美元（＄）、人民幣（￥）和世界貨幣（Ｗ）

摘 要：國際貨幣體系是支配各國貨幣關系的一系列規(guī)則，以及國際間進行各種交易支付所依據(jù)的一整套安排和慣例。此次全球金融危機告訴人們，必須加快改革現(xiàn)有國際金融體系，其中主要有三大改革，除改革現(xiàn)有國際金融組織體系、改革現(xiàn)有國際金融監(jiān)管體系外，再有一項就是加快推進多元化的國際貨幣體系建設。美國無監(jiān)控的貨幣發(fā)行權、美元鑄幣稅的獨享權以及美元在國際貨幣體系中的壟斷權，雖為歷史形成，但已反映出當前國際貨幣體系中的種種弊端。本文簡要回顧了國際貨幣體系的發(fā)展歷程，探討了世界貨幣的發(fā)展趨勢，同時對人民幣的發(fā)展前景做了預測，并提出實現(xiàn)人民幣國際化的步驟和意義。

關鍵詞：貨幣國際化；世界貨幣；人民幣；美元

中圖分類號：F830 文獻標識碼：A

文章編號：1000-176X(2009)04-0044-04

貨幣是國家的名片，代表的是貨幣發(fā)行國的經(jīng)濟實力、商品的國際競爭力、金融體系的發(fā)達程度、貨幣價值的穩(wěn)定性和交易網(wǎng)絡的規(guī)模等要素。在信用貨幣時代，一國貨幣能否被其他國家普遍接受，取決于其他國家對貨幣發(fā)行國的信心，信心則來源于其他國家對貨幣發(fā)行國上述要素所做的價值判斷。國際貨幣體系正是遵循這樣的原則，經(jīng)歷了長達兩個世紀的演變，逐漸形成了貨幣多元化的格局。

一、問題的提出

國際貨幣體系是支配各國貨幣關系的一系列規(guī)則，以及國際間進行各種交易支付所依據(jù)的一整套安排和慣例。其中，貨幣本位、匯率制度、國際收支的調(diào)節(jié)方式和國際清償力的供應等是國際貨幣體系所要解決的一些基本問題。國際貨幣體系在對這些問題進行制度安排時，可以采取各國所正式達成的條約和協(xié)議的形式，也可以采取承認各國在實踐中形成的約定俗成的規(guī)則和慣例的形式。

從貨幣發(fā)展歷史看，貨幣的發(fā)展與國家政權有著密切的聯(lián)系，在相當長的歷史時期內(nèi)，世界各國之間的貨幣體系是相對獨立的，彼此之間缺乏有意識的協(xié)調(diào)和安排。跨越國境的經(jīng)濟交易一般通過市場上自發(fā)的國際結算和貨幣兌換得以實現(xiàn)。因此，沒有形成也不可能形成系統(tǒng)的國際貨幣體系。伴隨著世界經(jīng)濟的不斷發(fā)展，國與國之間的經(jīng)濟交往日益頻繁，貨幣的跨國流通日益普遍，經(jīng)濟的國際化帶來貨幣的國際化，國際貨幣體系得以建立并不斷發(fā)展。國際貨幣體系的產(chǎn)生和發(fā)展，是為了更好地協(xié)調(diào)開放經(jīng)濟條件下世界各國的內(nèi)外均衡的矛盾和沖突，以方便國際經(jīng)濟交易，促進世界經(jīng)濟的發(fā)展。國際貨幣體系的產(chǎn)生、發(fā)展必須以國內(nèi)貨幣體系演變?yōu)榛A。

此次全球金融危機告訴人們，必須加快改革現(xiàn)有國際金融體系，其中主要有三大改革，除改革現(xiàn)有國際金融組織體系、改革現(xiàn)有國際金融監(jiān)管體系外，再有一項就是加快推進多元化的國際貨幣體系建設。美國無監(jiān)控的貨幣發(fā)行權、美元鑄幣稅的獨享權以及美元在國際貨幣體系中的壟斷權，雖為歷史形成，但已反映出當前國際貨幣體系中的種種弊端。改革現(xiàn)行國際

