融合程度遠低預期ｅＢａｙ甩賣ＳｋｙＰｅ實現業務轉型

由于Skype一直未能融入自己的核心業務，eBay決定扔掉這個燙手的芋頭。通過出售Skype業務，eBay暫時可獲得大筆資金，但它沒能從根本上解決自己存在的問題

那些互聯網新貴在被整體并購后都未能擺脫走向沒落的命運。比如網景、AOL以及MySpace，今天的Skype也不例外。

9月1日，eBay宣布，已經同一家私人投資財團簽署最終協議，eBay將向該財團出售旗下Skype／公司的65％股份，交易金額約為19億美元。預計這項交易將在今年第四季度完成，eBay則繼續持有Skype的剩余股份。

eBay總裁兼CEO約翰·多納霍表示，出售Skype大部分股份不會對其造成不利影響。他說，該項協議將大幅度提高eBay的現金流，并且因為還繼續持有Skype部分股份，未來可以從其成長中受益。

據悉，接盤的投資財團由銀湖基金牽頭，另外包括Skype早期投資商IndexVentures公司、7月份剛成立的風險投資公司Andreessen Horowitz以及加拿大退休金計劃投資委員會。銀湖是硅谷杠桿收購高手，曾成功運作了希捷公司的IPO。AndreessenHorowitz則由網景創始人馬克·安德森領導，后者還是eBay董事會董事。

Skype公司于2002年在盧森堡創辦。目前，公司旗下Skype軟件擁有數百萬的個人和企業用戶。它可以進行免費視頻和語音通話，發送即時消息，與其他Skype用戶共享文件。該軟件還可以幫助用戶以低價撥打固定電話和手機。

針對這次收購，Skype首席執行宮約什·西爾夫曼在博客中稱，“我們再次成為了一家完全獨立的公司，我們對此都等不及了。”西爾夫曼去年從eBay子公司shopping.com加盟skype。

eBay能否借此獲得根本轉機，目前還不得而知。不過分析人士普遍認為，交易本身已經表明，eBay終于承認四年前高價收購Skype是一次戰略性錯誤。雙方的那次交易被視為是與AOL-時代華納合并相提并論的糟糕案例而飽受業界詬病。

失敗的收購

2005年9月，eBay前任CEO梅格·惠特曼花費31億美元將Skype招至麾下，這一價格大大超過競爭對手谷歌的報價。分析人士指出，當年這位女掌門人錯誤地認為谷歌將在電子商務和支付服務等核心業務上對eBay構成威脅，可實際上，谷歌在這些領域并無太多建樹。

惠特曼高價出手還有其他的如意算盤。eBay希望能將Skype的網絡電話服務整合到自己的線上拍賣業務當中，以利于消費者詢問商品的相關信息，而商家也能通過該軟件方便地回復。然而，這看似完美的計劃卻始終停留在紙面上。

大多數eBay用戶認為電子郵件已經能夠滿足交易過程中的溝通需求，且電子郵件可以隨時隨地使用，網絡電話反倒成為累贅。一位分析人士說，通過交談可獲得產品的更多細節，但人們更喜歡匿名交易，所以不愿輕易與別人交淡。

“eBay的初衷被證明完全是一個幻想”，美國投資銀行伯恩斯坦分析師杰弗里·林德賽說，eBay是在其核心業務增長出現疲軟時收購了Skype，投資者總希望能夠見到立竿見影的效果，“他們把賭注壓在了收購那些高成長性的公司上，而不是妥善解決自身存在的問題”。

此外，eBay與Skype的聯姻還存在企業文化方面的沖突。eBay是一家非常保守沉穩的公司，Skype則更加民主激進。在過去四年中，eBay并沒有給對方的發展帶來實質性的幫助，Skype的管理團隊經常被更換，雙方也缺乏解決問題的統一認識。

2007年10月，eBay不得不對Skype的投資減記了143億美元的商譽損失，并承認自己高估了Skype的實際價值，此后，這項業務成為eBay投資者眼中的雞肋。約翰·多納霍也坦陳，Skype雖然是強勁的獨立業務，但不能和我們的電子商務以及在線支付業務產生協同效益。

最令人吃驚的是，當年雙方交易甚至不包括Skype的一項核心通信技術，多納霍只能從Skype兩位創始人開辦的另外一家公司Johid中獲得技術的使用授權。eBay曾為此提出訴訟，但隨即遭到對方的反訴。據悉，雙方將在明年接受英國一家法庭的聆訊。前不久，eBay方面稱，如果法院判決結果對eBay不利，Skype很可能無法繼續使用這項技術。

自2008年2月西爾夫曼接管Skype后，這項業務的進展并不算壞。在他的主導下，Skype推出廣受用戶好評的iPhone應用程序，并與諾基亞達成了一項合作協議，諾基亞在部分智能手機中內置Skype軟件。“在我眼里，Skype就是一輛只有部分汽缸被點燃的法拉利。”西爾夫曼對于未來信心滿滿。

Skype業績也有所增長。截至二季度末，Skype的全球用戶超過4.8億。去年，Skype的收入比2007年增長44％，eBay估計Skype在2011年收入將超過104L美元。雖然Skype的營收和用戶數量一直在穩定增長，但是它分散了eBay管理層的精力。由于雙方整合效果不如預期，eRay最終還是放棄了Skype這臺引擎。

甩掉了包袱

今年7月，eBay大幅調整了業務定位——由拍賣網站向固定價格零售網站轉型。

依據多納霍的計劃，eBay將從跳蚤市場模式轉為出售價格固定的過季商品以及庫存商品的平臺，并更多采用“一口價”模式。此外，為減輕賣家的負擔，eBay將限制買賣雙方之間的溝通。隨著eBay的轉型，Skype的重要性被逐漸削弱。

