匯源出售流產，咋整

李紹儀

時隔半年，可口可樂收購匯源案被商務部正式否決。商務部此舉，再一次將匯源集團和朱新禮推向國內外輿論的風口浪尖

3月18日，商務部正式宣布，根據中國《反壟斷法》相關條款，禁止可口可樂公司收購中國最大的果汁生產企業——匯源果汁集團有限公司。這是2008年8月1日《反壟斷法》正式實施以來，首個未獲審查通過的收購個案。

面對商務部的裁決，可口可樂全球總裁穆泰康說：“很遺憾該項交易未能如計劃進行，但我們尊重商務部的決定。”

匯源集團對此的回應則是：“尊重商務部批復，目前經營正常”。

收購被阻：朱新禮身家大縮水

盡管匯源集團對外表現很平靜，但據消息人士透露，在商務部3月18日宣布禁止可口可樂收購匯源后，匯源集團連續召開緊急高層會議，著手調整此前的發展計劃，立即叫停擬投資20億元在湖北鐘祥、安徽碭山、遼寧本溪、河北隆化等地的項目，并撤回外派人員。受此消息影響，匯源果汁在3月19日復牌后暴跌51%，截至收盤股價下跌42%。加上18日早盤急挫近20%，朱新禮的身家在兩天內縮水近六成，高達33億港元。

2008年9月3日，“可口可樂收購匯源”的消息傳出后，匯源集團董事長朱新禮曾表示，自己將投身飲料產業鏈的上游——水果基地。他在今年春節前給全體員工的公開信中也明確表示，“為中國農民的億萬噸水果找出路，解決果農賣果難問題是匯源的使命……匯源可以大顯身手，大有作為”。

這個目標確立后，朱新禮做出了一系列行動：在湖北鐘祥、安徽碭山和山東樂陵投資的三個水果生產加工基地相繼建成；去年10月，其投資3億元的平邑項目也舉行了落成儀式；今年1月7日，匯源集團派出兩位副總裁考察河北衡水地區的水果基地及加工項目；1月8日，再度派出兩位副總裁赴海南定安縣籌劃建設熱帶水果種植加工基地……朱新禮沒想到，他按照“可口可樂收購匯源能夠順利通過”而進行的這些部署，卻遭到了商務部的否決。

商務部的否決消息公布后，某門戶網站的民意調查顯示，高達70%的網民對此表示支持。但對于朱新禮而言，這個結局恐怕是喜少憂多。盡管去年9月，他曾表示“批準了，高興；沒批準，同樣高興”。但此刻，這位失落的“果園主”恐怕只得“淚在心里流”了。

很顯然，否決此項收購后，最大的輸家不是可口可樂，而是朱新禮。他不僅因此損失了3倍的財富溢價，從最大的獲益者一下子淪為身家縮水33億的冤大頭，其進軍果汁上游鏈條的產業構想，也可能就此化為泡影。

此時，央視2008年度經濟人物評選贈給他的頒獎詞：“融匯天下資本，將源自沂蒙山16年的果香，凝成可口的國際佳釀。”似乎也成為了一個尷尬的諷刺。

可口可樂出局，是悲是喜

商務部于去年11月對可口可樂收購匯源案立案，根據我國《反壟斷法》相關規定進行審查。按照規定，商務部最遲應在3月20日表態。在眾多的猜想和期待聲中，18日下午2時許，商務部網站突然掛出裁決消息，各界為之愕然。

超過七成的網友通過網絡投票支持商務部決定，并認為這是尊重民意，保護民企的一個明智決定。商務部部長陳德銘在一個公開場合表示，匯源禁購事件是兩個外國公司之間的事，可口可樂是總部在美國的公司，匯源果汁是一個注冊在開曼群島的外國公司。這兩個外國公司之間的企業兼并不涉及中國投資政策，只涉及中國對這兩個企業在中國銷售產品的經營集中度的審核問題。

