建筑行業高管年薪與公司業績實證分析

［摘 要］近來上市公司的高管薪酬逐年增加，引起了對高管薪酬與公司業績相關性的討論。本文采用最小二乘法對我國建筑行業高管新酬與公司業績進行實證分析，得出高管薪酬和公司的每股收益、運營效率、公司規模、資源使用效率都存在正相關性。公司業績越好，高管的年薪越高，高管年薪和公司業績呈現顯著相關性。

［關鍵詞］建筑業；高管年薪；公司業績；實證研究

doi:10.3969/j.issn.1673-0194.2009.12.016

［中圖分類號］F275；F272.91［文獻標識碼］A［文章編號］1673-0194（2009）12-0044-02

一、引 言

股份有限公司出現后，在大幅度提高企業經濟效益的同時也導致了委托代理問題。要解決委托代理問題，重要一點就是提高受托人的積極性。對此人們進行了不懈的探索。高級管理人員的新酬管理體現了西方企業現代化經營理念，那么管理者的報酬應該與經營業績掛鉤嗎？這個問題引起了西方學者的探討，并且產生了很多理論。本文擬在前人的研究基礎上，針對我國建筑行業高管薪酬和企業經營業績關系進行實證分析。

理論一：麥克爾#8226;詹森與凱文#8226;墨菲在《哈佛商業評論》發表的一篇論文中提出，管理者的報酬并沒有像我們想象中的那樣與經營業績存在著很強的相關性。他們對1974-1988年之間2 505位首席執行官的報酬和擁有的股份情況進行了分析，并計算了所管理的公司價值每增加1 000美元，首席執行官的報酬能增加多少。他們得出了一個令人驚訝的結論，那就是大多數首席執行官的報酬與經營業績的相關程度都非常低，即大多數首席執行官都沒有足夠的金錢上的動力去縮減成本，增加股東價值。……