貨幣體系已成為應對國際金融危機、促進國際經(jīng)濟發(fā)展的當務之急。

二、世界貨幣與美元霸權

從自由貨幣到國家貨幣，再到國際貨幣，其演變過程也是政府信用對貨幣形式的職能支撐作用的強化。這也是國際貨幣體系發(fā)展與演變的基本規(guī)律。

1.美元國際貨幣地位形成以前

早期的國際貨幣體系建立在貴金屬充當世界貨幣的基礎上，實行以黃金和白銀為國際貨幣的復本位制。19世紀開始由復本位制向金本位制過渡（只有中國等少數(shù)國家由于黃金稀缺而采取銀本位制）。由于英國的世界工廠地位，英鎊亦成為國際清算中的硬通貨，與黃金一起發(fā)揮著世界貨幣的功能。1929年的大蕭條及英鎊地位的動搖，世界進入浮動匯率時期，并形成幾大貨幣集團——英鎊集團、法郎集團、美元集團等。集團內(nèi)部各成員國的貨幣與主導貨幣如英鎊、法郎和美元保持固定匯率，而英鎊、法郎和美元之間則實行浮動匯率，英鎊、法郎和美元在各自的貨幣集團內(nèi)部成為中心貨幣。

2.美元國際貨幣地位霸權的形成

二戰(zhàn)后，美國成為世界第一經(jīng)濟大國，黃金儲備占世界3/5，GDP占世界1/2，經(jīng)過國際金融會議協(xié)商，建立了“布雷頓森林體系”，主要內(nèi)容除貨幣儲備機制、匯率安排機制和國際收支調(diào)節(jié)機制外，最為重要的是“雙掛鉤”機制，即美元與黃金掛鉤、各國貨幣與美元掛鉤，使美元成為主要國際儲備貨幣。

布雷頓森林體系是在歐洲列強經(jīng)濟極為衰弱及其他殖民地國家尚未完全獨立的背景下產(chǎn)生的?！半p掛鉤”機制和貨幣儲備機制為日后美元的霸權地位打下基礎。其根本特點在于美元成為一種關鍵貨幣，它既是美國本國的貨幣，同時又因為它是國際儲備貨幣和國際清償力的主要來源，因而成為國際貨幣。美元的這種特殊地位反映了布雷頓森林體系建立的歷史條件，而維持該體系的國際協(xié)定又反過來強化了美元的這種特殊地位。

三、國際貨幣體系的三十年周期分析

1.三十年河東——布雷頓森林體系解體與美元主體地位的“濤聲依舊”

布雷頓森林體系確立后，國際貨幣體系穩(wěn)定了近三十年，與此同時，它的缺陷也逐漸暴露：一是美國對外負債增長快于美國黃金儲備增長，造成美元兌換黃金的金匯兌本位規(guī)則無法執(zhí)行。二是固定匯率剛性和成員國國際收支調(diào)節(jié)的不對稱性的矛盾激化。為了維持匯率波動幅度，成員國無論國際收支順差還是逆差都必須積累一定數(shù)量的美元儲備，特別是逆差國為此要犧牲本國的經(jīng)濟目標。然而美國卻是例外，它可以通過輸出美元彌補逆差。這種不對稱性造成了各國利益之間矛盾，隨著美國經(jīng)濟的相對衰落，美元危機頻頻爆發(fā)，布雷頓森林體系最終于1971年解體，主要西方國家貨幣開始自由浮動。1976年，國際貨幣基金組織（IMF）通過《牙買加協(xié)定》，承認了既成事實，正式開始了牙買加體系時代。但是由于美國依然是經(jīng)濟實力最強的國家，布雷頓森林體系解體后的三十年，美元主體地位“濤聲依舊”，仍然享有全球最高的聲譽，仍然是國際儲備貨幣的主體，仍然是國際信貸和計價結算的標準，仍然是國際清算的支付手段，沒有任何一種貨幣能取代它的地位。IMF公布的數(shù)據(jù)顯示，2007年底，美元占全球外匯儲備的比重仍達63.9%。

