大、中銀行在整個銀行體系中占據主導地位，還缺少一批專門為地方經濟、為社區經濟、為小企業服務的小型金融機構和小型銀行。盡管近年來我們在改善中小企業金融服務、推進農村金融發展方面采取了很多有效的措施，如鼓勵設立村鎮銀行、貸款公司、中小企業金融服務專業機構等新型金融機構，但金融體系仍不能滿足小企業、地方經濟以及社區金融服務的要求。這也就說明我們的金融體系結構還存在著需要進一步改革和完善的地方，要通過深化改革更好地適應經濟多元化發展的需要。

要進一步推進金融股權結構的改革。盡管我們經過這幾年的改革，金融機構的產權結構已經實現了多元化，已經打破了國家所有、國家絕對控股的格局，已經初步實現了銀行股權結構的多元化，特別是中小商業銀行民營資本的占比越來越高。但是，我認為目前仍然有很大的空間需要進一步推進股權結構的多元化，這一方面有助于加快市場化進程，更好地為中小企業、為社區經濟和城鎮化建設服務;另一方面也更有利于改善公司治理結構，提高銀行的治理水平。

要進一步加快推進金融業務結構改革。要盡快改變我們的銀行過度依賴信貸擴張、過度依賴于以利差作為利潤的主要來源，以及經濟循環周期和信貸擴張與收縮過度密切相關的現狀。要加快推進銀行業資產結構的多元化、利潤來源的多元化，提供更多的信貸資產之外的金融產品和金融服務，提高非利差收入和非信貸收入在整個收入中的比重，提高銀行的綜合競爭能力。

要加快推進金融產品結構的改革。金融產品和金融工具要更好地適應經濟結構調整的需要，更好地適應金融投資需求多元化的需要，更好地適應金融市場發展的需要。目前，大家一個共同的判斷就是，中國銀行業還是在發展的過程中，還不存在創新過度的問題，而是創新不足的問題。而從社會對金融產品、金融投資者對金融工具的需求來看，銀行提供的金融工具和金融產品還比較單一，不適應儲蓄、投資、消費多元化的需要，也不適應金融市場發展的需要，所以我們應該在加強商業銀行內部的公司治理和風險監控，加強市場基礎設施的建設，加強金融的法制建設和加強金融監管有效性的同時，進一步推進金融產品和金融工具的創新。要進一步加快產品結構的改革，要在信貸產品的證券化以及其他風險較低、復雜程度較低、透明度較高，而又具有有效監管的金融產品的創新方面有新的推進。

關于金融價格結構的改革。我認為這項改革更重要，也更具有關鍵意義。現在我們很多金融服務的扭曲很大程度上是由于金融利益結構和金融價格結構的扭曲所帶來的。所以只有通過金融價格的改革使金融價格和金融利益調整更加合理，才能正確地引導投資，引導儲蓄資金的流向，才能使資金流向我們需要支持的薄弱環節。

在金融結構方面我們還有很多領域需要加快改革，還有很多空間需要深化改革。這樣才能更好地支持中國金融業的健康發展，在此基礎上確保金融安全和金融穩定。

金融監管改革的主要趨勢

這次金融危機盡管有很多宏觀層面的原因，包括宏觀經濟政策失當、長期的低利率、寬松的貨幣政策造成的資產泡沫等各種原因，但同時大家也認為危機的原因還在于金融本身，包括投資銀行的高杠桿、金融產品創新的過度以及薪酬政策的扭曲，特別是金融監管的滯后，這些都構成了這次金融危機或者是助長推動這場金融危機的重要因素。

這次危機之后大家都進行反思，包括對宏觀經濟政策的反思，對國際經濟關系的反思，對國際貨幣體系和金融體系的反思，以及商業銀行對自身公司治理、經營模式和發展戰略進行的反思。同樣需要反思的是我們的監管，也需要對金融監管進行深刻的反思和進行深刻的改革。

最近，英國、美國、歐盟等許多國家都提出了關于金融監管改革的一系列方案。對我國而言，盡管中國的金融業有效地應對了金融危機的嚴重沖擊，仍然保持了安全、穩定、健康的發展態勢，但是我認為我國商業銀行的風險管理，商業銀行的經營模式以及我們的監管體制仍有許多值得進一步反思、探討和改革、完善的地方。 根據國際上目前金融監管的發展趨勢，也結合中國銀行業自己的實踐，我認為在金融監管改革方面有這樣幾個重點領域。

