學術觀點

全球范圍內的退市不會一蹴而就等四則

焦點

全球范圍內的退市不會一蹴而就

摩根大通董事總經理 李晶

“中國通脹預期溫和，

退市措施不急推行”

華爾街日報2009年11月11日

由于各國自身情況不同，目標不同，在治理金融危機時對本國的影響不同，因此在退出的時間與方式選擇上，我認為會存在明顯差別。

如歐美國家，他們是本次金融危機的發源地，其救助手段主要針對金融機構，因此救助及刺激方案的退出便可能根據拯救對象的現有情況的不同，分步驟、有針對性地撤出其支持性政策。

對于中國這樣的發展中國家而言，雖然并未受到金融危機的直接沖擊，但在全球消費需求大量縮減的背景下暴露了其經濟對出口的過度依賴，促使政府進行經濟刺激和結構性調整的政策安排。我們認為，在私營企業投資和居民消費成為主要的增長動力之前，國家還是需要保持一定程度上的經濟刺激措施，以確保經濟增長的勢頭。

從目前情況看，全球主要央行的跟進加息還需要比較長的一段時間。關于寬松貨幣政策的退出時間，各國將根據自身的具體情況，采取不同的應變。但這種退出不應是一蹴而就的，而是可以采取逐步微調的方式。

雖然當前中國經濟表現好于年初預期，但不確定性仍然較多，因此在當前經濟企穩回升的基礎還不穩固的前提下，貨幣政策仍要堅持適度寬松的取向，保持銀行體系有較為充足的流動性，引導貨幣信貸合理增長。……