關于建立中小企業融資長效機制的探討

摘 要:近年來，社會各界在解決中小企業融資難問題上已采取了許多措施，取得了一定的成效，但總體上缺少持續性的效果。在對中小企業進行科學分類的基礎上，區分性質采取相應的支持措施，才是當前建立符合中國國情的中小企業融資機制的主要工作目標。本文在分析中小企業融資現狀及融資難問題的基礎上，對中小企業進行科學分類，并針對性地提出了建立中小企業融資長效機制的思路。

關鍵詞:中小企業;融資;機制

中圖分類號:F276.3文獻標識碼:A文章編號:1003-9031(2010)01-0019-05

近年來，社會各界就解決中小企業融資難問題采取很多措施并取得明顯成效，但中小企業融資難問題并沒有得到徹底解決。當前，如何建立解決中小企業融資難問題的長效機制至關重要。本文在分析中小企業融資現狀及融資難問題的基礎上，對中小企業進行科學分類，并針對性地提出了建立中小企業融資長效機制的思路。

一、中小企業融資現狀:政策與實踐效果相悖

(一)社會各界為解決中小企業融資難問題做出積極的努力

1.國家高度重視并有明確的政策導向

2002年6月29日全國人大頒發《中小企業促進法》，法律規定促進中小企業發展必須堅持實行積極扶持、加強引導、完善服務、依法規范、保障權益的方針，根據國家產業政策，結合當前我國中小企業的特點和發展狀況，以制定中小企業發展產業指導目錄等方式，確定扶持重點，要求各個行政管理部門應當維護中小企業的合法權益，保護中小企業及其出資人的合法投資及收益，保護其依法參與公平競爭與公平交易的權利，分別從資金支持、創業扶植、技術創新、市場開拓、社會服務方面具體提出各項支持措施，明確規定了扶持中小企業發展的資金來源，為支持中小企業發展提供了法律保障。

溫家寶總理在2009年政府工作報告中提出2009年主要任務之一就是要優化信貸結構，采取更加有力的措施扶持中小企業發展，加強對信貸投向的監測和指導，加大對中小企業薄弱環節的金融支持，切實解決一些企業融資難問題;并要求各個相關部門抓緊落實金融支持政策，健全融資擔保體系，簡化貸款程序，增加貸款規模。截止到2008年底，中央財政已累計下達支持中小企業發展的專項資金208.5億元， 在接下來一段工作期間中央財政的中小企業發展支持資金將在2008年39億元的基礎上增加至96億元。

2.各地方、各部門積極落實中央關于支持中小企業發展各項決策

(1)各地政府紛紛出臺若干支持中小企業發展措施。我國政府自上而下設立專門機構，為支持中小企業融資提供組織保證，各地政府設有中小企業局專門負責為中小企業提供技術、培訓、擔保、融資等一系列融資服務，并部分承擔其貸款擔保、專項貸款等融資服務職能，具體落實中央政府的政策措施，形成聯系全國各個領域支持中小企業融資的相對獨立的網絡系統。各地發改委、經貿委聯合多方金融機構通過舉辦金融部門與中小企業項目業主對接協調活動，以項目為載體，量身定制方案，為中小企業提供優質的金融服務，有條件時現場進行對接協調，現場解決項目建設中遇到的困難和問題。同時各級工商部門積極與金融部門溝通，并通過掌握和完善信用檔案為銀行和企業信息互通，加強合作提供了信息保障，為中小企業解決融資難題提供平臺。