具有逆周期特點、致力于防范系統性風險的宏觀審慎監管，日益成為各國政府和監管當局的關注領域和改革重點。金融危機更多的不是由單個金融機構引發的，更多的是宏觀的風險。危機的爆發可能以某個單體機構的破產倒閉為引因，但危機真正的原因在于金融系統運行過程中，不斷累積的矛盾所造成的作為一個系統性有機體對風險免疫能力的下降。所以大家應該記住在進一步完善微觀的、單體機構監管的同時，必須要加強對宏觀的、系統的及反周期的監管，并且要有專門的主體、機制和工具來實施宏觀系統性風險的監管。

要進一步加強對具有系統重要性大型復雜金融機構的監管。由于這類機構的倒閉和失敗會直接引發系統性風險，這會帶來嚴重的道德風險，特別是由于預期到政府會救助出現問題的機構，債權人將不再關注對金融機構的監督和治理。道德風險的存在使單純的市場紀律無法對大型復雜金融機構的冒險沖動形成有效的約束。因此，就有必要對大型復雜機構實施特別的監管政策，對其業務范圍進行更為嚴格的限制，提高相應的監管標準，擴大風險監管的覆蓋面。

要進一步加強對跨行業、跨市場、跨產品風險的監管，防范風險在不同行業、不同市場和不同產品之間的蔓延和傳染，以及由此引發的全局和系統性風險。在金融混業程度不斷加大、綜合化程度進一步加深、國際化程度不斷擴大的背景下，對目前實行嚴格的分業經營、分業監管的現行監管體制和機制提出了更多的挑戰。在當前體制下，即使銀行、證券、保險業的監管機構分別對所監管的領域能夠嚴防死守，不讓其出現風險，但也不能保證不出現由跨行業、跨系統、跨產品的風險所引發的系統性隱患。要進一步加強相關部門之間的協調配合和信息共享機制，不斷完善目前的分業監管體制。

要進一步強化資本在防范系統性風險、解決順周期問題、制約金融機構高杠桿化等方面所發揮的重要作用。危機后，各國對資本這一基礎監管手段的作用有了更為深刻的認識和更為廣泛的共識。在新一輪的監管改革框架中，將更為突出資本監管的作用與地位，一是要提高資本對風險的覆蓋程度，特別是對交易賬戶、金融衍生產品等風險的覆蓋;二是要提高資本對風險的敏感程度;三是要提高資本對風險的吸收能力。這些改革措施將進一步提高對資本充足水平的要求，進一步提升對資本質量的要求，并在此基礎上提出了反周期的資本要求，包括對系統重要性機構的特殊附加和實施動態資本監管。同時，為適應國際會計準則改革的需要，還引入了與動態資本監管相匹配的動態撥備監管，使貸款損失的撥備既能覆蓋當前發生的損失，同時也要覆蓋未來可能發生的損失。動態資本監管和動態撥備監管將具備反周期和覆蓋未來風險的功能，與其他監管措施一起，共同強化防范系統性危機的能力。

中國銀行業已經率先實施和探索了關于動態資本和動態撥備的監管制度，我們已經把對商業銀行的資本充足率要求從8%，分別對中小商業銀行和大型銀行提高到10%和11%，并將商業銀行的貸款損失撥備覆蓋率從130%提高到150%。這既是適應中國經濟環境、經濟運行態勢，防范系統性風險的要求，同時也適應了國際金融監管方面最新的發展趨勢。

要進一步加強對流動性的監管。這次危機再次證明了資本并不能解決一切風險，資本也不能防范一切風險，流動性始終是銀行體系的生命維系所在，不論是單體的銀行還是從銀行體系來講流動性不足仍然是最大的風險，所以不論是在正常的時期，還是在經濟的繁榮時期，或是在經濟的不景氣時期，都應該更加關注對流動性的監管，加強對流動性標準的執行，加強對壓力測試的實驗，同時也要加強對流動性應急準備的管理，加強信貸資產的期限匹配管理等。所以流動性也將成為監管者的關注重點。

需要金融監管當局加強關注和改革的領域，就是要更加重視商業銀行公司治理的有效性以及薪酬政策在風險和激勵方面的平衡。在加強公司治理，強化董事會對風險管控責任的同時，使高管薪酬機制更符合這家銀行發展戰略的要求，更適應這家銀行的風險管理能力和風險承擔水平。

通過這些改革，將更好地促進金融體系的安全，促進金融創新的發展，實現金融安全和金融發展的協調統一。

(作者系中國銀監會副主席)