從金融危機看中國銀行業健康發展

緣起于美國次貸風波的全球金融危機，使曾經風光無限的美國五大投行支離破碎，曾經繁榮鼎沸的國際金融市場一落千丈，曾經金科玉律的自由市場法則難以為繼。如此危害之大、危及之廣的事實，連美聯儲前主席格林斯潘也不得不承認這是“百年一遇的信貸海嘯，導致自由市場體制的崩潰”。在深入學習實踐科學發展觀、防止經濟下滑的今天，反思美國金融危機的教訓，回顧我國阻擊危機的舉措，探討銀行科學發展的路徑，深感有其重大的現實意義和深遠的戰略意義。

美國金融危機的深刻教訓

眾所周知，這場危機的始作俑者是過度的次級房貸，推波助瀾者是過度的金融創新，助紂為虐者是過度的高薪激勵。但究其實質是偏離了市場經濟規律，背離了風險監管規則，脫離了科學發展軌道。總結其教訓，主要有以下五個方面。

金融發展不能脫離實體經濟。長期以來，美國奉行“赤字經濟”，在國民儲蓄不足的情況下，一味依賴花樣翻新、層出不窮的金融產品，提增收益、支撐消費、助推資產價格上漲，進而誘使社會資金、生產資金、市場游資退出實體經濟，轉投金融市場，競購金融產品。如此循環往復，形成金融“虛擬”、收益“虛高”、經濟“虛增”，使原本植根于實體經濟的金融發展成為脫離實體經濟的空中樓閣。一旦消費不濟，特別是賴以推高的房價下行，這座自我中心化的金融“空閣”便不可避免地轟然坍塌，進而殃及實體經濟。

金融創新不能脫離金融監管。曾經歷過上世紀30年代大危機的美國，深知高風險須要嚴監管，并出臺過世界上最嚴格的《格拉斯·斯蒂格爾銀行法案》。但90年代末卻自毀長城，出臺《金融現代化法案》，放任混業經營，鼓勵自由創新。對高投機性的對沖基金和具有定價功能的評級機構不設監管；對投資銀行任其放大信用杠桿率；對商業銀行和貸款公司發放利率和首付優惠的次級信用貸款熟視無睹；對次貸產品證券化，并不斷打包出售，任其重組衍生；對非金融機構從事金融業務和金融體系內銀證保三業之間的產品交叉、資金交錯、風險交織，放任不管。次貸危機一經出現，其風險即迅速蔓延到整個金融各業和相關機構，形成海嘯般的金融危機。

信貸增長不能脫離存款來源。銀行作為信用中介，其基本功能是動員儲蓄，并合理利用時間差，將閑置資金集零為整轉移給能有效創造新價值的社會生產者。可以說，離開了儲蓄存款，銀行就失去了生存基礎。但美國的危機制造者們淡忘了這個基礎，樂觀認為市場流動性永不枯竭，輕視吸收存款而寄希望于市場籌資，忽視了存貸比的約束而過度放貸，走上了一條發放貸款后再賣出貸款，賣出貸款獲得資金后再放貸款的不歸之路。當危機來臨時，各金融機構紛紛捂緊錢袋，致使靠市場融資的金融機構告借無門，被迫破產。

高薪激勵不能脫離風險約束。激勵和約束是市場機制不可偏廢的有機體。缺乏風險約束的激勵必然導致鋌而走險和急功近利。美國金融界在百萬、千萬，甚至上億元高薪的激勵下，使各種包藏、隱匿、延緩、轉嫁當期風險的產品和手段泛濫于世，在創新外衣的庇護下極盡哄騙之能事。在次貸的循環中可以看出，只要放出貸款就領獎金，賣出貸款又可領獎金，打包成證券賣出后還可領獎金，證券評級后再得手續費，保險承保后又可得獎金。其實這之中收益來源只有一個，就是初始貸款的利差收入，其他環節都在賣出風險獲取收益。在重獎之下，風險在不斷賣出中積累，獎金在不斷賣出中高漲。一旦買賣停止，風險爆發，其全部損失被國家和人民承擔。由此可以說，次貸危機全是不當激勵惹的禍。