2.三十年河西——國際金融危機后將出現(xiàn)“一主多元”格局

美元霸權地位確立后，為了促進經(jīng)濟增長，美國政府采取“雙赤字”政策并大量發(fā)行貨幣。1971—2007年，美國經(jīng)常收支逆差累計為67 841億美元，其中2001—2007年為47 748億美元，占70.4%。與此同時，“9#8226;11”后，美國為了反恐戰(zhàn)爭的需要而不斷增加財政支出，導致財政赤字急劇上升，2004、2005年財政赤字連續(xù)兩年超過4 000億美元。美國政府一方面通過這種發(fā)行美元支付貿(mào)易逆差的方式，越來越大規(guī)模地向世界輸出美元，獲取鑄幣稅收益；另一方面又通過財政赤字、發(fā)行國債的方式源源不斷地向國內(nèi)輸入美元。美聯(lián)儲公布的數(shù)據(jù)顯示，2001—2007年間，美國的廣義貨幣供給量環(huán)比增長11％，速度遠超過GDP增速。

同時，在美元過度供給的背景下，美國通過促進金融機構提供高度衍生化的金融產(chǎn)品推動了全球金融市場的流動性泛濫，并導致了資產(chǎn)價格泡沫的急劇膨脹，最終促成了此次國際金融危機的爆發(fā)。

3.三十年河南——“一主多元”向“多元”的轉變

國際金融危機爆發(fā)后，國際貨幣體系將形成美元為主，其他貨幣為輔的“一主多元”格局，這是因為：第一，美國經(jīng)濟陷入衰退，美元的霸權地位將受到挑戰(zhàn)；第二，其他新興市場國家經(jīng)濟迅速發(fā)展，國際地位日益提升；第三，此次金融危機的深刻教訓讓世界各國認識到貨幣地位的重要性。此次金融危機的發(fā)源地在美國，而歐洲遭受的損失卻超過美國，這其中除了歐美的經(jīng)濟聯(lián)系緊密外，歐洲經(jīng)濟發(fā)展的不平衡和政治訴求的不統(tǒng)一，以及歐元與美元的地位差異等亦是其中主要因素。由于上述因素，世界各國尤其是經(jīng)濟實力上升的大國都會力爭本國貨幣的國際地位與權力。 另一方面，此次金融危機后，國際貨幣體系中美元為主的地位一時還難以撼動，一是美國仍然是世界第一大國；二是此次金融危機使歐盟各國損失慘重，且歐元誕生后的短短9年里，其擴張勢頭已超過美元，具有內(nèi)在的貶值趨勢，難以挑戰(zhàn)美元的國際地位；三是日本政府債務總額占GDP的比重達160％，已不堪重負，經(jīng)濟發(fā)展亦步履維艱，日元也很難得到青睞；四是英國政府債務總額與GDP比重已達387%，遠遠超過美國的70％，英鎊也無法取代美元的地位；五是包括中國在內(nèi)的新興市場國家，由于經(jīng)濟實力的后發(fā)性、資本管制的嚴格性、本國貨幣國際化的漸進性，目前也無法挑戰(zhàn)美元的國際地位。

綜上所述，雖然此次金融危機對美元的國際地位產(chǎn)生影響，但以美元為核心的國際貨幣體系將會持續(xù)很長一段時間?？梢灶A計，在未來三十年，國際貨幣體系將是“一主多元”格局。在形成“一主多元”的貨幣格局后，國際貨幣體系將繼續(xù)向多元化的方向轉變。預計這一進程將會持續(xù)三十年。