(2)積極運用財稅杠桿扶持中小企業發展。財稅部門貫徹積極的財政與稅務政策，一方面，每年安排一定的財政預算，給與小企業就業、出口、創業補貼;另一方面，給與稅收優惠政策，通過減免稅收、降低稅率、提高稅收起征點和加速固定資產折舊，減輕中小企業負擔，增強中小企業資金積累能力。稅收政策方面，2008年初實施的新企業所得稅法，對符合條件的小型微利企業按20%的低檔稅率征收，對國家需要重點扶持的高新技術企業減按15%稅率征收。從2008年8月起，已經7次提高出口退稅率，部分商品提高得到17%，完成了全額退稅。 從2009年起，國家在全國范圍內推行增值稅轉型改革，允許企業抵扣新購入設備所含的進項稅額;將小規模納稅人增值稅征收率由6%和4%統一下調至3%; 為進一步加強和改善符合特定條件的中小企業的稅收減免，國務院制定促進中小企業發展的政策，規定自2010年1月1日至2010年12月31日，對年應納稅所得額低于3萬元(含3萬元)的小型微利企業，其所得減按50%計入應納稅所得額，按20%的稅率繳納企業所得稅。 在可預見的未來政府將繼續實行鼓勵中小企業科技創新、技術改造、增加就業的稅收優惠政策，加大對中小企業的財稅扶持力度，充分發揮財政杠桿作用，健全中小企業社會化服務體系。

(3)充分運用金融杠桿支持中小企業發展。金融部門不斷更新金融服務項目，根據中小企業的區域差異性與個性化特征進行中小企業融資產品創新，通過整合、包裝、開發中小企業系列產品，逐步形成“全方位，全行業，全流程”系統的金融產品，對中小企業授信業務優化，通過標準化、流程化、工具化、柜面化提高中小企業的信貸服務效率。發展中的小金融機構也開始逐步利用自身優勢提高專業化管理水平，創新中小金融機構信貸中心融資模式，以務實的工作增加中小企業信貸規模完善中小企業融資服務體制。

(4)大力發展信用擔保企業解決中小企業擔保難問題。我國中小企業信用擔保行業自1998年開始試點至今已有9年，截至2008年底，全國中小企業信用擔保機構達到4247家，2008年共為23萬家中小企業提供擔保額7221億元，單單12家“中國擔保500億上榜機構”其合計擔保總額就為519.8億元，實現收入376.4億元，納稅30.5億元，實現利潤44.7億元。 中小企業融資擔保公司幫助中小企業實現信用升級，分擔銀行信貸風險，架起了商業銀行和中小企業之間的橋梁，為破解中小企業融資瓶頸發揮了重要作用。

(二)政策邊際效用下降，中小企業融資難問題仍存在

1.中小企業貸款在商業銀行貸款比重仍較低

2009年一季度的貸款新增數量超過全年5萬億元，但在一季度貸款結構中，中小企業的短期貸款僅占25%，且2月比1月銳減3000億元，而銀行48萬億元存款資金絕大多數仍與中小企業發展無緣。中小企業的貸款違約率達2.52%，貸款損失率達1.008%。 中國社科院一個關于“中小企業在金融危機復蘇中的作用”的調研報告顯示，目前在金融風暴沖擊下40%的中小企業倒閉，另有40%正瀕臨破產， 最主要的原因就是中小企業得不到相應的資金支持。

2.中小企業貸款融資成本居高不下

中小企業無論是采用直接融資還是間接融資其融資成本都相當高。[1]其融資過程中一方面要一次性支付各項費用，如貸款的承諾費、手續費、管理費、代理費、擔保費、公證費、評估費、保險費、抵押費等，另一方面因使用資金而發生的經常性費用，如債務融資利息，權益資本融資股息。目前，銀行一年期貸款基準利息為5.31%，在此基礎上各家銀行對中小企業貸款利率一般上浮30%，如果加上擔保公司等相關費用，中小企業從商業銀行取得貸款的綜合利率水平要在基準利率的基礎上上浮大約60%，由此可見中小企業的融資成本居高不下。

3.中小企業中長期融資難度大

從近幾年中小企業和大企業的資本結構比較分析，中小企業的資產負債率平均高于大企業近七個百分點，而中小企業的長期負債比例明顯低于大企業。即中小企業通過短期貸款形式進行融資比例高于大企業，而進行長期融資則表現為較困難。