政府救市不能脫離公眾基礎。次貸危機本已重創金融市場，而脫離公眾基礎的政府救市更深地損害了民眾利益，致使公眾信心屢提不振。縱觀這場危機，本是次級信用者還不起貸款引起，其救市理應從救助欠貸者還貸、建房者還貸開始。但當政者卻動用巨額納稅人的錢去填補金融機構的壞賬“窟窿”，跟著瀕臨倒閉的機構去施救，結果是救一個倒一個。這種本末倒置的救市，不僅沒有增強市場信心，而且傷害了公眾利益，損害了市場基礎。

國內銀行阻擊金融危機的有效舉措

2007年初，當美國次貸危機初露端倪之時，我國銀行業即根據中央、國務院的部署，結合國內實際情況，謹記教訓、未雨綢繆，果斷采取了一系列針對性、預見性較強的政策措施，起到了較好的“防險、控險、隔險、化險”作用。

實施二套房政策，控制房地產金融風險。美國銀行機構之所以敢以零首付、低利率向不具備還款能力的人發放大規模的次級貸款，一個重要原因就是將借款人的還款來源寄希望于房地產價格的永續上漲。受此影響，我國的銀行也紛紛將大量貸款投向住房按揭，使投機者大量利用房貸購房炒房，有的用貸款購房多達百套，導致房價不斷被推高。為吸取美國次貸教訓，中國銀行監管部門會同有關部門及時出臺了“二套房”信貸政策，并強調禁止貸款炒房。隨后又開展了房貸大檢查，查處了一批以“假首付”、“假二房”、“假按揭”、“假權證”騙取房地產貸款的行為，及時擠壓了房地產泡沫的膨脹，抑制了房貸風險的積累。

嚴禁信貸資金炒股，隔離兩市風險傳染。美國金融危機的沉痛教訓之一就是撤除了股票市場和信貸市場的風險防火墻，以致銀證兩類機構一損俱損。對此，我國銀行監管部門始終保持清醒頭腦，2007年在股票市場開始回暖時即告誡銀行嚴禁利用信貸資金炒股，并下達切實防范信貸資金流入股市的通知。隨后又開展了企業挪用信貸資金入市和銀行向證券公司、投資公司違規融資的全國性大檢查，及時查處并曝光了一批銀行信貸資金被企業違規挪用炒股、炒房的案例。同時還及時停止了銀行為企業發債提供擔保等業務，有效切斷了兩市風險互通的渠道，使我國銀行業在股市嚴重下挫的今天，也很少直接遭受其風險拖累，實現了兩市風險的有效隔離。

審慎推進金融創新，及時揭示產品風險。創新是把雙刃劍，沒有創新就沒有發展，不負責的創新也會葬送發展。近年來，中國銀行監管部門在鼓勵銀行創新時，始終堅持積極而審慎的態度，一方面大力推進創新，一方面又審慎規范創新，專門成立了創新業務監管部門，制定了“成本可算，風險可控，信息可披露”的金融創新原則，強調創新收益要覆蓋創新成本。在美國大量發售次級貸款證券時，我國監管部門提出了防范不良貸款證券化的8條要求；在國內商業銀行效仿歐美大力開發代客理財產品時，監管部門又立即發出買者自負和賣者有責的警示，并專門開辟金融公共教育服務區，揭示宣傳創新業務風險，并開展創新業務檢查，查處通報了部分銀行銷售理財產品時風險揭示不足、信息披露不準、促銷宣傳誤導等七大問題。及時制止了理財風險的蔓延，對防范新業務風險，保護金融消費者利益起到了積極作用。

實施大額不良貸款檢查，及時化解信貸集中風險。資產集中是銀行的風險大患，也是美國金融危機的教訓之一。為了化解銀行信貸集中度風險，我國銀行監管部門從2007年起對貸款余額超過5000萬元且不良率超過50%的大額貸款客戶實行了臺賬管理，并組織全系統按戶進行現場檢查，按“一戶一策”原則，制定風險化解和清收處置方案。特別是對涉外客戶、兩頭在外客戶實施跟蹤監測，追回清收和化解不良貸款200多億元，同時與公安部門建立聯動機制，查處了一批騙貸、逃貸和外轉資金的違規企業和違法分子，有力保證了銀行信貸資金安全，減少了挪用銀行貸款炒作外幣資產的損失。