商務部研究院研究員梅新育說，商務部否決可口可樂收購匯源，并非意味著中國對符合條件的外資收購關閉大門，也不是中國要在外商投資方面搞貿易保護主義。

然而，許多學者和專家對商務部的裁決卻表示了不同的看法。

零點研究咨詢集團董事長袁岳認為，商務部的裁定“很不合時宜”，匯源賣的時間點是金融危機尚未深化的時候，這個價錢可能是匯源在以后多少年中也不可能企及的。匯源在高點達成的價錢，被有關部門在低市的時候裁定不可執行，偷笑的應該是可口可樂。

企業觀察家牛文文表示，根據《反壟斷法》否決可口可樂收購匯源，對于匯源來說不公平。很多壟斷行業的壟斷行為都沒有被禁止，《反壟斷法》應適用于壟斷行業，針對壟斷行業中的龍頭央企，而不是針對民營企業。以反壟斷為由否決，對匯源并不公平。

北京科技大學經濟管理學院教授趙曉指出，飲料行業是競爭性很強的行業，“壟斷并不表示你的市場份額有多高，關鍵是可進入。”他認為，商務部的理由非常牽強，是不能成立的。并指出，中國正在面臨一個對外投資的局面，商務部鼓勵中國企業走出去，但現在自己設置了一些限制，是“在國際上開了一個壞頭”。

清華大學經管學院領導力研究中心研究員秦合舫亦表示，商務部否決收購方案，有可能對中國企業的海外收購行為造成一定的負面影響。

匯源的未來謎局

有評論說，可口可樂收購匯源是看中了匯源占有的市場份額。匯源的市場沒有變化，所以對匯源沒有實質性影響，匯源要想繼續出售，物色新的買家并不難。經過十多年的市場積累，已經奠定了果汁行業霸主地位的匯源，不會在遭到此次否決后輕易死去。但無可否認，一場備受爭議的收購風波，已經給企業的品牌和聲望造成了重大傷害。雖然網民、專家和朱新禮呼吁國人繼續支持、關愛匯源，但其眼前遭受的損失是無法彌補的。

盡管，可口可樂正面收購匯源被否決，但它完全可以通過收購其他股東持有的股份，輕易實現控股，再次達到收購目的。到那時，笑不起來的不僅是朱新禮，可能還有商務部。

據公開數據顯示，匯源的三大股東分別為匯源控股，持股比例41.53%；達能公司，持股比例22.98%；“其他”股東，持股比例35.49%。這“其他”股東中，包括華平投資、荷蘭銀行、富達國際，三家各持股7%，其余為市場流通股。這就意味著：可口可樂只要得到這三家股東的股權轉讓，再加上達能的股份，就已經超過了朱新禮。如果可口可樂在二級市場低位再吃進一些流通股，不僅可以控股匯源，還可大大低于上次收購成本。

如果這場游戲以這種方式進行下去，朱新禮將從第一次收購中的最大獲益者，變成第二次收購中的最大損失者。最后，朱新禮還難逃黯然離場的結局。

記者手記

匯源總部現場直擊

3月19日一大早，記者就來到了北京市順義區的匯源集團總部。此時，送貨、提貨的車輛進進出出，相比之下，寬敞的果汁專賣店顯得有些冷清。眼前的一切運作如常，但門外的保安顯得格外警惕，進出的車輛和來訪者均要出示證件方能放行。

一位來訪的女士向門衛抱怨：“怎么查得那么嚴，是不是怕有記者來啊？”匯源集團保衛科負責人連忙表示：“沒沒沒，一直都是這樣的”。

上午九點四十分，記者已在接待室等候多時，匯源集團傳媒與公共事務總監曲冰的助理劉秋香再三表示：“曲總正在開會，請稍等。”

商務部公布審核結果后，匯源集團對外一直表現平靜。對此，曲冰重申：尊重商務部的決定，并表示匯源集團目前生產經營如常。“我們做企業不可能像明星一樣，經常出現在媒體面前。”曲冰表示，如果有進一步的消息，將第一時間以公司公告發布。“作為一家上市公司，我們不能因此影響正常運作。”

據曲冰透露，匯源集團總裁朱新禮19日并沒有回到總部。當記者問及朱新禮是否擔心匯源集團未來的前途，曲冰則表示，“對未來不確定的猜測，不予評論。”

事實上，一直以來，匯源集團上下都關注著商務部的這一次裁決。