再看全球失衡

許多國外學者譴責中國的高儲蓄率，而不去反省儲備國的貨幣和財政政策，這是極其偏頗的

經歷過1998年亞洲金融危機的人大多知道，對于市場中的大投機商來說，貨幣投機是非常有利可圖的，而且，外匯交易是場外交易，不受監管。

即使在今天，我也不會鼓勵任何人去購買累積外匯期權產品(Accumulator)，這種交易完全是在匯率的波動性上下賭注。這些產品被戲稱為“我以后殺死你”(I will kill you later)。你的保證金賬戶上可能永遠沒有足夠的資金來支付需要不斷追加的保證金，然后，你的交易對手就可以取消你的保證金贖回權，而你將損失所有的保證金。所以，在購買任何產品之前，要仔細閱讀合同，確保合同賣方向你披露了充分的信息;你應該知道，當產品價格到達某一位置時，你所需要支付的保證金數額。

據我所知，目前，還沒有一家央行公布過外匯市場內部交易或市場操縱的案例。由于外匯交易案件往往涉及跨國交易，如果其中一家央行或金融監管者不愿意協助調查，那么，調查取證就很難完成。這次金融危機使全球金融監管者相信，無擔保賣空對危機而言是雪上加霜，危害極大。

外匯市場的問題在于，大市場中的一筆不起眼的小交易，在小市場中可能引起大波動。所以，一個或一群大投機商可以較快地推動小市場中的價格，直到監管這些市場的央行愿意合作，阻止市場操縱行為。然而，直到最近，主要央行還是傾向于不干預市場。

最近，我參加了在新德里召開的一個智庫會議，讓我意識到全球失衡又一次成為熱門話題，因為有些人又在譴責亞洲儲蓄太多，他們認為，這是金融危機爆發的原因。……