學(xué)術(shù)觀點(diǎn)

全球范圍內(nèi)的退市不會一蹴而就等四則

焦點(diǎn)

全球范圍內(nèi)的退市不會一蹴而就

摩根大通董事總經(jīng)理 李晶

“中國通脹預(yù)期溫和，

退市措施不急推行”

華爾街日報2009年11月11日

由于各國自身情況不同，目標(biāo)不同，在治理金融危機(jī)時對本國的影響不同，因此在退出的時間與方式選擇上，我認(rèn)為會存在明顯差別。

如歐美國家，他們是本次金融危機(jī)的發(fā)源地，其救助手段主要針對金融機(jī)構(gòu)，因此救助及刺激方案的退出便可能根據(jù)拯救對象的現(xiàn)有情況的不同，分步驟、有針對性地撤出其支持性政策。

對于中國這樣的發(fā)展中國家而言，雖然并未受到金融危機(jī)的直接沖擊，但在全球消費(fèi)需求大量縮減的背景下暴露了其經(jīng)濟(jì)對出口的過度依賴，促使政府進(jìn)行經(jīng)濟(jì)刺激和結(jié)構(gòu)性調(diào)整的政策安排。我們認(rèn)為，在私營企業(yè)投資和居民消費(fèi)成為主要的增長動力之前，國家還是需要保持一定程度上的經(jīng)濟(jì)刺激措施，以確保經(jīng)濟(jì)增長的勢頭。

從目前情況看，全球主要央行的跟進(jìn)加息還需要比較長的一段時間。關(guān)于寬松貨幣政策的退出時間，各國將根據(jù)自身的具體情況，采取不同的應(yīng)變。但這種退出不應(yīng)是一蹴而就的，而是可以采取逐步微調(diào)的方式。

雖然當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)好于年初預(yù)期，但不確定性仍然較多，因此在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的基礎(chǔ)還不穩(wěn)固的前提下，貨幣政策仍要堅持適度寬松的取向，保持銀行體系有較為充足的流動性，引導(dǎo)貨幣信貸合理增長。……