建立盯市監測制度，適時處置外幣資產。2007年初，在美國次貸危機冰山露角之時，我國銀行監管部門即高度重視其風險傳染、及時揭示風險危害，與各銀行一道建立了次債風險監測制度，2008年8月，又建立了盯市分析制度，每日盯住市場行情分析交易對手風險。同時有針對性地開展了外幣投資業務的現場檢查，指導銀行把握市場走勢，擇機進行止盈止損，使我國銀行在危機爆發之初即及時處置了大部分次級債券，減少了可能產生的外幣損失，成為了全球少有的次債損失最小的銀行機構。

促進銀行健康發展的現實路徑

堅持金融服務于實體經濟的科學發展方向。金融是服務行業，任何時候都要牢記服務經濟的天職。歷史經驗反復證明，金融只有緊密圍繞實體經濟和消費者的合理需求，謀發展、搞創新，才能獲得自身穩健發展。尤其是在阻擊金融危機，防止經濟下滑的今天，更應向實體經濟增加信貸投放，提供發展資金，加大對國家重點工程、“三農”、小企業和兼并重組企業的信貸傾斜力度，有針對性地培育和鞏固消費信貸增長點，著力打牢經濟基礎，增強經濟活力，以此促進經濟金融的和諧發展。

堅持“存款立行、內控保行、服務興行”的發展方式。銀行是經營貨幣和管理風險的信用企業，必須轉變發展方式。要始終堅持流動性、安全性和效益性相統一的經營原則，把穩定的存款來源和持續的流動性放在首位，把風險控制視為銀行經營發展的第一要務。按照風險可控的原則，量力放貸，合理配置存貸比例和期限。無論是經濟上升期還是經濟下滑期，銀行都要嚴格風險控制，不能以放任風險為代價，不能放松貸款條件，不能新放任何次級貸款。堅持用完善的公司治理、嚴密的內部控制、準確的資產分類、充足的風險準備、優質的金融服務贏得公眾信賴和市場認同。

堅持“引進來”和“走出去”相協調的發展戰略。經濟全球化、金融國際化是市場經濟發展不可逆轉的趨勢。在堅持改革開放的今天，金融業必須把“引進來”與“走出去”結合起來，運用“風險對沖、協調發展”的戰略思維，一方面，積極擇優引入合格境外戰略投資者，借以提高我國金融企業的管理水平和創新能力；另一方面要科學制定境外發展戰略規劃，在審慎評估整體風險的前提下，有計劃地開展境外收購、投資參股和增設分支機構，跟蹤服務我國外向企業，參與全球金融競爭，不斷提高其國際競爭力。

堅持構建激勵約束相容的管理機制。科學的發展需要有效的激勵，更離不開合理的約束。美國金融危機正是“激勵過度、約束不足”的現實例證。我國金融改革創新還剛剛起步，必須建立激勵與約束并重的科學機制。金融是競爭充分的行業，需要有效的薪酬激勵才能吸引人才、留住人才。但激勵必須兼顧社會公平，充分考慮風險約束，尤其是長期風險考核，把從業人員，尤其是高管人員的當期收益與長期風險結合起來，建立合理的業績收益和風險責任追究制度，使其發展目標明確、風險責任明晰，形成競爭有力、約束有度的科學管理機制。

堅持完善風險為本的監管體系。金融是高風險行業，必須實施風險為本的監管制度。在我國現階段，要繼續堅持金融分業經營、分業監管，嚴格實施銀證保三業的風險隔離。同時要加強監管協調，防范跨業違規風險，建立并表監管制度，加強風險識別，擴大監管輻射，要將會計、審計、評信等社會中介機構納入有效監管范圍，防范社會風險侵蝕金融肌體，形成全面、科學的風險管控體系，為經濟金融又好又快發展創造良好的市場環境。

(作者系中國銀監會銀行監管一部主任)