模糊數學理論在項目投資風險評估中的應用研究

[摘要] 由于項目投資在技術上、市場上、管理上等各方面都存在不確定性，就使得其投資風險很大。為解決這一問題，企業需要建立起一套科學合理的評估評價指標體系，利用建立在模糊數學基礎上的模糊綜合評價法，對投資項目的風險進行科學地評估，為投資決策提供依據。

[關鍵詞] 項目投資指標評價方法

美國紐約大學企業研究中心對100家專業投資公司關于投資項目風險評估所作的調查結果表明，在24個考慮因素中，首選因素是“企業家自身具有支撐其持續奮斗的稟賦”、“企業家非常熟悉企業自身的目標市場”;其次是“在5年～10年內至少能獲得10倍回報”和“企業家以往領導能力的證明”。因此，在風險評估中應把管理能力(Management)產品或技術的獨特性(Uniqueness)、產品市場大小(Market)、回報率、財務管理、權益比例、企業發展階段作為構成風險評估指標體系的主要組成部分。

一、項目投資的風險評估指標體系的建立

項目投資評估指標與其面臨的風險有關，按照風險能否由企業來控制可將風險分為外部風險和內部風險。

1.外部風險及其代表指標

外部風險主要指由于外部不確定性因素引發的風險，這種風險具有普遍性。外部風險因素主要來自于法律風險、經濟政策、社會政治風險和其他環境風險等。

(1)法律風險

反映法律風險的指標主要有:有關政策法規健全程度、有關政策法規的穩定性(調整頻率)、政策法規決策的規范性、政策法規執行的規范性。在此，選擇有關政策法規健全程度、有關政策法規的穩定性(調整頻率)兩個指標評估法律風險程度。

(2)經濟政策風險

這里選擇項目與國家產業政策的相容度和國家政策的連續性作為代表指標。

(3)社會政治風險

社會政治風險的衡量指標有政治穩定性、社會意識與文化影響，在此用政治穩定性來代表社會政治風險的大小。

(4)其他環境風險

反映其他環境風險的指標主要有:宏觀經濟環境、社會服務環境、基礎設施狀況、行業的競爭程度、人才市場狀況、資本市場規模和健全程度、世界經濟狀況因素、自然環境等。在此用宏觀經濟環境、社會服務環境、基礎設施狀況、資本市場規模和健全程度、行業的競爭程度來衡量其他環境風險的大小。