銀行大放貸　中小企業融資會更難

劉正山

今年年初，為配合4萬億救市計劃，國內銀行將大筆資金貸給國有企業的政府工程，1、2月份的貸款規模迅速增長。在銀根放松的形勢下，中小企業融資卻比以前更難

“文化怪杰”辜鴻銘先生曾經說：銀行家是這樣的人，當天氣晴朗時，硬把雨傘借給你；陰天下雨的時候，又兇狠地將傘收回去。

這話只說對了一半。目前，對于我國的中小企業而言，天氣晴朗的時候，銀行也未必愿意把雨傘借給他們。

中小企業創造了社會價值，卻得不到金融支持

我們把中小企業從銀行所獲得的貸款與其創造的價值比較一下，就不難發現二者很不相稱。據統計，目前我國中小企業已達4300多萬家，創造的最終產品及服務價值占全國GDP比重達59%；繳納稅金占全國的50%；提供的城鎮就業崗位已占到75%以上。

然而，過去幾年間，雖然全國信貸總量在高速增長，但中小企業得到的貸款比率卻一直在縮小。2005年，中小企業在全國短期貸款中的比例大約為11%，2006年下降到9%，2007年和2008年還在繼續下降。

中小企業特別是個體商戶，要取得金融部門的支持非常困難，只有通過抵押貸款方式才能貸到少量資金，因此，他們只好找地下錢莊或私人借貸。四川遂寧市中小企業局提供的最新數據顯示，遂寧99.9%以上都是中小企業，每年的資金需求量在40億元以上。當地中小企業融資資金中的50%，都是通過向親友或地下錢莊借貸獲得的。四川遂寧市中小企業局局長雷奉軍稱：“民間借貸月利率都在7%?8%，最高時甚至達到10%。民間融資成本高，而且也不安全。”

可見，至少在融資方面，中小企業是“弱勢群體”。一旦經濟環境發生變化，銀行將更加惜貸，首先受到制約的也是中小企業。

2008年，全球遭遇百年一遇的金融危機，中國經濟也受波及。這讓實體經濟中的“小舢板”——中小企業生存異常艱難，融資更是難上加難。以中小企業為主的溫州為例，2008年11月，溫州市工商聯專門開展了溫州民營企業資金需求情況調查，涉及民營企業304家，分布在32個行業。調查結果顯示，304家企業資金需求總額高達71億元，這些企業卻普遍存在抵押物價值不足現象。

銀根放松，中小企業是否真正得到扶持

也許有人會說，2008年下半年以來，我國從緊的財政政策和貨幣政策開始放松，企業融資環境在理論上趨向寬松。特別是2009年3月5日，國務院總理溫家寶在第十一屆全國人代會第二次會議《政府工作報告》中提出，今年新增信貸將達到5萬億元以上的目標。這既是適度寬松的貨幣政策的體現，又是國家加大投資力度的重要保障。但中小企業融資環境是否會因此得到改善？

2009年3月6日，中國人民銀行行長周小川表示，在采取一系列政策支持中小企業貸款后，融資難問題已取得明顯進展。他說，2008年，中小企業貸款全年增長13.5%，其中中型企業與全部貸款增長速度基本是一樣的，小型企業難度稍微大一點，貸款增長慢一些。在企業貸款中，大型企業的貸款占48%，中小企業貸款占51.9%。從數據上顯示，中小企業貸款數量還是比較大。

如果我們抱著實事求是的態度客觀分析，不難發現，政府的諸多舉措出發點非常好。但是，這些舉措卻很難真正落實，有些政策即使落實了，也難以起到預期效果。

比如，2009年中央財政對中小企業發展資金增加到96億元，單從量上看，“96億元”也僅僅能滿足溫州一個市304家民營企業的資金需求（71億元），對遍及全國的中小企業來說，連杯水車薪也稱不上。

對于“今年新增信貸5萬億元以上的目標”，從目前情況看，各家銀行落實很快。特別從最近的數據看，我國銀行放貸速度頗為勇猛。據人民銀行公布的數據顯示，1、2月份人民幣貸款增加額已經實現了“今年新增貸款達到5萬億元以上目標”的一半。在這種情況下，作為市場信貸主體之一的企業更是擔心，今年還有十個月時間，如果把新增貸款控制在不超過5萬億元的水平，那么，下半年再需要貸款就更難了。

對此，官方有自己的解釋。周小川表示，從數字來看，中國的銀行業有在年初大量發放貸款的傳統和習慣，但這并不意味著下半年發放貸款就少了。寬松的貨幣政策是要有靈活性的，這個問題還要動態觀察。

