美國三大運營商醞釀新變局 Ｓｐｒｉｎｔ業績滑坡無力回天待收購

從最近的美國電信運營商局勢來看，AT＆T有蘋果iPhone助陣，Veri—zon與黑莓強強聯手也頗具殺傷力，缺乏明星產品支持的Sprint，企圖在既有戰略下扭轉困局。不是簡單的事

在競爭激烈的美國電信市場，Verizon與ATT一直有著不錯的增長，Sprint卻持續面臨用戶與業績雙雙下滑的尷尬處境，其作為美國第三大移動運營商已名存實亡。為了阻止用戶流失，黔驢技窮的它，除了頻頻發動價格戰，已經想不出任何遏制競爭對手的好辦法。

日前，德國電信子公司T-Mobile打起了Sprint的主意，聘請了德意志銀行作為財務顧問，準備最近發起收購要約。盡管Sprint依然有4880萬移動用戶，但投資者不再對沉疴在身的它抱有信心。Sprint除了被收購，似乎沒有為它留下一條退路。

sprint一敗涂地

作為美國第三大移動運營商，sprint近年來業績直線下滑，用戶不斷流向競爭對手Verizon和ATT，總用戶數降至4880萬。其今年第二季度營僅收為81億美元，低于去年同期的90.6億美元。

用戶流失是導致Sprint 3.84億美元虧損的重要原因。“2009年第二季度，我們會進一步努力，以提高財務收入、改善客戶體驗、振興品牌。”Sprint首席執行官丹·何塞表示，“然而，本季度我們流失了25萬用戶。”

由于競爭對手ATT和Verizon各出奇謀，Sprint用戶流失已持續幾年。盡管它想方設法阻止這一頹勢，包括成為Palm。Pre在美國的獨家銷售商，甚至頻繁大打價格戰，這些措施都難以奏效。

雖然Sprint競爭對手的業績也處于低迷狀態，但其用戶數卻都在增加。這一增一減，進一步拉大了它們之間的距離。從ATT第二季度的財報來看，雖然盈利下降了15％，但仍有32億美元的利潤。ATT的營收為307億美元，是Sprint的3倍多。第二季度，ATT新增了137萬用戶，大大超過分析師所預期的108萬用戶。該季末，ATT共有7960萬無線用戶，僅次于Verizon。

ATT首席運營官理查德·林德納指出，“我們在第二季度售出了240萬部iPhone。”在第二季度的iPhone買主中，35％是“ATT的新用戶”。iPhone對ATT的貢獻顯而易見。但林德納認為，公司用戶的增長不僅僅依賴于蘋果手機，帶有QWERT鍵盤或虛擬鍵盤的3G智能手機新增350萬部，無線數據服務業務營收因此增長37.2％至34億美元。

同樣，美國最大的無線運營商verizon，第二季度新增用戶110萬人，用戶總數達8770萬人。Piper Jaffray分析師拉爾森表示：“ATT新用戶增加，是導致verizor新增用戶數減少的原因。”不過，這樣的數據足以讓Sprint望其項背了。而且，Verizon本季度營收增加了11％，至268.645美元，利潤達31.6億美元。

由于美國市場運營商競爭加劇，Sprint醞釀推出價格更優惠的資費套餐，以此挽留和吸引用戶。據悉，這種套餐包月最低只需69.99美元，用戶可獲得每月450分鐘與固話通話的時間，以及無限的短信及其他數據服務。

在用戶流失的情況下，Sprint一心想靠低資費阻止用戶下滑，這種策略雖然可以吸引部分低端用戶，但卻殃及公司品牌形象。不久前，Sprint已以每月99美元的套餐，提供無線、固話無限通話服務。

電信分析師克雷格·墨菲特指出，其他兩家運營商不大可能采取類似的方式與sprint競爭，而是通過改善業務功能，與手機廠商一同降低終端價格，來爭取用戶。“我懷疑Sprint的市場策略，低價已經難以奏效。”他補充道，“sprint部分現有用戶將會轉到便宜的套餐，這樣會進一步傷害公司利潤。”

Verizon已經找到了應對舉措，用戶只需簽署2年合同，即可以49.99美元的價格購買黑莓風暴手機，這對用戶無疑具有吸引力，同時也能保證利潤來源。就在不久前，它剛剛將黑莓手機售價降至99美元。