伴隨著世界各國經(jīng)濟的快速發(fā)展以及國際分工的日益明確，類似“歐盟”的經(jīng)濟體將會不斷涌現(xiàn)。為迎合這種發(fā)展趨勢，國際貨幣體系也可能形成不同的貨幣圈，除美元外，如歐洲的“歐元圈”、亞洲的“人民幣+日元圈”或所謂“亞元圈”，圈內(nèi)圈外之間的關系復雜，一時難以定位。

但是，今后的貨幣圈并不同于20世紀30年代的貨幣集團。當時的貨幣集團具有殖民地的性質(zhì)（如英鎊集團就是由英國和英屬殖民地國家組成）。而在“多元化”貨幣時代，貨幣圈更多的是各國根據(jù)自身政治經(jīng)濟的特點，為了發(fā)展對外貿(mào)易和避免金融危機而自愿形成的。

可以預見的是，隨著中國等發(fā)展中大國經(jīng)濟地位的不斷上升，隨著“美元圈”、“歐元圈”、“人民幣圈”等主要經(jīng)濟圈的形成，屆時的國際貨幣也將主要以美元、歐元、人民幣等貨幣為主，從而真正實現(xiàn)國際貨幣的多元化。

4.三十年河北——世界貨幣的必然趨勢

在國際貨幣“多元化”格局形成后，預計再經(jīng)過三十年，世界統(tǒng)一貨幣（W＝）將會形成。

國際貨幣“多元化”格局形成后，世界經(jīng)濟和國際貿(mào)易將會呈現(xiàn)穩(wěn)步發(fā)展的態(tài)勢，一方面，世界各國的經(jīng)濟差距將會逐步縮小；另一方面，貨幣圈的實力較量也將會更加激烈，通過貨幣貶值的方式促進本國出口或者通過貨幣升值的方式縮小外債規(guī)模的現(xiàn)象將會大量出現(xiàn)，從而導致國際金融市場的不穩(wěn)定。這很可能造成貨幣危機或金融危機事件不斷。為避免各貨幣圈濫用貨幣發(fā)行權，穩(wěn)定國際金融市場，世界單一貨幣（W＝）便將應運而生。此時，世界貨幣將根據(jù)超政府的國際性金融協(xié)商機制發(fā)行并負責管理，而貨幣發(fā)行、貨幣管理等一系列政策將會由世界各國共同決定，并且很可能會以一套相對固定的規(guī)則確定下來（這比較類似于貨幣主義學派主張的單一規(guī)則，如每年以一個固定的比例發(fā)行貨幣，而固定比例的確定將由世界各國共同決定）。那時，世界貨幣（W＝）將具有計價、結算、支付以及儲備等功能，有利于避免國與國之間的“貨幣戰(zhàn)爭”。

四、未來三十年展望——人民幣國際化

未來的三十年，是人民幣走向國際化的三十年。在此次金融危機中，中國由于外匯儲備位居世界第一而被動參與這場游戲。雖然金融危機對中國直接沖擊有限，但間接影響不可低估。而人民幣的國際化，將有利于中國對外貿(mào)易的發(fā)展，也有利于中國避免因外匯儲備縮水遭受巨額損失。但與此同時，由于人民幣的國際化，中國貨幣政策的獨立性也將會受到影響，從而也將給中國貨幣當局帶來新的挑戰(zhàn)。

根據(jù)其他國家貨幣國際化的歷史經(jīng)驗，人民幣成為國際貨幣的條件為：一是中國綜合國力強大，具有較強的抵御風險能力；二是中國具有很強的體制競爭力；三是擁有較高的貨幣政策制定水平和貨幣管理水平，能夠應付國際市場上各種不確定性因素；四是保持足夠規(guī)模、產(chǎn)品多樣的金融市場。五是在上述基礎上，逐步實現(xiàn)人民幣在幣值穩(wěn)中趨升過程中的自由兌換，擴大其計價、支付、儲備功能。當前人民幣已經(jīng)初步具備國際貨幣條件，但要深度國際化還需繼續(xù)創(chuàng)造條件。

