價格傳導關系松弛：決定因素與變動趨勢

摘要：商品市場供求態勢決定著上下游價格傳導關系，1998年以前，上下游價格傳導關系密切；1998年以后，上下游價格傳導關系松弛。1998年前后是中國商品市場由供給約束轉向需求約束的分水嶺，而且此后下游產品產能日益過剩。上下游價格傳導關系的斷裂，使它們形成各自的決定機制，下游的居民消費價格主要決定于食品價格，食品價格變動3個百分點，CPI變動1個百分點；上游生產資料價格主要決定于投資率的變化，從1979-2007年經歷了四次投資的高峰期，也伴隨著上游產品價格的四個上漲高峰期。上下游價格傳導不協調反映出上下游產品的市場結構和供求態勢，是居民消費全面升級之前的必然產物，同時也給部分企業的生產經營造成了困難。

關鍵詞：價格傳導關系；商品供求；食品價格；投資

中圖分類號：F124

文獻標識碼：A

文章編號：1003-854X(2009)08-0022-04

一、問題的提出

在價格體系中，燃料、原材料和動力購進價格，以及工業品出廠價格是上游價格，居民消費價格是下游價格。上游價格是構成下游價格的成本，上游價格變動會推動下游的居民消費價格變動：下游的居民消費價格是最終產品的市場價格．居民消費價格的變化會從需求層面拉動上游生產資料價格的變化。如果價格傳導機制順暢，那么上下游價格之間的互動關系就會很密切，上下游價格就會呈現出同步同向的變化和亦步亦趨的走勢。但是從1998年以來，上下游價格傳導關系松弛，2004年之后這種趨勢愈演愈烈。……