商業焦點 Ｂｕｓｉｎｅｓｓ Ｓｐｏｔｌｉｇｈｔ

AIG高管“老鼠過街”

接受政府救濟超過1825億美元的AIG陷入獎金門：其于3月16日宣布將向高管發放巨額獎金，此舉引發了美國社會各界的強烈不滿。一場追回獎金的運動由此展開。

紐約州總檢察長科莫在3月23日公布的一份聲明中稱：AIG接受獎金最多的前10名高管中已經有9人同意歸還自己的那一部分，接受獎金最多的前20名高管中已經有15人同意歸還。AIG當初一共向高管和雇員支付了總額1.65億美元的獎金。科莫表示，他的計劃是追回8000萬美元的獎金，但對剩下的8500萬美元無能為力，因為這部分獎金給了AIG在海外分支的雇員，按照法律他沒有追討的權力。AIG的發言人克里斯蒂娜·普雷托表示，很多員工在還錢后馬上就提出辭職。

嚴格限制受政府援助企業薪酬的遠不止美國。法國總統薩科齊3月25日稱：“接受政府救助、實施大規模裁員或過度依賴臨時工的企業不應再提供金降落傘、發放獎金以及授予無限制股票或股票期權。”

“碩鼠碩鼠，無食我黍！三歲貫汝，莫我肯顧。”到了翻身農奴（股東）把歌唱、老鼠過街人人喊打的時候了？

業績未達標 津濱發展高管“被迫”增持股票

由于2008年業績未達到股改時的承諾，天津津濱發展股份有限公司 （000897）管理層被迫增持公司股票，增持行動于3月31日完成。8位高管共增持30.55萬股。

津濱發展2008年的凈利潤為6035.89萬元，同比下降18.78%。在股改說明書中，津濱發展管理團隊承諾：“股權分置改革后3個完整會計年度，即2006年、2007年和2008年的財務報告均被出具標準無保留意見的審計報告，并且上述3年凈利潤環比增長率超過15%。一旦達不到標準，承諾人將在當年年度報告公布的3個交易日內，以上一年度薪酬總額的50%增持津濱發展的股票，增持的股份在任職期間及離職后6個月內不減持。”

津濱發展表示，鑒于目前房地產行業面臨整體壓力，2008年經營業績有所下滑，高級管理人員（包括總經理、副總經理、財務總監、董事會秘書）主動自2009年1月開始降低個人薪酬20%。

與股東共進退，這理應是高管的天職。

證監會撤銷立立電子IPO核準中國股市首例

證監會發行審核委員會于4月3日舉行2009 年第16 次發審委會議（會后事項發審委會議），作出《關于撤銷寧波立立電子股份有限公司首次公開發行股票行政許可的決定》，同時要求立立電子按照發行價并加算銀行同期存款利息返還證券持有人，這在中國證券市場尚屬首例。

公開資料顯示，立立電子于2000年6月由45名自然人聯合寧波海納以現金方式出資，共同發起設立。證監會于2008 年5 月6 日發布《關于核準寧波立立電子股份有限公司首次公開發行股票的批復》，2008年7月1日完成股票發行之后，所募集的約5億元資金已劃到立立電子賬戶，但立立電子發行股票的事情遭到媒體質疑，證監會也收到舉報。由是證監會會同多部門展開調查，沒有發現此前媒體所報道的立立電子掏空浙江海納的情況，但招股說明書中存在應披露而未披露的信息，包括：立立電子及其子公司與浙江海納之間的部分借款；浙江海納與立立電子之間的部分設備交易；立立電子收購相關股權時的股權代持安排。

這對那些想瞞天過海上市的公司應該是當頭一棒。IPO之路的日趨嚴格、規范，勢必促進公司在進入資本市場之時，便擁有一個優良的身體，這自然包括關鍵性的公司治理部分。

天目藥業的公司治理丑聞

杭州天目山藥業股份有限公司（600671）4月15日公告，浙江證監局于3月10日至24日期間對天目藥業進行了現場檢查，發現公司存在重大違規事項和風險隱患。

資金占用問題：大股東及其關聯方占用，或代大股東及其關聯方償付款項共計1375 萬元。股權轉讓問題：公司在董事會不知情的情況下將持有上海領匯創業投資有限公司4.5%的股權轉讓給上海松山房地產有限公司，轉讓價款共計1138.5 萬元，至今未收到轉讓款。公司治理和內部控制問題：公司治理機制不完善，對外投資、抵押擔保等事項的分級授權制度不科學，董事長個人權限過大，缺乏管理層問責等監督制約機制。此外還存在對外投資和資金拆借問題。

作為中國公司治理第一刊，我們“不厭其煩”地持續曝光著中國公司治理混亂的公司，我們更愿意“不厭其煩”的，是促進、看到中國公司治理的進步乃至成熟。

烽火通信股權激勵通過

央企第一家

4月8日，央企武漢郵電科學研究院旗下烽火通信科技股份有限公司（600498）首期股票期權激勵計劃獲股東大會審議通過，這是國資委與財政部聯合下發《關于規范國有控股上市公司實施股權激勵制度有關問題的通知》后，首個央企實施股權激勵計劃并獲得股東大會通過。

根據方案，公司首批關鍵人才共149人將獲得236萬份股票期權，占股本總額的0.576%。行權條件為：在扣除非經常性損益后，公司年度凈利潤增長率大于等于20%，且不低于行業平均業績水平；年度新產品銷售收入占主營業務收入比例大于等于15%，新產品銷售收入增長率大于等于20%（這些指標均高于公司歷年平均水平）。

據了解，作為中國光通信最早的創業者，烽火通信在中國光通信領域研發等方面長期保持著優勢，但由于員工激勵不足，員工薪酬和長效激勵機制上遠遠無法和華為等民營企業相提并論，市場地位和產業規模日漸為華為、中興等趕超。在巨大的收入差別面前，公司常常要面對技術骨干時有流失的尷尬。事實上，這種尷尬應該是很多國企共同面對的。

對于國有上市公司股權激勵，我們持謹慎的樂觀態度，并將持續觀察激勵的效果。

正泰訴施耐德侵權案和解 正泰入賬1.5億元

紛爭了近3年的“正泰訴施耐德侵權案”4月15日落幕，施耐德向正泰集團賠償1.5750億元人民幣。施耐德電氣低壓（天津）公司及其母公司法國施耐德與正泰基于本案達成全球和解。施耐德承認正泰“一種高分斷小型斷路器”專利權。

2006年8月，正泰將施耐德電氣低壓（天津）公司告上法庭，指對方銷售的5款產品侵犯了正泰集團“一種高分斷小型斷路器”的產品專利。

專利就是力量、財富！