掘金指數基金

2009年以來，A股市場上演震蕩上揚行情，指數大幅反彈為指數基金的收益創造了空間，指數型基金已然成為最受投資者關注的基金品種。

面對牛市和熊市行情的快速轉變，基金是否能在牛市中一馬當先，而在熊市中又能保住勝利的果實?對于基金經理來說，這也是每天必須面對的難題。主動管理型的基金操作靈活性較高，在熊市中具有抗跌的可能性，但在結構性牛市中卻可能錯失良機。而此時指數基金可以幫你在每一次反彈和牛市中安全地賺錢。

表1中的數據顯示，2009年以來指數基金的表現十分搶眼，只是通過被動復制，并追蹤指數，斬獲了較高的收益。截至7月9日，前10位的回報均超過80％，高于股票型基金的平均收益，值得投資者對指數基金這個群體重點關注，雖然目前這個群體的規模還比較小。

牛市買指數

“牛市買指數”似乎成了股市中顛撲不破的真理。在每一次的反彈中，指數基金以其高度地模擬追蹤標的指數，為投資者帶來高于市場的平均回報。截至6月30日，在全球股市中，深圳成指數以78.14％的漲幅拔得頭籌。半年內如此高的漲幅，得益于政府經濟刺激政策下的信貸資金的寬松環境，以及逐漸從2008年金融危機低谷中復蘇，經濟增長已經開始恢復，詳見表2。

目前市場上權威的指數集中了滬深兩地各個行業中的最優質的企業，代表了中國經濟持續增長的動力。對于長期看好中國經濟發展的投資者來說，投資指數基金產品能最大程度地在中國持續的高增長中獲益。

標的指數要選對

指數基金可分為完全復制型和增強型。前者是完全地被動管理，基金經理不會根據自己的策略主動調股調倉，投資者可以獲得市場的平均收益；后者是通過指數化投資和主動管理相結合，以實現超越市場指數的目標。ETF指數基金是交易性開放式指數基金，屬于完全復制型。目前在大洋彼岸的美國市場上，ETF指數基金成為了各大基金公司爭相主推的產品，是最受歡迎的品種，說明在危機中逐漸復蘇下，投資者紛紛看好指數投資的優勢。

不同的指數基金以不同的標的指數作為復制追蹤的對象，其標的指數的成長性直接影響著基金產品的收益。在結構性牛市中，某些行業將領跑并帶動整個股市上行，這些行業的發力上漲與其他行業的滯后形成了鮮明的對比，因此選擇合適的標的指數就顯得非常重要。

表3是滬深兩市主要指數的收益匯總情況。2009年以來，深證采掘業指數漲幅166.97％，位列首位，而深證農林指數漲幅只有36.77％，不同行業在短期內業績差距較大，但從長期來看差距沒有那么明顯，近5年的年化收益率都在20％～40％。如果投資者對于某些行業的發展趨勢有一定預判，可重點關注模擬追蹤特定行業的指數基金，近3年來，深滬兩市地產指數表現最為優異，年化收益率超過70％。

如果投資者對于行業的熱點更替把握不大，可以選擇一些行業覆蓋面廣，具有較高的市場占有率和影響力的指數，獲取比較均衡的收益，例如上證180指數和深證100指數。

長期好工具，短期搶反彈

短期來看，當前市場風險猶存，經過2008年長達10個月的大幅下調，指數基金因為完全復制市場的標的指數，股票倉位高達99％，對于市場沒有抗跌性，基金遭遇了凈值的大幅縮水。2009年新一輪的單邊大幅上行的趨勢，指數基金反彈也最快，表現出過山車的狀態，讓投資者有些擔心。其實指數基金是長期投資的好工具，從近3年和5年的年化收益率來看，處于26％～46％，長期持有指數基金可以熨平較大的波動性。鑒于這種特性，將它作為個人投資組合中的長期投資品種比較適合。