目前，在美國三大移動運營商中，ATT擁有iPhone獨家銷售權，Verlzon擁有黑莓系列的獨家銷售權，Sprint則擁有Palm Pre獨家銷售權。盡管Palm Pre也有一定的影響力，但與前兩者相比的確存在市場差距。iPhone與黑莓手機是全球最有吸引力的智能手機。

新猜想

高端客戶和移動數據業務是verizon的利器，ATT有蘋果iPhone相助，數據業務也處于快速上升通道。于Sprint而言，企業客戶是它的一張王牌，相比其他幾家運營商，sprint的企業用戶比例最高，占總用戶數的25％以上。不過，Sprint這一優勢，被金融危機消融了。大環境的不景氣，使得美國企業紛紛裁員，因而連帶企業客戶流失。相較而言，AT＆T和verizon受到的沖擊較小。

面對長期的糟糕業績，投資者幾乎對Sprint失去了信心，除了被收購，公司沒有更好的辦法和足夠的信心走出困境。據消息人士透露，T-Mobile計劃斥資數十億美元收購sprint。

T-Mobile將在未來數周內向sptint提出收購要約，sprint目前市值為106億美元，而德國電信的市值高達604億美元。從用戶的角度來看，Mobile World的統計數據顯示，截至2009年7月底，Verizon用戶量為8770萬戶，ATT為7960萬戶，Sprint為4880萬戶，T-Mo—bile為3350萬戶。

如果交易成功，它們的結合體在用戶數上將會達到8230萬，從而超過ATT，成為美國第二大移動運營商，也意味著美國電信市場迎來新的“三足鼎立”時代。

但是，即使被收購，新組合的公司也可能不太順利，T-Mobile本身就運作不良，在北美市場業績低迷。此前，其CEO奧伯曼曾承諾，將會謹慎處理T-Mobile英國公司及美國公司，這兩塊業務在整個德國電信業務體系中表現較為低迷，也是直接導致公司今年第一季度出現11億歐元虧損的主要原因。

現在，T-Mobile通過與法國電信旗下的Orange合并，組成英國市場最大的移動運營商，T-Mobile美國公司的問題也被提上日程。奧伯曼認為，美國業務的低迷出在結構問題上，他希望通過并購的方式來重整美國業務，扭轉頹勢。8月，奧伯曼再次對T-Mo-bile美國的不佳業績提出了批評，公司第二季度收入同比下降了1.7％。

合并可能遇難題

T-Mobile在海外的業務近年來表現不佳，去年5月，德國電信就有過收購Sprint的想法。它提出收購的目的在于提升自身的利潤率以及競爭力，以便更好地對抗verizon和ATT。

大和證券分析師科瓦克西認為，這一筆交易對T-Mobile非常及時，它在美國市場的局面日益惡化。在他看來，一旦收購成功，就將大大緩解它的壓力，凸顯規模效應。

不過，這樁收購面臨諸多問題，其中最突出的是網絡制式的沖突。sprint采用高通提出的CDMA／CDMA2000制式，而T—Mobile選擇的是GSM／WCDMA技術。不同的網絡制式，使得兩家公司的整合將會遇到難題，兩張網絡很難產生協同效應，節約成本也無從談起。

分析師普遍認為，它們的合并充其量是兩家公司的疊加，很難起到化學反應，網絡運營費用也很難節省。

“雙方使用了多達5種不同的技術，這將是一筆非常混亂的交易。”在Strategy Analytics的分析師肯道爾看來，T-Mobile要想找到合適的方法，在短期或者中期將所有不同的網絡整合到一種合適的4G技術之下，就必須投入大量資金。實際上，自從2006年收購Nextel以來，Sprint自己也一直在努力整合，但收效并不明顯。

T-Mobile堅持認為，網絡問題并非無法解決，無論是CDMA還是WCDMA，都將選擇向LTE演進。去年，高通放棄了自己研發多年的4G技術，選擇LTE。如果雙方順利合并，無疑將會加速LTE時代的到來。

不過，此樁收購將會上升到政府層面——德國政府是T-Mobile的大股東，持股比例達32％。而美國政府對此收購也不會輕易放過。9月18日，丹·何塞拒絕對關于公司的并購傳言發表評論。

奧巴馬政府可能會對合并交易設置更多的阻礙，進行更為嚴格的審查。丹·何塞在一個分析師會議上表示，“我不知道交易是否會發生，也不知道交易是否有必要。”