(三)政策效應下降的原因分析

1.小企業融資性質的認識模糊

準確判斷中小企業融資行為的性質對于采取相應的解決措施十分關鍵，長期以來無論是理論工作者還是實際工作者對這一問題都沒一個統一的認識。目前關于中小企業融資行為的性質有專家認為是完全意義上的市場行為，有學者認為是政府行為，也有人認為是兩種性質均有綜合行為。

市場行為觀點論 認為中小企業融資問題是一項經濟活動，市場對資源配置起基礎作用，是解決中小企業融資的關鍵。既然是企業行為就應完全交給市場運作，政府不必干預。正因為是市場行為，政府出臺的各種政策幾乎都是道義上的號召，對不支持中小企業的行為并沒有法律上的約束，因此缺乏了法律規范的強制性和高強度的可操作性。

政府行為觀點論認為中小企業承擔許多政府職能，如緩解就業、社會穩定等等，所以中小企業融資過程中政府應采取措施給予支持。政府建立信貸擔保機構，完善政策性信貸擔保機制，由政府機構制定指導性的政策就是一個最好例證。

綜合行為觀點論則認為中小企業融資行為既不是單純的市場行為，也不是單純的政府行為，而是同時具有兩種性質的行為。解決小企業融資難的問題需要市場手段、行政手段、法律手段同時發揮作用，綜合運用市場自發調節與政府宏觀調控的雙重效用解決中小企業融資問題。

由于對融資行為性質認識上存在差異，所以在政策支持上沒有適當的力度且沒有持續性;已經出臺的各種規定沒有約束力條款，僅僅依靠指導性的意見、規范性的通知是達不到市場應有效率的;對法律強制的責任沒有具體明確，對實施效果無界定標準也沒明確的獎懲措施。這些無權威性的政策最終使得資本市場信貸主體都從自身利益出發，在保證自身經濟利益的前提下選擇貸款對象，對給予中小企業信貸支持缺乏責任感和義務心，道義上的行為必將使得市場缺乏有效性。

2.中小企業界定的標準不合理

中小企業是以規模為標的，相對于大型企業而言的一種分類，現執行的是經貿委制定的標準，實際執行中存在不足:一是小企業名不符實。有些小企業實際經營規模可能很大，但因未能同時滿足多項指標而被認定為小企業。二是重復計算。日常按照人民銀行和銀監部門的口徑統計中，如“單戶500萬元貸款以下的小企業客戶情況”，各家行只根據本行貸款金額上報，如果將各家銀行貸款數額累加遠遠大于500萬元，從而影響統計數據的真實性。三是僅以大小為標準，沒有劃分重點支持的行業。支持中小企業發展并不是所有的中小企業信貸需求都應當滿足，否則對于沒有向商業銀行申請貸款或以其他形式融資的中小企業是不公平的。不僅小而且屬于社會效益較大的中小企業才屬于支持對象。四是個別指標的認定標準不明確，如企業職工人數的判斷，不少企業尤其是小企業用工不規范，不嚴格按照國家相關規定對職工進行造冊登記管理，或企業的職工更換頻繁，都對企業人數的判斷帶來困難。五是各家銀行根據本行的實際情況，自定標準進行統計發布，結果數出多門，沒有一個絕對權威的數字。六是全國一個標準不符合經濟差異性特征。因為區域經濟的差異性，不同地區用一個標準顯然不合理。由于標準執行上的不夠準確性，導致政策支持上力度的有限性。

由于劃分標準存在的問題，國家在制定促進中小企業發展政策上，往往力度不能過大，因為目前的中小企業群體中很多是不可支持的。如果中小企業不分行業、產業，都享受優惠政策，資源利用并不會達到最優，影響政策的實施效果以及市場效率的充分發揮，有些中小企業不符合產業發展方向，本身就會在市場競爭機制作用下按照優勝劣汰的原則被淘汰。而在對中小企業融資性質和劃分標準中存在的問題，導致了在對中小企業支持過程中存在政出多門、分散出力，系統性較差等問題。