貸款集中流向政府工程，中小企業貸款空間被擠壓

對于官方的此番言論，我認為是為緩解市場緊張的氣氛做的辯解。事實上，年初集中放貸，必將減少下半年放貸額度。眾所周知，貸款對經濟的作用是“雙刃劍”，在一定范圍內，對經濟增長有利。但超過一定的額度，便會造成流動性過剩，加劇通貨膨脹。這個道理很簡單，如果整個市場上一定時期內的商品價值是1萬億元，而流通的貨幣為1萬億元或者略有超出，則貨幣與商品是匹配的。但是，如果貨幣數額遠遠超過1萬億元，則更多的貨幣追逐相對較少的商品，物價必然上漲，形成通貨膨脹。

溫家寶總理在2009年《政府工作報告》中提出，全年力爭完成8%的GDP增長，將CPI控制在4%。雖然財政政策與貨幣政策實行“雙寬松”，但要有節制。數據顯示，1月份CPI為1%，而全年控制目標為4%，表明官方認為通貨膨脹的苗頭依然存在。那么，如果國內商業銀行在下半年繼續按照當前的規模和速度放貸，市場上僅貸款就會增加至少10萬億元以上。這遠遠超過了可控貸款規模，流動性必然過剩，通貨膨脹將高漲，我國經濟將陷入可怕的“滯脹”境地。

當然，從政府對CPI的控制目標看，顯然不會無限制地放松銀根，全年貸款最高或許不超過6萬億元。因此，我們可以預期，今年下半年銀行放貸規模會比上半年減少1/2左右。

對于中小企業而言，雖然年初銀行放貸迅猛，卻并未受特別傾斜和照顧。考察今年初銀行放貸資金流向，不難發現，主要是配合中央刺激經濟的舉措。在政府的4萬億投資中，近90%被國有大中型企業壟斷。相當多的銀行貸款都是配合政府項目一擁而上發放完畢。在今年1月份1.62萬億元的貸款增量中，約有90%以上的貸款流向了國有企業中標的政府工程。

下半年，在貸款規模緊縮的預期境況下，中小企業將受益更少。假設全年放貸6萬億元，其中，上半年放貸4萬億元，下半年放貸2萬億元。如果中小企業貸款占10%，那么，上半年中小企業可獲得貸款4000億元；下半年只能獲得2000億元。

銀行惜貸，政府應幫助中小企業另謀融資渠道

2009年，中央經濟工作的主要目標是保就業、保增長。要實現中央經濟工作目標，中小企業肩負重任，理應得到融資支持。

那么，針對中小企業融資困境，銀行業是否應該考慮“大局”而調整信貸結構和投向？全國政協委員、上海銀監局局長閻慶民在“兩會”期間講了一句“實話”：“想調整現有的結構也是比較困難的。還是要解決大企業的融資需求，因為發改委審批的項目，如民航、鐵路、交通運輸等，都是大項目。”

事實上，銀行也不愿意扶持小企業。招商銀行行長馬蔚華毫不諱言：“實事求是說，經濟下行中，中小企業貸款風險比較大，與銀行放貸的成本收益肯定是不匹配的。特別是有些小企業財務報表還不是很規范，所以，對銀行來說就有顧慮。銀行還要受到不良資產比率等監管，也要考慮到股東的反應。”

面對金融危機，以及日益惡化的融資環境，不少地區的中小企業已經大量停產倒閉。中新山西網

2009年3月4日報道，截至目前，山西省中小企業停產倒閉約8000多家，歇業的個體工商戶更多，影響到40多萬人就業。2008年，浙江、廣東等地的中小企業紛紛倒閉，直接導致2000萬農民工返鄉無事可做。失業問題如果嚴重，經濟增長也會受到較大影響。

2009年，貨幣供應更為充裕，然而，中小企業并不能從中得到支持，其融資環境反而趨向惡化。嚴格地講，這不是銀行的錯，銀行都是以利潤最大化為目標的。現在不少學者或官方人士要求大銀行給小企業貸款，這種想法是不切實際的。

大銀行給中小企業貸款，在員工、網點、操作等方面的分攤成本要比給大企業貸款高得多，對銀行是極不劃算的。由于中小企業存在著經營生存周期短、變化快、業主流動性強、抵押物少、難尋擔保等現狀，大銀行對其貸款的風險難以控制。如果貸款給大型的國有和國有控股企業，貸款較易收回，風險相對較小。

早在2001年，麥肯錫就做過一個評估，發達國家解決中小企業融資，全球有兩種方式，債務融資和股權融資。債務融資在整個融資結構中，占比不到50%，大部分企業是通過股權方式融資。而在債務融資中，銀行貸款僅占20%左右。如果借助發達國家的這些經驗，或許我國的中小企業融資難問題也能探索出一條新路。