用經濟學供求原理分析次貸危機的成因

次貸危機又稱次級房貸危機(sub prime lending crisis)，也稱為次債危機。它是指一場發生在美國，因次級抵押貸款機構破產、投資基金被迫關閉、股市劇烈震蕩引起的風暴。

一、次貸危機形成的階段

從次貸危機形成的過程來看，根本上講是由于違背了經濟學的供求規律。次貸危機的形成大致可以分為三個階段。

第一階段:2006年5月之前，美國利率較低，投資活躍，房地產市場繁榮，房價高企。大批的投資者對房地產有著很高的投資欲望，從房產供需上看，出現了供不應求的狀況，造成了房價上漲(如圖1所示)。

圖1中，在需求D下，滿足需求的供給為S’，供求平衡的價格為P’，然而由于供給不足，實際供給S遠遠小于S’，從而使市場價格P>P’。在這樣的市場情況下，增加供給是緩解市場壓力的根本途徑。

第二階段:然而在美國市場上，并沒有這樣的舉措。相反的，由于房地產市場繁榮，房價飛漲，貸款金融機構看到了房價上漲的巨大利益。于是，金融機構以房產抵押貸款的方式，向信用狀況不佳，沒有收入證明和還款能力證明，負債較重的個人提供住房按揭貸款，收取更高的利率。在房價上漲的情況下，金融機構不必擔心貸款者不能還款，因為將抵押的住房變現，金融機構不會有任何損失。這樣的金融產品的推出，毫無疑問進一步刺激了市場需求，從而使房價進一步上漲(如圖2所示)。

圖2中，在原本供不應求的情況下，次貸的推出，進一步使需求擴大，需求曲線右移至D’，市場價格隨之上升到P’’。為……