中國支持國企終止虧損衍生品合約

Ｒｏｂｅｒｔ　Ｃｏｏｋｓｏｎ　陳　羲

英國《金融時報》

9月7日,中國沉重打擊了一些全球最大的投資銀行。北京宣布,支持一些國有企業采取法律手段,終止與外國機構簽訂的造成虧損的石油衍生品合約。

中國國務院國有資產監督管理委員會說,正在調查一系列衍生品交易情況,并將幫助企業盡力“減少損失”。

此舉是北京打擊場外衍生品交易市場的最新舉措。此前,中國多家國有企業對大宗商品價格和匯率走勢作出了災難性的押注,造成數十億美元虧損。

此舉將讓外資金融機構感到沮喪,它們本來就因中國銀行業監管機構7月份的一項決定而感到喪氣,該決定尋求阻止國企通過國內中介機構參與海外衍生品交易市場。

駐上海的獨立經濟學家謝國忠表示,上述措施“幾乎完全禁止了這種業務”。他補充說,美歐銀行在中國賺得的大部分利潤,都來自與中國國有企業的衍生品交易。

高偉紳律師事務所(Clifford Chance)駐香港的衍生品交易負責人Paget Dare Bryan表示:“國資委正在展示其權威,宣告‘不會再有中信泰富式的交易出現。它不能讓(國有企業)陷入資不抵債的境地。它是在保護這些企業免受自身糟糕交易策略的傷害。”

中信泰富是中國最大投資集團中信集團旗下的香港上市公司,也是眾多在對沖交易中遭受巨額虧損的公司之一。今年3月該公司公布了首份虧損的年報,其針對澳元的押注在2008年造成19億美元虧損。

另一個引人注目的例子是,中國國航2008年在石油價格套保交易中虧損11億美元,占其全年虧損總額的80%。

中國國內媒體最近援引該國一位監管者的話稱,衍生品是“金融鴉片”,將其與18-19世紀英國商人販賣到中國賺取暴利的毒品相提并論。“一些大企業購買的衍生品交易合同十分復雜”,該監管人士說,“甚至出了巨虧后也看不明白合同是怎么回事。”

(作者:Robert Cookson、陳羲)