全球經濟失衡與中國雙順差問題研究

摘要：20世紀中期以來中國國際收支雙順差不斷擴大，這是全球經濟失衡背景下中國經濟發展不平衡的具體表現，在當今世界經濟全球化背景下，中國的國際收支狀況與全球經濟失衡聯系密切。

關鍵詞：世界經濟失衡；雙順差；經常項目；資本和金融項目

一、全球經濟失衡的概念

全球經濟失衡是指：一國擁有大量貿易赤字，而與該國貿易赤字想對應的貿易盈余則集中在其他一些國家。拉托還指出，當前全球經濟失衡主要表現為美國經常賬戶赤字龐大、債務增長迅速，而日本、中國和亞洲其他主要新興市場國家對美國持有大量貿易盈余。

當前的世界經濟失衡并非美國貨物與服務貿易的總體失衡，而是美國與其主要貿易伙伴的貨物貿易的結構性失衡，以及由此引發的主要經濟體在資本流動、儲蓄與投資上的失衡。

二、我國國際收支雙順差現狀

自1994年至2008年底，除了1998年資本與金融賬戶出現了短暫的逆差外，我國雙順差現象已持續了15年。

我國的持續雙順差現象可以分為三個階段

第一階段，1994年至1997年，雙順差規?；酒椒€，有緩慢增加之勢。

第二階段，1998年至2000年，雙順差數額明顯下降，下降幅度明顯，這三年的雙順差規模僅有1997年的40％左右。

第三階段，2001年2008年，雙順差的規模開始大幅上升，到2008年底，我國雙順差累計規模已經達到2.0308萬億美元。

三、全球經濟失衡與經常項目順差

90年代中期至今，中美貿易雙邊貿易迅速全面發展，中國經常項目順差不斷擴大。

中國經常賬戶順差的主要來源是貿易賬戶順差，而貿易賬戶順差的主要來源是貨物貿易。經常賬戶順差的這種結構是新一輪國際分工后，制造業迅速發展的必然結果。隨著國際生產網絡的發展，加工貿易在發展中國家占據的地位越來越重要。加工貿易的特點決定了中國在價值鏈條中的角色是加工者和組裝者，中國在價值鏈條中的這種角色決定了加工貿易必然創造貿易順差。特別是從上世紀八九十年代以來，隨著資本、勞動力等生產要素在全球范圍的流動愈加便捷，美國等發達工業化國家出于比較優勢和在全球配置資源的需求，將制造業鏈中的低附加值部分向低成本國家轉移，而以中國為代表的亞洲新興市場國家憑借勞動力的比較優勢和優越的投資環境，成為了制造業的終端，中國成為了新的全球制造業基地，中國經濟實現了出口拉動型的持續高速發展。而美國經濟的特點是高消費支持經濟增長，在中國制造的最終產品銷往美國，形成了大規模進出口貿易。在貿易過程中，中美雙方的貿易互補互利，各自依靠其比較優勢獲利，反過來又拉動貿易規模不斷擴大，如此形成的貿易螺旋結構促發了中美持續擴大的貿易不平衡，構成了全球經濟經常項目失衡的基本格局。

中國對于歐美存在貿易順差，但中國對于許多亞洲國家卻存在貿易逆差。中國對歐美市場的貿易順差中，有一部分是其他國家貿易順差的轉移，即使中國改變了貿易條件，勞動力成本提升，或是人民幣升值，只會引起制造業在發展中國家布局的變化，而不會改變亞洲新興市場國家對歐美市場貿易順差的總體趨勢。

四、全球經濟失衡與資本和金融項目順差

1.外國直接投資是中國資本與金融賬戶順差的直接原因

中國的資本和金融賬戶順差的主要來源是外國直接投資。在改革開放初期，中國處于資本稀缺狀態，這是由中國特殊的發展過程決定的——中國沒有經歷積累原始資本的資本主義階段。而要實現經濟快速的發展，需要大量的投資，而此時我國的儲蓄水平也不高，遠遠滿足不了急速擴張的投資需求，這就需要大量引進外資。正式基于對外來資金的大量需求，我國采用了吸引外國直接投資的引資策略。90年代以來，我國的外國直接投資逐年增加，從1991年的44億美元增加到了2008年的1478億美元。不斷涌入的外國直接投資是我國資本與金融賬戶的持續逆差直接原因。

2.外國直接投資的流入促進了中國勞動密集型產業的發展

出口貿易的迅速發展對中國經濟的增長起到了舉足輕重的作用。外資的大量引入豐富了我國的資本資源，但由于中國擁有的巨大的勞動力資源，足以吸收大量的資本，因此我國出口商品中資本要素的比重并沒有表現出相應比例的增長，反而由于資本大量流入勞動密集型產業，“匹配”了足量的勞動力資源，表現為出口更多的勞動密集型產品。

外國直接投資的流入，一方面導致了中國資本和金融項目順差的持續增大，另一方面美國等發達國家出于比較優勢的考慮，將勞動密集型產業轉移到中國，這既是全球經濟失衡形成的主要原因，也是結果。

3.非外國直接投資的流入

在全球經濟失衡的背景下，特別是中國雙順差的持續擴大給人民幣帶來了巨大的升值壓力。出于人民幣升值的預期。大量國際游資流入我國。全球經濟失衡導致的人民幣升值預期使境外熱錢在利益驅動下不斷涌入中國，一定程度上加劇了我國資本與金融賬戶順差，導致了我國外匯儲備過度積累，反過來又進一步加劇了全球經濟失衡。

經過分析，我們可以看到，中國國際收支持續雙順差與經濟全球化和新一輪國際分工聯系相關，獨立的看雙順差是片面的，要將其放到全球經濟失衡的背景下去分析。中國的雙順差是全球經濟失衡的一部分，要實現全球經濟失衡的調整不會只是幾個國家的努力就能做到，而需要世界各國承擔起自己的責任，進一步合作，才能走上世界經濟均衡發展之路。