企業(yè)并購的財務(wù)風險、成因及對策

企業(yè)并購風險廣義上是指由于企業(yè)并購未來收益的不確定性，造成的未來實際收益與預期收益之間的偏差。但現(xiàn)實中我們主要研究是狹義的并購風險，是指企業(yè)在實施并購行為時遭受損失的可能性。這種損失可大可小，既可能是企業(yè)收益的下降，也可能是企業(yè)的負收益，其中最大的虧損是導致企業(yè)破產(chǎn)崩潰。

一、企業(yè)并購的財務(wù)風險

企業(yè)并購活動是高風險經(jīng)營活動，風險貫穿于整個并購活動的始終，其中財務(wù)風險是企業(yè)并購成功與否的重要影響因素。

1.信息風險

在企業(yè)并購中，信息是非常重要的，信息的充分與否決定著企業(yè)并購成本的大小。及時與真實的信息可以降低企業(yè)的并購成本，從而大大提高企業(yè)并購的成功率。

2.融資風險

企業(yè)并購需要大量的資金，所以并購決策會對企業(yè)資金規(guī)模和資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生重大影響。與并購相關(guān)的融資風險主要包括:是否可以籌集到并購所需資金;融資后的財務(wù)風險是否可控;現(xiàn)金支付是否會影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營。

3.流動性風險

流動性風險是指企業(yè)并購后由于債務(wù)負擔過重，缺乏短期融資，導致支付困難的可能性。流動性風險在采用現(xiàn)金支付方式的并購企業(yè)表現(xiàn)尤為突出。由于采用現(xiàn)金收購的企業(yè)首先考慮的是資產(chǎn)的流動性，流動資產(chǎn)或速動資產(chǎn)的質(zhì)量越高，變現(xiàn)能力越高，企業(yè)越能迅速、順利地獲取收購資金，這同時也說明并購活動占用了企業(yè)大量的流動性資源，從而降低了企業(yè)對外部環(huán)境變化的快速反應和適應調(diào)節(jié)能力，增加企業(yè)營運的風險。……