二、建立中小企業融資長效機制的思路

根據中小企業融資性質對中小企業進行分類，可以分為市場行為類、政府行為類和綜合行為類，在分類的基礎上，根據中小企業的類別分別融資形式及融資調控手段，制定相應的法律、制度、政策規定，從而形成中小企業長期的資金供應機制。[1]

(一)根據中小企業融資性質對中小企業進行分類

對中小企業融資性質進行分類要綜合考慮以下因素:一是要有成立的時間標準;二是要從行業上進行明確細化;三是要考慮區域差別;四要考融資總規模;五要綜合考慮承擔的社會責任，如就業等指標。對于政府行為類中小企業要嚴格控制總量，明確界定標準，在認定期內，不管企業發展如何都能享受原來的支持待遇。據此原則，中小企業大致分為市場行為類、政府行為類和綜合行為類中小企業。如下圖所示:

政府行為類中小企業實際上承擔著政府的職能，或者處于十分弱勢地位但未來有良好的發展愿景。成立期在一年內的中小企業其發展具有較大的不確定性，而商業性融資機構不可能對這類企業提供更多的資金支持，同時其融資額很小，說明無其他融資渠道，其產品屬于國家支持的產業和行業，或者迫切發展的產業，這類企業或有利于國家的未來、或利于宏觀經濟、或利于社會穩定等，所以政府必須對這一群體負責，對于這類企業主要通過行政手段，非市場手段扶持其發展。

市場行為類中小企業一般成立時間三年以上，這類企業已經發展到一定規模并且有相應的市場融資能力，從產業結構方面而言并不是國家鼓勵和支持發展的企業，所以政府不必承擔其更多的支持發展責任，讓市場對這類企業進行優勝劣汰的篩選。[2]

綜合行為類中小企業介于上述兩類企業之間，成立時間在1-3年，這類企業從政府支持力度上已不是重點，但還必須進行適當的支持，可以綜合運用多種手段對其融資困難進行解決。

(二)根據分類結果建立多維的保障機制

1.市場行為類中小企業主要通過市場機制實現融資目標。

(1)授信機制。各個商業銀行作為中小企業融資的重要主體，要逐步建立中小企業金融服務專營機構，完善中小企業授信業務制度，提高中小企業中長期貸款的規模和比重;通過創新金融產品和服務方式提高貸款審批效率，簡化貸款流程，縮短貸款審批時間。在現有的擔保方式基礎上結合個人擔保、群體擔保、政策性金融機構擔保方式實現擔保方式多樣化。充分開發銀行結算、貼現、匯兌、轉賬、財務管理及咨詢評估資產核算等服務方式，發展將貸款業務、咨詢服務業務、市場調查結合的綜合配套業務。在完善中小企業代辦協辦的業務同時推廣承兌、回購等其他票據業務，進行金融產品服務創新。

(2)資本市場發展機制。推進多層次股票市場體系的建設，要采取分類服務管理模式，鼓勵和指導具備資金、經營管理實力的中小企業買殼上市，有序推進中小企業改制上市。組織開展中小企業上市業務培訓形成上市批次推進格局，滿足多元化的投融資需求。就已形成的產權交易市場基礎上，為中小企業建立一個低標準的股權交易市場，在市場的準入條件上，應根據各地情況具體做出明確規定，建立全國統一的報價體系，使那些質量好但規模不太大的中小企業也可進人資本市場直接融資。[3]基于我國資本市場投資品種的結構分析，股票與債券的比例嚴重失調，大發展債券市場，創新更多固定投資品種，補充準資本金，推動企業并購、資產重組，降低金融運作成本。支持中小企業融資配套市場的開拓，逐步完善創業板市場建設以及中小企業上市機制，擴大中小企業上市規模。積極培育和規范發展產權交易市場，穩步擴大中小企業集合債券和短期融資融券的發行規模，強化一線監管，更好地為中小企業發展服務。

