李建軍：陽光化有助于調(diào)整信貸市場結構

一旦《放貸人條例》出臺后，不但有利于建設多層信貸市場結構，而且會促使原有正規(guī)金融機構加快自身的改革，降低借貸成本和門檻，改變過去壟斷的性質(zhì)，逐漸達到以競爭為主、壟斷為輔的良性狀態(tài)。

《小康》：從地下金融誕生之日起，人們就對它褒貶不一。有的人把它視為洗錢的溫床，擾亂金融秩序的罪魁禍首；有的人則認為它激活了民間經(jīng)濟發(fā)展。地下金融并沒有因為其非法性質(zhì)而消失，反而規(guī)模越來越大。他們之所以能夠盛行的原因是什么？

李建軍：民間借貸實際上是由于我國整個信貸市場結構不合理導致的長期存在。從儲蓄、存款角度看，正規(guī)吸收儲蓄的機構中70%到80%都被國有銀行占據(jù)，份額很大；而中小銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行等金融機構吸收存款所占的比重很低，所以在供給中小企業(yè)、農(nóng)戶等的貸款方面總的資金面是有限的。而從貸款需求角度來說，中小企業(yè)的數(shù)量目前占到全國企業(yè)的99.6%，大型國有和民營企業(yè)數(shù)量只占到不到1%，大企業(yè)需求額度比較大，小企業(yè)數(shù)額小、周期短、臨時周轉(zhuǎn)性需求旺盛。而我國的信貸比較偏向于大型企業(yè)。因為若正規(guī)金融部門擴展其原有的服務內(nèi)容，需要支付的網(wǎng)點建設、信用評估、貸款使用監(jiān)督等成本會很高，從成本－收益角度分析，正規(guī)金融部門所付出的成本可能超過所能得到的收益，因此大量中小企業(yè)乃至更小的經(jīng)濟個體往往被隔離在正規(guī)的信貸服務體系之外。

為了改變這樣的局面，國家也出臺了一些相應措施，從目前的最新數(shù)據(jù)顯示來看中小企業(yè)貸款已經(jīng)占到50%左右，但是對應他們的需求還是少，也就是說金融配置和市場需求不對稱。而民間金融正好填補了這一空間。而此前，國家一直采取緊縮的財政政策也是地下金融膨脹的主要原因，正規(guī)金融部門存在很強的壟斷性，當中小企業(yè)或更小的經(jīng)濟個體無法從正規(guī)的金融機構處融資后，只好尋求別的途徑，給了地下金融發(fā)展的空間。

《小康》：此前對于地下金融報告中所指出的，地下金融已經(jīng)影響到宏觀調(diào)控，您認為影響在哪些方面？

李建軍：針對目前地下金融的規(guī)模，2008年上半年我們測算了一下，就算那些大型企業(yè)也不全都能依靠正規(guī)金融機構的貸款，除了正規(guī)貸款，也存在一部分民間借貸，目前這個比例已經(jīng)達到了六四開，而中小企業(yè)幾乎都是靠民間借貸的。按照我們的調(diào)查，除了正規(guī)金融機構外，我們發(fā)現(xiàn)民間借貸（相對合理的機構）、地下金融、非法金融（專門來自于正規(guī)金融但進行非法交易的）三種借貸形態(tài)平均都占三分之一左右，民間借貸最高，地下金融第二，非法金融第三。如果推算到2008年9月份，民間借貸和地下金融總額應該有七八萬億左右，占到正規(guī)貸款比重的20%多。

也就是說整個中國信貸市場有20%到30%是被民間借貸、地下金融所支撐的。雖然不能說目前存在的金融泡沫是由于地下金融興盛造成的，但它確實影響宏觀調(diào)控。最明顯的是抵消了調(diào)控的效果，緊縮銀行信貸，民間信貸就異常活躍，企業(yè)還是會找到貸款渠道，實際上可用的投資資金沒有減少。所以說地下金融資金規(guī)模擴大，不利于貨幣當局對經(jīng)濟運行與貨幣運行之間真實狀況的判斷。民間借貸、地下金融如果不加以監(jiān)管，會造成結構性的風險，依托非公有制金融信貸不穩(wěn)定，對經(jīng)濟不利，如果能穩(wěn)定對可持續(xù)性是有利的。

《小康》：在我國，銀行這類正規(guī)金融機構一直在金融市場上處于壟斷地位，這種正規(guī)金融機構在整個金融改革變化過程存在哪些問題？這次央行起草《放貸人條例》，有的專家認為意味著這次改革將徹底打破銀行的壟斷地位，您認為是這樣嗎？

李建軍：正規(guī)金融機構主要的問題在于服務的對象尤其是其資產(chǎn)業(yè)務這塊面太窄，現(xiàn)在都是商業(yè)化，應該對所有的人和企業(yè)提供全方面服務，減少這種過去把資金投向大型企業(yè)的情況。國有銀行的這種深化改革應該轉(zhuǎn)變觀念。國有銀行的網(wǎng)點很多，在基層的鎮(zhèn)、縣等儲蓄所其實是完全可以對農(nóng)戶等發(fā)放小額貸款的，但現(xiàn)在來看這是很難的。因為他們也在考慮成本問題。應該說是整個銀行系統(tǒng)的缺失，是需要被改進的。大銀行還是過去的那種各自為政，銀行之間的跨行存取款和支付還是受到限制，人為設置的障礙太多。不同銀行之間各自封閉，在現(xiàn)在這樣經(jīng)濟運轉(zhuǎn)很快，資金清算需求也要快的格局下，這種限制是影響銀行業(yè)發(fā)展的，如果能整合的話，銀行市場的投入是會有很大拓展空間的。

