企業并購的財務整合的思考

摘要:本文主要針對企業并購的財務整合問題進行探索。首先概述了企業并購的內涵，然后對企業并購的財務整合的重要性進行了分析，最后從宏觀和微觀兩個方面具體闡述了財務資源整合的內容。

關鍵詞:企業;并購;財務整合

短短的10年之內，中國大地上掀起了兩次企業并購浪潮，表現出強勁的發展勢頭，然而隨后就出現了不少企業并購因事后整合不力而導致整個戰略失敗或者部分失敗的案例，究其根本，都與并購完成后的財務整合不成功密切相關。并購企業在實現戰略整合，人力資本整合與文化整合的同時，必須進行及時有效的財務整合。

一、企業并購的內涵

企業并購就是指企業之間的合并與收購行為。企業合并是指兩家或更多的獨立企業合并組成一家公司 ，常由一家占優的公司吸收一家或更多的公司。企業收購是指某一企業通過現金購買或股權方式收購其他企業的產權。合并和收購兩者密不可分 ，它們分別從不同的角度界定了企業的產權交易行為。合并以導致一方或雙方喪失法人資格為特征。收購以用產權交易行為的方式( 現金或股權收購 )取得對目標公司的控制力為特征。

二、財務整合的重要性

1.財務管理是企業管理體系的核心和神經

任何一個企業，如果沒有一套健全高效的財務運行機制，就會導致成本費用高、資產結構不合理、投資效率低下等后果。

2.財務整合是發揮企業并購的“財務協同效應”的前提

企業并購理論之一的“財務協同效應”理論認為:并購會給企業財務帶來種種資本性效益，而這種財務協同效應產生的前提就是并購雙方實施成功的財務整合，建立有效統一的會計核算體系、考核體系、財務制度等。

3.財務整合是實現并購目標的重要保障

并購的初始動機總是與節約財務費用、降低生產經營成本聯系在一起的。因此，企業并購后，為了保證并購各方在財務上的穩定性及其在金融市場和產品市場上的形象，必須在財務制度上互相溝通，實現資金管理和使用上的協調一致。

三、企業并購的財務整合

1.宏觀上的企業財務整合

(1)財務管理目標導向的整合。財務管理目標是企業財務工作的起點和終點，是企業優化理財行為結果的理論化描述，它的確定直接影響著財務理論體系的構建，并決定著各種財務決策的選擇。兩家企業并購后，首先要確定統一的財務管理目標，因為這直接影響到集團企業財務管理的發展方向以及在日常財務活動中所運用的技術方法，有助于企業日常理財行為的高效與規范。

(2)財務管理制度的整合。財務制度的整合歸根結底是企業所實行的一系列的財務政策的選擇。由于財務政策是一種自主選擇性的政策，并購前各方企業是根據各自的總體目標和現實要求所制定或選擇有利于自身發展的財務政策，因此處于不同利益主體地位的并購各方在并購前其財務政策會存在很大的差別。而并購后兩方合并為一個企業集團，在總體目標上具有一致性。所以，在選擇財務政策時不能僅僅從單個企業的角度出發，而應當以并購后整個集團的利益和目標為基點來選擇或制定財務政策。財務制度體系的整合是保證并購公司有效運行的重要一環。

2.微觀上的企業財務整合

(1)財務組織機構和職能的整合。就財務組織機構而言，如果企業經營過程復雜，財務管理和會計核算業務量大，財務組織機構就應相應大些，內部分工也應細些，并可考慮將財務管理和會計機構按其職能的不同劃分開來。財務組織機構部門的責權分工必須明確，并能相互制約。財務組織機構的設置應該滿足精簡、高效的要求。只有形成一個既能調動各部門和職工的主動性和創造性，又能夠實施統一指揮和有效控制的財務組織系統，才能使并購后企業的各項經濟資源得到合理配置和充分利用。此外，在財務組織機構整合的過程中，還要注意機構的設置要與集權、分權的程度相適應。這是財務部門能否有效履行責任的重要保證。并購企業在實現對被并購方財務控制的過程中，可以借鑒企業集團的財務總監制，向被并購方委派財務人員來實現對被并購方的財務控制。委派的財務人員對被并購方的日常財務活動起組織和監控作用，同時對被并購方各類預算執行情況進行監督控制。

(2)會計核算體系的整合。會計核算體系的整合是統一財務制度體系的具體保證，也是并購企業及時、準確獲取被并購企業信息的重要手段，更是統一企業績效評價口徑的基礎。企業并購后的會計核算體系整合實際上是以管理會計為基礎 ，以會計準則為準繩，對企業生產經營全過程應用管理會計 的方法進行預測、控制、核算和分析，并確定核算制度、核算程序、核算形式及核算規劃。隨著信息技術的發展，企業可以采用信息技術實現會計集中核算。集團企業通過合并(或剔除)部分中間層次，減少會計信息的加工傳遞環節，會對會計信息質量和傳遞速度的提高將大有幫助。

(3)存量資產的整合。企業進行并購的目的在于降低營運成本，擴大市場份額，實現資源的重新優化配置，增強核心競爭能力。并購方在對目標公司進行收購后，企業并購的目標還遠未達到，并購后的企業集團是否能夠實現并購目標，并購后企業集團存量資產、負債的整合非常重要。存量資產、負債的整合是指以并購企業為主體，對并購各方的資產、負債進行分拆、整合的優化組合行為，它是財務資源整合的重要內容。

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