美元何處去?

影響美元匯率的最重要因素，是美國(guó)的國(guó)際收支狀況。這一數(shù)據(jù)不會(huì)有明顯的改善，卻存在惡化的趨勢(shì)。因此，美元在短期內(nèi)可能會(huì)在波動(dòng)中緩慢貶值

誰(shuí)決定美元匯率?

今天，全球經(jīng)濟(jì)界，無(wú)論是政府、中央銀行、金融機(jī)構(gòu)、進(jìn)出口商，還是一般企業(yè)，甚至是消費(fèi)者，共同關(guān)注、每天不斷詢問(wèn)自己的一個(gè)問(wèn)題是，美元已經(jīng)或要接近周期的底部了嗎?

目前認(rèn)為美元會(huì)貶值的主要理由有:一、美聯(lián)儲(chǔ)增發(fā)了1萬(wàn)多億美元貨幣;二、美國(guó)政府的赤字迅速增加，目前已占GDP的10%強(qiáng)，預(yù)計(jì)近幾年只會(huì)增加不會(huì)減少;三、美國(guó)經(jīng)濟(jì)將長(zhǎng)期處于疲弱狀態(tài)。前兩者增加美元的通脹，后者是美國(guó)國(guó)力衰弱表現(xiàn)，因此，美元作為美國(guó)總體經(jīng)濟(jì)實(shí)力的反映，將貶值。

而持美元將穩(wěn)定甚至升值觀點(diǎn)者認(rèn)為:一、美元有避險(xiǎn)工具之功能。所以我們看到，當(dāng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出來(lái)，說(shuō)明全球主要經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)穩(wěn)定，美元就貶值;當(dāng)數(shù)據(jù)說(shuō)明全球市場(chǎng)還不穩(wěn)定時(shí)，美元就有所升值;二、美元作為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)尚不可替代;三、盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能會(huì)在較長(zhǎng)時(shí)間里難以提振，但歐日經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的速度與程度可能還不及美國(guó)，而匯率反映的是國(guó)與國(guó)之間的相對(duì)實(shí)力。第一個(gè)理由，支持美元短期走強(qiáng);而后兩個(gè)理由，支持美元在較長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)不會(huì)貶值。

從理論上說(shuō)，一國(guó)貨幣匯率的走勢(shì)應(yīng)大體反映該國(guó)經(jīng)濟(jì)相對(duì)其他經(jīng)濟(jì)體的地位的變化，但實(shí)際上影響匯率的因素是極為復(fù)雜的。因此，歷史上看，即使在較長(zhǎng)的時(shí)間段里，常常顯示一國(guó)貨幣匯率與其經(jīng)濟(jì)的基本面關(guān)聯(lián)不大。……