學(xué)術(shù)觀點

多元化融資緩解中小企業(yè)融資難等四則

焦點

多元化融資緩解中小企業(yè)融資難

中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司 張濤

“中小企業(yè)信貸融資的

基本特點和我國的現(xiàn)狀”

《中國金融》2009年第21期

中小企業(yè)信貸是一個國際難題。原因在于，相對于大企業(yè)而言，向中小企業(yè)提供融資的資金回收成本、信息采集成本和市場交易成本都比較高。此外，以下因素進一步加劇了中小企業(yè)信貸融資困難:

第一，中小企業(yè)生存時間短、經(jīng)營不穩(wěn)定，而且較少與銀行發(fā)生業(yè)務(wù)往來，因此，商業(yè)銀行難以掌握足夠的信息來判斷其信貸風(fēng)險。這在征信制度不發(fā)達的發(fā)展中國家尤為顯著。第二，中國直接融資渠道不發(fā)達，大量有條件在資本市場融資的大企業(yè)仍然主要依靠銀行信貸資金，無法使中小企業(yè)獲得更多信貸資源。第三，中小企業(yè)在經(jīng)營管理規(guī)模和市場影響力等方面處于相對弱勢，其貸款受市場和宏觀經(jīng)濟環(huán)境波動的影響更大。

經(jīng)驗表明，通過營造公平的中小企業(yè)融資環(huán)境、提供多元化的融資渠道、重視大銀行的支持作用以及對中小企業(yè)實行稅收優(yōu)惠等方法，可以有針對性地緩解中小企業(yè)融資困境。

以建立多元化融資渠道為例。不同行業(yè)、不同生命周期階段的中小企業(yè)有不同的融資需求類型。服務(wù)型中小企業(yè)主要需要流動資金貸款和經(jīng)營性開支借款。種子期企業(yè)需要天使基金、個人投資者和政府資助進行研發(fā);起步期企業(yè)需要開展私募股權(quán)融資;成長期企業(yè)要靠私募股權(quán)融資或通過創(chuàng)業(yè)板上市融資;成熟期的企業(yè)較容易從商業(yè)銀行融資;如果是上市公司，可以通過各種再融資手段實現(xiàn)融資。……