美元過量發(fā)行與貶值的財(cái)富轉(zhuǎn)移效應(yīng)

摘要:美元過量發(fā)行與貶值，是同一事物的兩面，導(dǎo)致財(cái)富從世界各國向美國的轉(zhuǎn)移。首先，商品與服務(wù)向美國不對稱的流動，這是財(cái)富向美國轉(zhuǎn)移的有形形式。其次，以美元形式存在的資產(chǎn)向美國轉(zhuǎn)移，這是財(cái)富向美國轉(zhuǎn)移的無形形式。再次，美元的過量發(fā)行，致使美國向外大量輸出資本，獲取高額利潤;美元匯率下降，增加了美國商品的出口，這是財(cái)富向美國轉(zhuǎn)移的間接形式。

關(guān)鍵詞:美元貶值;過量發(fā)行;匯率;財(cái)富轉(zhuǎn)移

中圖分類號:F830文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A文章編號:1003-854X(2009)12-0021-04

近年來，美元持續(xù)貶值，美元貶值與美元過量發(fā)行是同一事物的兩個方面。從長期來看，美元持續(xù)貶值反映了美國經(jīng)濟(jì)衰退的長期趨勢。但是，從短期來看，美元貶值與過量發(fā)行，導(dǎo)致了財(cái)富向美國的轉(zhuǎn)移，為美國帶來了巨大利益，而對世界其他各國產(chǎn)生了較大沖擊。

一、美元貶值與過量發(fā)行:同一事物的兩個方面

作為主要世界貨幣的美元，近年來出現(xiàn)了持續(xù)大幅貶值。從2002年起，美元匯率從高位跌落，美元指數(shù)(Nominal Broad Dollar Index)從2002年1月的128.7988點(diǎn)下跌至2009年7月的104.9180點(diǎn)，跌幅約達(dá)19%。美元對許多主要貿(mào)易伙伴國貨幣的匯率都發(fā)生了持續(xù)下降(見表1)，其中，美元對澳大利亞以及歐洲國家和地區(qū)的貨幣貶值幅度較大，2002年1月至2009年7月間，美元對澳大利亞元和歐元分別貶值了58%和36%;同期，美元對人民幣貶值了17%①。

美元貶值與美元過量發(fā)行是同一問題的兩面。單位紙幣代表的價(jià)值量與社會總商品價(jià)值量成正比，與流通中的紙幣數(shù)量、貨幣流通速度成反正，可用公式表示為②: