基于供應鏈管理的中小企業融資問題探究

摘要:基于供應鏈管理的中小企業是我國經濟發展中一只極為活躍的力量，融資困難是制約其發展的突出問題，目前已引起了社會各界的廣泛關注和積極討論。本文從宏觀和微觀兩個方面提出了解決其融資難的途徑，一方面宏觀上政府應制造良好的融資環境，大力給以資金和政策上的扶持，另一方面企業自身也應發揮積極性、主動性，實施多種資金開發戰略。

關鍵詞:中小企業;融資;渠道

目前在對基于供應鏈管理的中小企業融資困難的討論過程中，出現了一些似是而非的論調，如要加大銀行對中小企業的傾斜支持、組建新的專門為中小企業服務的中小金融機構等，這些論點已具有廣泛的影響，迫切需要進行澄清。

一、基于供應鏈管理的中小企業融資困難的原因

基于供應鏈管理的中小企業融資困難的根本原因，并不在于銀行信貸或資本市場歧視，而在于我國基于供應鏈管理的中小企業的整體素質不高，近年來經營效益持續下降，金融機構信貸風險過高。

我國的基于供應鏈管理的中小企業是一個包括多種組織形式的復雜的企業群體，在短缺經濟條件下，企業利用市場供求缺口，獲得了引人矚目的發展。買方市場形成后，市場競爭日益激烈，企業存在的問題日益暴露，困難逐漸加劇。這些問題歸結起來，一是管理水平低下，設備落后，技術創新能力低。二是企業功能單一，增值服務薄弱，缺乏滿足客戶的個性化基于供應鏈管理的需求的能力。調查數據表明，國內第三方基于供應鏈管理的企業收益的85%來自基礎性服務，諸如運輸管理和倉儲管理等，增值服務及基于供應鏈管理的信息服務等的收益只占15%。

從企業負債與虧損情況看，基于供應鏈管理的中小企業負債率高出大型企業約7-8個百分點。從虧損狀況看，目前國有基于供應鏈管理的虧損企業中中小企業占80%以上，虧損面遠遠大于大型企業。

近年來基于供應鏈管理的中小企業改制發展很快，大量中小企業改制流于形式，短期行為傾向嚴重，借改制之機逃廢銀行債務則成為一個普遍性的問題。絕大多數基于供應鏈管理的中小企業改制中都存在通過“母體裂變”、債務重組等方式懸空銀行債務的情形。銀行投放中小企業的信貸資產流失嚴重，不僅影響金融安全，也惡化了社會信用環境，加大了基于供應鏈管理的中小企業信貸融資的困難。基于供應鏈管理的中小企業自身條件優先，進入證券市場融資異常困難，只能以內源融資為主，逐漸出現了引人注目的基于供應鏈管理的中小企業融資問題。

二、組建專門為基于供應鏈管理的中小企業融資的金融機構是否可行

目前，在改善基于供應鏈管理的中小企業融資環境的問題上，國內經濟學界流行一種觀點，即認為基于供應鏈管理的中小企業主要的融資渠道應該是銀行貸款，將改善中小企業融資條件的希望寄托在商業銀行推行對中小企業的信貸傾斜政策、加強對基于供應鏈管理的中小企業的貸款方面。不少人提出應組建新的專門為基于供應鏈管理的中小企業融資的中小金融機構，強化對這些企業的信貸支持。這些觀點看似有理，其實是非常危險的，因為它忽略了一些基本的事實:

1.安全性、流動性、盈利性是銀行貸款的基本要求。而國內研究表明，所有中小企業具有較高的失敗率。如美國的中小企業，在成立兩年內，有23.7%失敗，四年內有51.7%的失敗，六年內62.7%失敗。由于中小企業具有較高的失敗率，對中小企業的貸款必然是高風險的，這不符合銀行穩健經營的原則，用行政命令的辦法強迫銀行對基于供應鏈管理的中小企業貸款將進一步加大銀行的經營風險，是得不償失的。

2.基于供應鏈管理的中小企業一般缺少足夠的抵押資產，尋求擔保非常困難，大多不符合銀行貸款條件。銀行信貸融資只能獲得固定的利息收益，如果基于供應鏈管理的中小企業發展中以銀行融資為主，則銀行承擔了融資風險，而不能分享企業成功帶來的高收益，導致銀行風險與收益的不對稱，降低銀行對基于供應鏈管理的中小企業進行貸款的動力。正因為如此，各國中小企業發展的歷程表明，希望建立以銀行為主渠道的中小企業融資機制是不現實的，目前商業銀行對基于供應鏈管理的中小企業的融資收縮體現了銀行管理的客觀要求，對此進行過多的指責是并不可取的。

