淺談風險投資

摘要: 風險投資是高科技產業發展的孵化器。風險投資運作的成功與否在很大程度上取決于其組織模式是否合理。比較風險投資的組織模式，對于構建中國特色的風險投資制度具有重要的意義。

關鍵詞:風險投資 組織模式 比較

風險投資是將資金投身于具有巨大增長潛力，但同時在技術、市場等各方面都存在巨大風險的高新技術產業的一種投資行為。風險投資是一種創新的投融資方式，是一種將資本與高科技企業相給合的制度安排，同時也是促進高科技產業化的重要手段。

二十一世紀是知識經濟的時代，高科技產業在國民經濟發展中的作用越來越大。高科技產業的順利發展離不開風險投資。風險投資是一種全新的投融資制度，它有效地把現代科技知識與金融資本結合起來，使知識迅速轉化為現實生產力，成為高科技產業乃至整個國民經濟發展的“助推器”。

一、我國風險投資發展中存在的問題

1、政策法規不夠完善。風險投資有別于一般投資行為和金融運作機制，其對象是高新技術產業。高新技術產業的特點是以知識為核心，在完成技術開發后可以實現極低成本的無限復制。

2、風險投資的運作機制和退出機制不健全。評價機制需完善。目前，我國風險投資項目評價體系帶有濃厚的人為色彩，缺乏嚴肅性、科學性。雖然風險投資公司仍可以找到項目，但蘊含的風險很大。這些公司如果不在體制和運作機制等方面大膽改革，不能逐步轉變到政府引導、企業主體投資、運行市場化方面來，風險投資資金將不能有效地投入高科技產業，或風險投資企業不能持續健康發展，從而不能帶動高新技術產業持續穩定發展。

3、缺少風險投資專業人才。美國著名技術創新理論家考茨麥斯基認為:風險投資業的發展一刻也離不開風險投資家，風險投資家不僅要具有極強的風險意識和獲取風險收益的耐心，更需要有高瞻遠矚的投資眼光，能夠慧眼識珠選取好的項目進行投資，且還能夠對風險企業的經營活動提供指導和咨詢，推薦人才甚至參與企業管理。

4、資金來源有限、資本結構單一。目前我國風險資本主要來源于財政科技撥款和銀行科技開發貸款。由于國家財力有限，撥款在財政支出中的比例逐步下降，銀行為防范風險也始終在控制科技開發貨款規模，風險資本增長緩慢。雖然在全國技術創新大會的推動下，各地投入大量資金建立了一批以政府為主要出資人的風險投資基金或公司，一定程度上緩解了高新技術產業發展的資金短缺問題，但從總體上看資金缺口仍很大，遠不能滿足我國高新技術產業發展的需要;另外，風險投資公司的資金來源大多有政府背景，限制了風險投資的資金規模，同時也不能有效分散風險。

5、政府對風險投資業的扶持力度不夠，財稅政策的支持不夠有力。目前，我國各級政府正積極參與和支持風險投資，但政府參與和支持的力度還存在一些問題:1.政府資金投向不合理。 2.所得稅減免力度過小。好讓好多參與風險投資的企業和個人有個很重的包袱，也就無法刺激他們的熱情和積極性了。3.政府缺乏對高科技風險企業的界定和評級標準，導致“假冒偽劣”的所謂高科技風險企業滿天飛，進而影響了風險投資者的積極性。促進我國風險投資的對策及建議 。發展多元化風險投資主體，拓寬風險資本來源渠道:

1、金融機構。(1)將保險業引入風險投資領域。(2)將養老保險基金引入風險投資領域。(3)將銀行業引入風險投資領域。2、利用大型企業集團的雄厚資金實力，是風險投資事業發展的需要，也是大型企業集團發展的一種選擇。從目前來看，可以利用的資金有: (1)上市公司的資金。(2)國有大中型企業的資金。(3)民營企業資金。 3、引導個人進行風險投資，可以采取三種方式:一是對于資金實力雄厚的個人投資者，允許開辦私人風險投資公司，按公司的運行方式進行風險投資活動;二是普通居民可以通過購買風險投資公司發行的股票或債券等方式進行風險投資;三是直接以合伙人的名義以資金入股風險企業。 4、針對目前我國風險投資法律制度存在的上述缺陷，并借鑒世界各國風險投資法律制度的成功經驗，我認為可以從以下幾個方面來制定和完善我國的風險投資法律制度。

(1)制定風險投資核心法律——《風險投資法》和《風險投資基金法》。在對現有的法律法規進行修訂、補充和完善的基礎上，一旦條件成熟，可制定風險投資基本法——《中華人民共和國風險投資法》。《風險投資基金法》至少應該規定以下內容:{1}投資主體;{2}基金的組織形態;{3}基金的募集方式;{4}基金的交易方式;{5}基金投資的監管等等。

(2)建立風險投資輔助法律制度和政策。在風險投資業運作過程中還需要包括稅收、知識產權、政府采購、風險投資保險等輔助法律制度的支持，因此，應該盡快建立完善的風險投資輔助法律制度體系，以促進風險投資業的加快發展。{1}修改完善稅收法律制度;{2}制定《高技術知識產權保護法》;{3}制定新的《破產法》;{4}完善風險投資中介機構的法律制度。

目前，我國已經建立了包括《專利法》、《商標法》、《著作權法》、《計算機軟件保護法》、《反不正當競爭法》等一系列法律法規在內的比較健全的知識產權保護體系，并參加了若干國際知識產權保護公約，在相關制度上逐步與國際接軌。

參考文獻:

[1]趙海林:《創業投資中道德風險防范機制的探討》，《經濟師》，

2004年02期

[2]仲旭:《我國風險投資機構的組織形式》，《經濟論壇》，

2004年08期