《放貸人案例》徹底打破壟斷地位不見得，放貸人條例主要針對民間金融放貸，有個約束是不能吸收存款，這對于銀行的影響是有限的。中國老百姓從資金供給來說是最大的人群，選擇金融機構目前還是偏重于國有大銀行，因此想改變整個金融格局不太可能，不可能會一下子就把大銀行的市場份額占了。但是要指出的是，信貸市場供給多了以后，原有主體市場份額自然會減少，想要守住自己的市場就要提高服務質(zhì)量，降低借貸成本和門檻，這種競爭機制的出現(xiàn)對促進正規(guī)銀行的改變是有利的。我們希望看到的是金融體系由過去的壟斷過度到壟斷、競爭并存，再達到以競爭為主，壟斷為輔的狀態(tài)。

一旦《放貸人條例》出臺，地下金融中應該會有一半資金進入到正規(guī)的層面。這就提供了持續(xù)的金融動力，也有利于構建政府一直想要倡導的多層信貸市場，將地下金融通過合法化體制轉(zhuǎn)化為公開的，彌補小型借貸的缺失，這樣做效率也會比較高，發(fā)展速度會更快。

《小康》：地下金融機構的負責人對此也都很擔心，大家都在觀望未來的發(fā)展變革，在將地下金融陽光化的過程中，會有哪些問題是該注意的？

李建軍：地下金融機構合法化以后受到約束就多一些，也不見得動力很足，不過合法化以后對他們來說也有好處，可以降低成本，以后有法律保障，從成本角度來說是好的。畢竟長期處于地下狀態(tài)并不好，我也和很多民間借貸的負責人聊過，他們還是想未來逐步走向公開化，最終的目標是轉(zhuǎn)為銀行。此外，對于規(guī)范整個民間借貸市場是非常有好處的。可是現(xiàn)在對他們來說問題在于，能不能符合標準。這里面會存在一個行業(yè)整合的問題。可能會出現(xiàn)一個地區(qū)幾家地下金融機構整合在一起，以合股的方式加以整合達到陽光化的門檻，但是這其中也可能出現(xiàn)糾紛，這種合作模式是否可持續(xù)發(fā)展還有待觀察。對于地下金融機構來說，他們還應該逐步符合放款人的要求，盡快調(diào)整內(nèi)部的一些結構，發(fā)展相對穩(wěn)定的客戶群。

《小康》：這次變革對于中國的中小企業(yè)的發(fā)展會有哪些影響？是否會出現(xiàn)一些比較重大的變局？

李建軍：2008年5、6月份，浙江倒閉了很多企業(yè)，每個地方都倒閉一兩家龍頭企業(yè)，原因就是靠銀行貸款這塊滿足不了企業(yè)的需求。從2003年到2008年6月，央行頻繁調(diào)高存款準備金率控制流動性，導致商業(yè)銀行只能收縮信貸。企業(yè)從銀行獲得貸款的難度加大，轉(zhuǎn)向民間非正規(guī)借貸。并且由于早期對經(jīng)濟危機的嚴重性認識不足，過度緊縮的貨幣政策在今年6月進入高強度區(qū)間，銀行信貸緊縮的力度將部分企業(yè)推向融資絕境，導致經(jīng)濟下行加速。而浙江等地的這些民營企業(yè)甚至利用民間高利貸解決資金周轉(zhuǎn)，一般來說月息都要達到5%到8%，利率很高，企業(yè)資金鏈很容易斷掉，扛不住就倒下了。但是目前來看，中小企業(yè)、農(nóng)戶等還都依賴民間借貸，而這種灰色、黑色地帶的逐漸擴大，會給金融機構會造成結構性的風險。目前國家出臺的政策意圖改變整個信貸市場的結構，構建多層次信貸市場。《放貸人條例》對放貸人多加設限，降低了貸款利率，這對中小企業(yè)來說還款壓力降低了，對保持資金鏈肯定是更好的。這也有助于經(jīng)濟的長期發(fā)展。

《小康》：陽光化后如何做才能夠更好地監(jiān)管？未來的發(fā)展會是怎樣的？

李建軍：目前金融監(jiān)管機構人員都太少，面對越來越多的金融機構監(jiān)管起來力量不足。目前來看解決辦法是盡快建立存款保險制度，成立存款保險公司，可以履行對中小型銀行等機構進行監(jiān)管和限制，也可以完成銀監(jiān)會所達不到的監(jiān)管工作。這一制度目前在探討中，其實也探討了很久，但一直沒有出來，原因是過去金融業(yè)大部分存款都在國有銀行，由國家信用作保障，不需要存款保險，但現(xiàn)在小銀行越來越多，吸收存款存在風險，小銀行破產(chǎn)概率也存在風險。存款保險公司為了降低賠付會監(jiān)督金融機構，這是市場化行為，相比政府監(jiān)管來說會更有效率。這次變革會加快這個制度的出臺，現(xiàn)在已經(jīng)提出爭取在明年或后年建立這樣的機構。

中國只要法律出臺，從未來發(fā)展來看會很快達到發(fā)達狀態(tài)，中國金融發(fā)展進程實質(zhì)應該是很短的，因為它不需要很多技術含量，只要條件具備會很快。