(3)積極創新多樣化融資工具。風險投資公司要提供專業的管理咨詢意見，甚至可以參與企業經營管理，把先進的現代管理理念與資金一并投入企業，即解決了中小企業的融資難問題，又推動了中小企業的管理與技術創新。銀行發展買方信用，對于有可靠的產品銷路，但自身資本金不足、財務管理基礎較差、可以提供的擔保品或尋求第三方擔保比較困難的中小企業，銀行可以按照銷售合同，對其產品的購買方提供貸款支持，由買方簽發銀行承兌匯票，賣方持匯票到銀行貼現，從而獲得融資。設立支持中小企業創業投資的創業投資引導基金，積極發展股權投資基金，融資租賃、典當、信托等融資方式在中小企業融資中要發揮應有的作用。開發證券、股價指數的期貨、期權等金融工具增加資產保值增值的手段，開發異地聯合協作貸款、出口創匯貸款、應收賬款貸款、委托貸款、貼息貸款、綜合授信融資等貸款創新業務，使得各種類型的中小企業都能根據自己的資金需求，充分考慮融資風險、融資成本等諸多因素，尋找出適合自己發展的最佳融資工具。[4]

2.政府行為類中小企業主要通過行政手段實現融資目標。

(1)財稅補貼機制。政府對符合相關政策要求的中小企業給予財政上的援助，并由政府的中小企業主管部中小企業司負責管理和實施。具體可以分為兩個渠道，一是對中小企業技術創新安置就業、出口創匯進行貼息，中央政府要通過制定各種中小企業技術創新與開發計劃，對符合計劃所提出條件的中小企業給予專項補貼;設置就業補貼計劃，通過對提供較多就業崗位的中小企業給予財政補貼以用于對職工進行上崗培訓或進修等。建立中小企業出口信貸支持機構，設立出口及國際貿易企業的貸款擔保項目鼓勵中小企業擴大出口。

二是根據貸款余額和擔保公司擔保貸款的余額按一定的比例對銀行和擔保公司貸款擔保進行風險補償。主要方式包括余額補、結構補、區域補、產品創新補、差別補。其中，余額補是指按貸款余額進行明補，加大對商業銀行發放小企業貸款的政策補貼;結構補是指根據不同的行業產業，確定不同的補貼的標準，對于國家鼓勵發展的行業產業要優先補貼，引導銀行信貸投向，提高銀行支持中小企業的積極性;區域補是指按照不同經濟區域，確定不同的補貼標準，加大對經濟欠發達地區中小企業融資的補貼;產品創新補是指每創新一項中小企業融資產品，經過鑒定，可根據該產品項下的貸款余額給予一定的補貼;差別補是指根據不同銀行的定位，對以支持中小企業為主的中小企業銀行加大補貼力度，穩定其市場定位，使其專于中小企業業務。在補貼力度上需把握的一個原則，即補貼部分加上中小企業支付給商業銀行利息總和高于商業銀行支持大型企業獲得綜合收益之和。

政府還可以通過制定相關的稅收優惠政策，來增強中小企業的積累，提高融資能力，引導中小企業投資方向和改善中小企業的結構。對于將有關專利、新工藝轉讓或租賃給技術落后的中小企業使用所取得的收入給予減免營業稅。屬于國家鼓勵的科技成果，在稅前扣除科研投入與成果轉化方面的相關費用外，再予以一定的稅收優惠支持。對新創辦的中小企業根據創辦投資主體不同相應給予不同的優惠，三年內應納稅所得額小于10萬元的免征所得稅，超過10萬元不足30萬元的，實行減半征收。退還一定再投資部分已繳納的稅款給那些用稅后利潤投資轉增資本金的中小企業，將股東利潤轉增股本的也應該適當給予減稅、免稅政策。將所獲利潤用于再投資金融機構向中小企業貸款取得的利息收入，給予減征營業稅的優惠政策，民間金融組織則要給予規定年份下全額免征營業稅的最大稅收優惠政策。

