ＳＴ中農：僵尸公司

美國經濟學家給美國無效率的銀行取了一個別名：僵尸銀行，指這些銀行毫無作用，危害市場，浪費納稅人的錢財。套用這一含義，中國資本市場上也存在著一批僵尸公司，中墾農業資源開發股份有限公司（600313，ST中農）就是典型。

只要有能量不相上下的大股東互相抗衡，上市公司的那些個貓膩就會大白于天下。ST中農從誕生起，就開始了大股東和二股東的戰爭。這場損人不利己的戰爭長達8年（2009年3月14日公告董事畢文軍辭去副總經理是其中一個結果），代價是公司僵死，毫無經營能力，更無增長前景。這樣的公司沒有任何存在的價值，當初獲得上市指標就是個制度性悲劇。

令人啼笑皆非的是，由于第一、二大股東之間的抗衡，使這家兩度ST的公司在連年虧損之余，竟然保留著每股高達1.6元左右的凈資產。8年前上市募集的資金共4.88億，有3.23億至今“躺”在銀行，招股說明書中計劃投資的6個項目，只有30萬噸種子加工項目被投入了1145.37萬，且所有項目都不符合計劃進度。因此，這家毫無價值的公司還是個凈殼，是很好的重組題材，時不時被各路莊家炒上一把。

ST中農的公司治理是個怪胎，公司治理結構成為大股東之間互相打擊的武器。

ST中農2001年上市時，第一大股東是中國農墾集團，二股東是江蘇省農墾集團，前者有上市指標，后者有項目，一拍即合聯袂上市，之后處處爭斗。最終二股東2004年2月退出，新華信托接盤。新華信托的實際控制人戴向東又與中墾集團簽訂戰略合作備忘錄，試圖成為單一大股東。后戴向東與控股權失之交臂，從此大股東與新任二股東開戰。

慘烈的戰爭是總經理缺位之爭。2005年6月17日中農資源公告稱不再聘任戴向東任總經理。實際情況是，新華信托提案續聘戴向東為總經理，被大股東否決；大股東提案向社會公開招聘總經理，被新華信托否決。從此，在長達一年多的時間里，這家公司竟然沒有總經理，公司治理亂作一團。

更慘烈的戰爭是項目之爭。在項目選擇上，兩大股東各打各的算盤，各拆對方的臺。截止到2003年12月31日，大股東及其下屬企業占款1.86億；公司對子公司和大股東擔保高達2.5億，幾乎全是違規擔保。為解決欠款，在2006年12月1日的董事會上，中墾集團提出《關于建議股東大會通過中墾集團以資產和現金抵償公司相關債務的議案》。大股東異想天開以坦桑尼亞資產作為抵債物，遭遇二股東方面的董事畢文軍、戴向東、章恒埃的棄權票。二股東對于實際欠債額、抵債物信用均提出質疑。天知道，在眼皮子底下都虧損累累的經營者，怎么會在非洲成為精明的商人。

在2006年4月11日ST中農的股東大會上，大股東提出的包括《關于關聯企業非經營性占用資金清償方案》共五項議案均未獲通過。大股東子公司華墾國際一向靠ST中農輸血，輸血管道被切斷。大股東也不是省油的燈，此前其已經阻擊了二股東的項目方案。2005年，大股東調查了二股東的兩份金融交易合同，認為有占用資源之嫌。

雙方將公司僵死的責任推給對方，認為正是對方的掣肘，使公司處處輸血，難以重生，難以并購。

畢文軍在辭職報告中“聲淚俱下”地闡述了辭職原因，報告點出了公司的沉疴：兩大股東協作、改變公司的經營現狀未能有任何實質性進展；公司第三屆領導班子已于2008年6月15日屆滿，而目前這套班子始終沒有改變經營現狀，應當盡快換屆。

不怕說狠一點，ST中農應該找到有能力的接盤者，讓現任管理者出局或者退市，否則只會浪費社會資源，讓公司的凈資產被一步步全部吃光。