3.建立專門為中小企業提供資金支持的金融機構存在資金籌措、信息收集、強化監管等方面的諸多困難。首先，由于中小企業數量眾多，分布極廣，要通過專門的金融機構為中小企業提供資金支持，勢必要建立數量旁大的中小金融機構，需要巨額的自由資本金。在財政無力籌措這筆資本金的情況下，如果允許各地自發地組織，將出現一大批經營風險極高的小金融機構，帶來資金亂拆借等問題，嚴重擾亂正常的金融秩序，加大金融風險。其次，中小企業發展之初，不僅資金缺乏，而且由于管理水平低下，企業財務制度不規范，金融機構要了解其真實的經營績效和發展前景將付出高昂的信息費用。在企業缺少足夠的抵押資產，又缺乏充分信息的情況下盲目放貸，帶來必然是一大批新增不良債權。再次，在現行的利率管理體制下，金融機構的貸款收益率受到嚴格的控制，新組建的專門為中小企業融資的金融機構也將由于風險與收益的不對稱而缺少足夠的信貸動力，中小企業融資困難的局面也就難以真正改觀。反之，如果放開中小企業的信貸利率，那將從根本上沖擊現有的金融管理制度，在宏觀經濟尚不穩健金融監管尚不健全的情況下將是非常危險的。我國已組建了大量的中小金融機構，1999年底時，全國既有城市商業銀行近百家，農村信用合作社近4萬家，聯社2000多家，城市信用合作社129家，全類信托公司223家。它們大多艱難維持，是中國金融風險最高的機構，迫切需要強化監管、防范風險、規范發展。銀行業是具有典型的規模經濟效益的行業，不考察這些實情，貿然組建一批新的中小金融機構，不僅與改善中小企業融資狀況無補，還可能加大金融風險。一些人以個別信用社的經營狀況較好論證新組建中小金融機構的合理性，完全是一葉障目的說法，是非常危險的。

三、基于供應鏈管理的中小企業融資困難如何解決

從各國經驗看，中小企業融資困境的改善，基本的出路有兩條:

1.通過建立大中小企業合理的基于供應鏈管理的分工鏈，充分利用大企業的商業信用和內部融資能力，加快企業組織結構的調整，實現中小企業融資結構的優化。

2.通過建立從事風險投資、獲取風險投資收益的金融機構主要是創業投資基金，為中小企業提供融資服務。從我國目前中小企業融資現狀看及長期影響看，這兩方面工作的開展不僅是解決基于供應鏈管理的中小企業融資困境的基本出路，也是推動經濟發展和體制轉軌的客觀要求。首先，加快大中小企業合理的基于供應鏈管理的分工鏈建設是整合經濟中存量資產，優化經濟結構的客觀要求。其次，通過發展創業投資基金推動中小企業發展對我國經濟發展有著至關重要的影響。投資基金作為一種新型金融中介機構，不僅能夠為企業提供資金支持，更有能力依靠專家理財和咨詢的優勢，改善企業的公司治理結構和管理水平，在企業的組織結構、業務方向、財務管理、領導班子等方面提供智力支持。從我國基于供應鏈管理的中小企業發展現狀看，規范公司治理結構及財務制度與引進外部資金同樣重要。再次，加快創業投資基金發展還具有優化金融機構、提升金融服務水平的作用。我國目前正處在中小企業發展的一個關鍵時期，一方面要加快基于供應鏈管理的大中小企業的基于供應鏈管理的分工鏈的建立，另一方面要切實加快創業投資基金的發展，為基于供應鏈管理的中小企業快速發展提供強大的資金支持。

四、政府要做什么

在現階段，政府推動基于供應鏈管理的中小企業發展主要著眼于制度建設和法規保障，通過制度保障、政策協調、資本市場創新等措施，為克服基于供應鏈管理的中小企業融資瓶頸創造條件，而不能扭曲市場的作用，降低市場的功能。

1.要依靠市場機制，為大中小企業形成合理的資金融通鏈創造條件。政府既不能越俎代庖，又不能無所作為，要避免前兩年出現的一哄而起、強迫命令、拉郎配對的問題，著眼于為企業行為創造寬松的外部環境和社會保障條件。在財政能力約束下，我國的社會保障體系一直未能有效的建立，企業購并重組中的冗員消化已成為各企業面對的巨大難題，條條塊塊出自本位利益的掣肘也常常使企業發展行為步履艱難，這些已成為各級政府要著力解決的主要問題。

2.根據創業投資發展的現狀，及時采取資金供給的制度保障措施，推進我國的創業投資業的發展，另一方面則為民間創業投資的發展創造有利的環境。考慮到政府行為的優勢和成本，在創業投資發展的不同階段，我國政府應采取不同的扶持方式。在初始起步階段，政府需要在資金支持方面給予一定的幫助。一旦投資基金有了較大的規模，政府就要堅決停止資金供給，轉而以提供法律制度保障為主。

3.要突破現有公司制度的限制，大膽實踐，建立使投資人與經營者權責利更加緊密地結合起來的公司制度。事實證明，有限合伙制即兩合公司是一種能夠有效地實現這一目標的公司制度。在有限合伙公司中，經理人員是負無限責任的合伙人，其它投資者如投資基金只是負有限責任的合伙人。這樣投資基金投資人和經營者的權責利緊密結合起來，既能防止投資基金權益受損，又便于創業人員充分利用投資基金的資金，加快企業發展。

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