其實，早在今年4月，eBay就高調宣布將分拆Skype業務，并于2010年對該業務進行IPO。但它私底下卻又一直在與不同的投資公司談判。有分析認為，“上市計劃”的幌子無形中幫助eBay抬高了Skype的售價。多納霍就曾表示，對于增長中的skype業務來說，其估值應超過20億美元。

消息人士透露，8月初，eBay就出售Skype事宜與谷歌進行了談判。鑒于無休止的法律訴訟，谷歌最終沒有接受這項交易。此外，谷歌也擔心收購Skype之后會惹惱移動運營商，畢竟谷歌還需要這些運營商支持其Android手機操作系統。今年早些時候，Skyp創始人也曾接洽私募財團，希望收回Skyp公司，但由于在價格上無法與eBay達成一致，最終不了了之。

現在，終于有人愿意接過多納霍的韁繩。銀湖基金常務董事埃根·杜爾班表示，Skype是一家創新性地開發下一代技術的公司，他們改變了人們以及企業之間相互溝通交流的方式。杜爾班說，相關各方都可以從這筆交易中受益，同時Skype也有機會利用財團在科技和企業發展方面的優勢加快自身的發展速度。

華爾街金融分析人士指出，這項收購計劃表明投資財團可能認為eBay與Joltid之間法律糾紛并不嚴重。紐約證券研究機構海納國際分析師瑪麗安·沃克說，eBay保留部分股份意味著它并沒有放棄Skype，它對Skype今后出現的問題仍負有責任。調查機構Frost＆Sullivan的萬尼薩·阿爾瓦萊茲卻認為，在當前經濟環境下，這項交易對Skype估值顯然有些偏高，因此該交易額很可能包含了eBay同Joltid達成庭外和解協議的費用。

不管怎樣，這次交易不僅修正了前任CEO惠特曼犯下的糟糕錯誤，另外轉讓價格之高也出乎業界意料，原先業界的預期為17億美元。對此，多納霍顯得頗為得意：我考慮得越深就越是覺得這個結構以及這項交易在短期內比LIPO更有吸引力一些。

從投資者的角度來看，eBay將從這項交易中大賺一筆。但也有人對這一交易持混合的態度。投資銀行考夫曼兄弟的分析師亞倫·凱斯勒指出，出售Skype可能對投資人購買eBay股票的熱情產生潛在的影響——盡管此交易的價格對eBay“非常合理”，但eBay會失去其增長速度最快的業務。

未知的未來

最近一段時間，eBldy在股票市場斬獲頗豐。截至9月4日，該公司今年的股價已經上揚了57％。這家網絡拍賣巨頭第二季度的盈利數據也顯示，其在核心市場業務的下滑速度已有所減緩，他們似乎已經站定了腳跟。

《商業周刊》援引一位分析師的話稱，在隧道的盡頭你會看到一些光明，雖然現在還沒走到頭，但至少已經不再是一片漆黑。

不過，那些并不看好eBay前景的人顯然不會因此放棄自己之前的想法。德意志銀行的分析師吉特爾·帕特在此前一份研究報告中稱，雖然eBay的業務已經從下滑趨于穩定，但這并不意味著他們的業務已經走過轉折點。

最近，這些反對者又找到了新的證據—在線零售商亞馬遜正在搶奪eBay的流量。分析機構comSeore的數據顯示，一季度末，亞馬遜的月訪問量由上年同期的5000萬增長至6100萬，eBay月訪問量卻由上年同期的8010萬下滑至7000萬；二季度末，亞馬遜的月訪問量為6300萬，同比增長10.5％，eBay的月訪問量為7100萬，同比下滑2.7％。

隨著eBay越發依賴一口價而非拍賣商品，它與亞馬遜的競爭也日益白熱化。路透社的報道稱，此次將Skype出售給私人投資者突顯出eBay對其余業務的憂慮，在這部分業務上eBay面臨來自亞馬遜的嚴峻挑戰。對此，有觀點認為，盡管eBay已經想盡辦法提升平臺質量，但真正的挑戰在于亞馬遜也努力升級平臺以吸引更多的買家。

對于單飛后的Skype，人們則是充滿了期待。此前在eBay龐大的網絡拍賣業務體系中，Skype很少受到外界關注；被投資財團收購后，Skype將被認為會獲得更多的市場資源。美國《Pc World》雜志撰文稱，skype從未實現應有的繁榮，在這個網絡電話和統一通信技術備受關注的時代，Skyp有著巨大的發展潛力。

萬尼薩·阿爾瓦萊茲表示，新的投資財團接手skype后，將要求Skype改變其運營模式，并有可能在Skype取得一定成功后，幫助其公開上市。相對于此前無所作為的eBay而言，投靠頗具實力的投資財團對Skype或許更為合適。

和Faeebook、Twitter等新興互聯網公司一樣，Skype仍然需要尋找一種更好的盈利模式。目前，大多數Skype的服務仍是基于該軟件用戶之間的免費通話，Skype現在正急于探索一種讓廣告主以及用戶都滿意的營收方式。當然，要想讓習慣了免費午餐的用戶掏錢并不是一件容易的事。

另外，Skype還不得不應對來自谷歌語音(Google Voice)、Vonage等競爭對手發起的挑戰。目前，谷歌語音缺乏視頻電話功能，且目前開展的業務范圍僅在美國市場，但不少分析師認為，谷歌今后仍有可能成為Skype的第一大競爭對手。