企業財務風險防范探討

陶春蘭

摘要：現金管理是企業財務風險管理的重要方面之一。通過現金流量分析可以評估企業的獲利能力、償債能力、支付能力和成長潛力。為了增強企業防范財務風險能力，可以建立財務風險預警機制。

關鍵詞：現金流量；財務風險；財務預算

中圖分類號：F275

文獻標識碼：A

文章編號：1672-3198(2009)04-0178-01

1現金流量指標的分析

1.1獲利能力分析

較常用的分析指標有：

①利潤變現比率。利潤變現比率=經營現金凈流量÷(銷售收入－銷售成本－銷售費用－銷售稅金及附加)。該指標反映了企業經營活動產生的現金流量與利潤間的差異程度。

②全部資產現金回收率。全部資產現金回收率＝經營現金凈流量÷全部資產×100％。該指標說明企業資產產生現金的能力，獲取現金的能力越強，就越能為企業發展提供資金保證。

③凈利潤和經營現金凈流量比率。凈利潤和經營現金凈流量比率=經營現金凈流量÷凈利潤。該指標旨在分析企業凈利潤與經營活動產生凈現金流量差異的變化，以便反映企業經營的真實的獲利能力。

通過對獲利能力分析指標的分析，如利潤變現比率，可以有效地防范企業人為操作帳面利潤，造成虛盈實虧的可能性，對于防止企業操縱利潤具有重要的作用。如果這一指標過低，應進一步分析企業會計政策、會計估計和會計差錯更正的影響以及應收款項、存貨的變現能力。

1.2償債能力分析

較常用的分析指標有：

①現金到期債務比。現金到期債務比一現金余額÷到期的債務。這里，本期到期的債務是指即將到期的長期債務和應付票據。通過對該指標進行考查，可根據其大小直接判斷公司的即期償債能力。

②現金流動負債比。現金流動負債比=現金余額÷流動負債總額。若該比率偏低。說明企業依靠現金償還債務的壓力較大，若較高。則說明企業能輕松地依靠現金償債。

③現金債務總額比。現金債務總額比=現金余額÷債務總額。該比率越大，企業的償債能力越強，反之。企業的償債能力越弱。

通過償債能力分析指標。如現金與流動負債比，反映流動負債所能得到的現金保障程度。這一指標太低，則意味著企業可能出現支付危機。通過現金流量和債務的比較，能更好地反映企業償債能力。

1.3支付能力分析

較常用的分析指標有；

①現金再投資比率。現金再投資比率=投資現金凈流量÷(經營現金凈流量+籌資現金流量)。現金再投資比率的分子為保留在企業內部供再投資的現金凈流量，分母為總資產減去流動負債。

②現金股利保障倍數。現金股利保障倍數=每股營業現金凈流入÷每股現金股利，該比率越大，說明支付現金股利的能力越強。

通過支付能力的分析，能夠實現企業財務彈性分析。所謂財務彈性是指企業適應經濟環境變化和利用投資機會的能力。這種能力來源于現金流量和支付現金需要的比較，現金流量超過需要，有剩余現金，則適應性強。因此，財務彈性的衡量是用經營現金流量與支付要求進行比較。

1.4成長潛力分析

成長能力是指企業未來發展趨勢與速度，包括企業規模的擴大，利潤和所有者權益的增加等。如經營活動現金凈流量(扣除現金股利后)與企業投資付出現金和營運資金比，指標越高，表示企業可用于再投資的現金越多。將本期經營活動現金凈流量與上期進行比較，增長率越高，說明企業成長性越好。

通過成長潛力分析指標。可以評估企業成長的潛力。通常，一個企業要發展，長期資產的規模必須增加，其投資活動中現金凈流出量就會大幅度提高。對內投資的現金凈流出量大幅度提高。意味著面臨著一個新的投資機會；對外投資的現金凈流出量大幅度提高。說明企業通過對外投資來尋求新的投資機會或發展機遇。

2建立財務風險預警機制

2.1現金流量動態預算分析機制

現金流量動態預算分析機制的運作程序包括四個環節；編制現金流量預算、提供現金流量業績報告、分析預算執行情況、提出財務預測警報。

財務預算為企業控制現金流量提供了強有力工具。預算的編制過程同時也是預測財務危機，提出化解財務危機措施的過程。財務預算的主要內容有；銷售活動預算、營業活動預算、供銷活動預算、人力資源預算、工資福利預算、設備檢修預算、費用支出預算、內外投資預算和資本籌集預算；并在上述各項預算的基礎上形成現金流量預算。通常的做法是，在戰略預算的指導下，分月編制年度預算。

實現現金流量動態預算能夠描述企業一定時期的理財全過程，并對企業經營活動過程進行全面跟蹤監控，及時作出財務風險警情評價。現金流量報告則反映了預算的執行結果。通過報告與預算相對比，即可發現實際的現金流量及存量，偏離預算的幅度及其原因，因而據此可提出財務風險預警報告。

2.2現金流量指標動態分析機制

企業盈虧狀況不一定能夠暴露導致企業失敗的潛在風險，只有現金流轉狀況才能揭示企業理財的真正危機。本機制圍繞現金流入量、流出量、凈流量以及現金存量，設計了7個各有側重、相互補充的財務比率指標，構成一個有機體系。

①現金適合率=現金凈存量÷流動資產。該指標用于反映現金對經營活動的保證度；

②現金周轉率=(流動資產一現金)周轉率一應付貨款周轉率。該指標用于反映經營全過程資金周轉的暢通度，

③銷貨回款率=出售商品收到的現金÷(主營業務收入+其他業務收入)。該指標用于反映企業信用政策的合理度；

④資產變現率=經營現金凈流量÷資產總額。該指標用反映全部資產的變現速度；

⑤現金充足率=現金凈存量÷全部到期債務。該指標用于反映當前現實的償債能力；

⑥資本獲現率＝(經營現金凈流量－非付現費用)÷實收資本。該指標用于反映資本金創造現金的能力；

⑦人力獲現率=(經營現金凈流量－固定資產當期計提的折舊)÷應付工資總額。該指標用于反映人力資源創造現金的能力。

事實上，單個指標不足以判斷企業財務狀況的優劣，故必須強調指標分析的動態性和綜合性；將連續三年以上的指標值，按時間序列予以排列，構成一個動態序列，基本上可以反映企業理財態勢。指標過多，必然工作繁重；指標太少，必定有失偏頗。7個指標若從7個不同角度描述企業理財過程，可足以揭示企業潛在的經營風險和財務風險。

3應注意的問題

3.1全面綜合財務報表信息

當然，強調現金流量表和現金流量分析的重要性并不是否定資產負債表和利潤表及傳統財務指標分析體系。現金流量和會計利潤反映了不同的會計信息，兩者具有很強的互補性。任何單個報表提供的信息都不完整，應把三張報表結合起來分析，才能全面正確地判斷企業的資產流動性、獲利能力、償債能力和風險，構建一個更為完善的業績評價指標體系。

3.2合理運用分析方法

進行現金流量分析時，要根據分析的目的、內容注意各種分析方法的運用，不能僅注意比率分析方法的運用，還應重視定性方法和結構分析法等其他方法的運用。而且，還必須注意橫向比較和縱向比較，因為只有與同行業或類似公司進行比較。才能充分反映企業在同行業或類似公司間的水平；同時，單期財務比率是無法充分反映處于動態之中的企業狀況的，只有按時間先后進行比較，才能充分反映企業的變動趨勢。