(2)專項基金支持機制。政府應按照統籌兼顧、合理分配、重點扶持的原則，建立適度傾向中小企業的專項資金，主要用于科技型中小企業技術創新、中小企業發展專項、中小企業國際市場開拓以及中小企業服務體系專項補助等。也可成立專門機構設立長期低息貸款專門基金對融資難的中小企業尤其是政策重點支持行業和微型企業發放貸款，加大對中小企業直接的資金支持力度。

(3)信用擔保機制。建立中小企業貸款信用制度，強化企業信用觀念，通過信用等級確定貸款和擔保。[5]中央政府組織設立多層次中小企業融資擔保基金和擔保機構，綜合運用資本注入、風險補償和獎勵補助等多種方式，提高擔保機構對中小企業的融資擔保能力，同時社會各界組織積極參與加強和改善對中小企業的金融服務，進一步拓寬中小企業融資渠道，完善中小企業信用擔保體系。設立用于對民營擔保機構資金扶持的再擔保基金以分散經營風險，形成多元化、多層次的信用擔保體系，使得信用信息服務在中小企業融資中的作用得到充分發揮。

3.綜合行為類中小企業主要通過雙向調節來實現融資目標。

(1)法律機制。從法律法規層面上加強對中小企業的保護和扶持，充分保護好債權人的權益，嚴格有效的執行合同，全面準確的進行信息的披露，金融中介的融資功能才能更強的得到發揮。同時對中小企業貸款給予法律保障，創建良好的法制和制度機制環境，以法律形式確定中小企業劃分標準，確保各項政策措施都能以法律形式固定保障實施，不斷推進和深化我國中小企業融資領域的法制建設和法律實施。[6]

(2)社會中介服務機制。鼓勵和推動社會力量建立全方位的、遍及中小企業生產的上、中、下游的社會化服務體系，向中小企業提供融資、信息、培訓、咨詢等配套服務。[8]設立規范專業的獨立評級機構和資信中介機構，通過資信評級、資信公開和評級跟蹤等功能，構建中小企業的信用體系，通過降低中小企業的信息不對稱現象避免道德風險，提高金融機構放貸時的效率和效益。

根據上述分析，對不同類別的中小企業相應的融資保障機制是不同的，各有重點并有明確分工，一般情況下，屬于政府類型的調節機制只能對政府類型中小企業發揮作用，但是政府行為類中小企業當然可以接受市場機制的調節，但反向則不行。總之，解決中小企業融資難必須立足于長效機制的建立，在對中小企業分類的基礎上，采取相對應的調節機制，才可達到持續效用。■

參考文獻:

[1]王自力.建立中小企業融資的長效機制[J].財經網，2009(2).

[2]陸岷峰.利用市場運行機制解決小企業融資問題[N].新華日報，2009-03-24(B7).

[3]陸岷峰.利用市場機制是解決中小企業貸款難的必經之路[J].江蘇科技信息，2009(2).

[4]劉麗華.對我國中小企業走出融資困境的幾點建議[J].商場現代化，2006(8).

[5]甄亞麗.如何構建中小企業融資的長效機制[J].現代商業，2009(8).

[6]張章，顧曉蕾.突破中小企業融資困局[J].當代經濟，2006(7).

[7]楊楹源，王都富.我國中小企業金融服務問題研究[J].改革，2000(3).

Discuss about Establishing the Long-effective Mechanisms of Financing for Small and Medium Sized Enterprises

LU Min-feng1， ZHANG hui2

(1.College of Economics， School of Business Nanjing University， Nanjing 21005，China;

2.Nanjing University of Finance Economics， Nanjing 210046，China)

Abstract: In recent years， a number of measures have been taken to resolve the difficulties in the issue of SME financing. Although we have been obtained certain achievements， the recent mechanism lacks the continuous effect. At present， building on the basis of scientific classification， distinguishing the character and taking corresponding measures to support the financing of SME are regarded as the main objective of establishing financing mechanisms for SME in accordance with China's national conditions.

Key words: small and medium sized enterprises; financing; mechanism