為了實現(xiàn)人民幣的國際化，中國可以實行兩個“三步走”：

一是地域的“三步走”，即周邊化、區(qū)域化和國際化。目前，人民幣在周邊地區(qū)均以“硬通貨”的形式出現(xiàn)，已經(jīng)實現(xiàn)了準周邊化。經(jīng)過十年左右的時間，人民幣可以由準周邊化發(fā)展為正式周邊化及進入準區(qū)域化；再經(jīng)過十年，可以由準區(qū)域化發(fā)展為正式區(qū)域化及準國際化；再經(jīng)過十年即從現(xiàn)在起大約三十年左右時間，人民幣將真正實現(xiàn)國際化。

二是貨幣職能的“三步走”，即結算貨幣、投資貨幣和儲備貨幣。配合地域的“三步走”，貨幣職能的“三步走”估計也需要三十年。在第一個十年，人民幣可以成為周邊國家貿(mào)易結算貨幣；在第二個十年，人民幣可以成為區(qū)域性的投資貨幣；而在第三個十年，人民幣將成為國際儲備貨幣，為全球各國所接受。

在上述兩個“三步走”的過程中，中國應穩(wěn)步推進人民幣資本項目可兌換進程，積極穩(wěn)妥開展離岸金融業(yè)務，逐步實施匯率的目標區(qū)管理，不斷發(fā)展金融市場，提高印鈔水平和防偽技能，加強貨幣管理能力和調(diào)控能力，為人民幣的國際化奠定基礎。

五、結 論

貨幣是否堅挺成為一個國家盛衰交替的最早出現(xiàn)的征兆。當1914年英格蘭銀行宣布停止英鎊的黃金兌換時，大英帝國的雄風就一去不復返了。當尼克松1971年單方面關閉黃金窗口時，美利堅的輝煌業(yè)已到了盛極而衰的轉折點。

“歷史總是驚人的相似”。中國歷史上曾出現(xiàn)夏商周的高度統(tǒng)一，之后是春秋周王朝的由盛轉衰與戰(zhàn)國的七雄并峙，再以后又是秦漢的統(tǒng)一。世界貨幣史上，金本位、英鎊本位與美元霸權，恰如中國歷史上的夏商周；“一主多元”與完全多元的世界貨幣格局又恰如中國歷史上的春秋與戰(zhàn)國；那么，世界統(tǒng)一貨幣的出現(xiàn)就將是世界貨幣的“秦漢統(tǒng)一”。一個崛起的世界強國，其堅實的基石不會只有領先的科技與強大的軍事。只有當她建立起具備公信力的貨幣體系和金融系統(tǒng)時，才能在世界民族之林中立于不敗之地，作為明日之星的中國，必將毫不遲疑地邁向建立成熟可信的貨幣金融體系的歷程。

參考文獻：

［1］ 詹煒.論人民幣國際化的發(fā)展趨勢［J］.現(xiàn)代商業(yè)，2009，（3）.

［2］ 賀軍.人民幣國際化進階［J］.中國企業(yè)家，2009，（1）.

［3］ 張洪梅，劉學梅，楊勇.歐元國際化經(jīng)驗對人民幣國際化的啟示與借鑒［J］.工業(yè)技術經(jīng)濟，2008，（12）.

［4］ 石杰.人民幣國際化戰(zhàn)略的現(xiàn)實選擇［J］.經(jīng)濟研究參考，2008，（64）.

［5］ 陳雨露，王芳.作為國家競爭戰(zhàn)略的貨幣國際化：美元的經(jīng)驗證據(jù)［J］.經(jīng)濟研究，2007，（2）.

［6］ 鐘偉.略論人民幣的國際化進程［J］.世界經(jīng)濟，2002，（3）.

［7］ 趙海寬.論人民幣可能成為世界貨幣之一［J］.經(jīng)濟研究，2003，（3）.

［8］ 黃崢鷙.淺析國際金融市場建設在人民幣國際化進程中的作用［J］.中國商界，2008，（9）.

（責任編輯：楊全山）