與泡沫共存

崔曉紅

所謂資產價格泡沫,是指資產價格(特別是股票和不動產的價格)逐步向上偏離由產品和勞務的生產、就業、收入水平等實體經濟決定的內在價值相應的價格,并往往導致市場價格的迅速回調,使經濟增長陷于停頓的經濟現象。簡單地說,就是資產價格嚴重偏離實際價值。

進入2009年,中國經濟形勢好得出人意料。特別是二季度,股市穩步上揚,上證指數穩健地站上3000點;房市的回暖以“小陽春”開篇,而近日各地頻頻上演“地王爭奪戰”更是掀起了高潮;此外,石油等大宗商品的價格也呈現不同程度上漲。還記得去年底的時候,人們普遍認為2009年將是最難熬的一年。現在來看,當時的擔心似乎多余。

然而,這樣的形勢讓人總覺得不對勁。世界經濟沒有明顯好轉,中國的出口也沒有明顯起色,實際上,中國的實體經濟并沒有實質性轉變。在這樣的大背景下,樓市、股市卻出現意外繁榮。于是,有憂患意識的人警告說,新一輪資產價格泡沫正在形成,并被逐漸推高,而銀行信貸急劇擴張正是泡沫產生的催化劑。然而,政府對警告并不感興趣。

到今天,我們對泡沫的認知已經多了幾分理性和客觀。在市場經濟下,泡沫會不斷出現。任何硬幣都有兩面,泡沫又何嘗不是?我們并不是只能被動地接受泡沫破滅帶來的惡果,適當的時候,也可以利用泡沫。關于這一點,相信政府一定認識得更加深入。

當下全球經濟形勢仍顯蕭條,實體經濟又這么難,在找到新的經濟增長點之前,一切很難煥發新的生機。但日子還得繼續,興許泡沫能給人帶來一絲安慰。正如謝國忠所言,“現在,政府希望通過資產泡沫來托一托經濟,其實不是托經濟,主要是托心態。這個東西就像中醫一樣,他給你開藥方,藥方本身其實不重要,重要的是讓你信——提振人心。通過改變人的心態,可以改變人的想法,影響人的行為。現在,中國的經濟就像虛擬生活,人們都用錢在虛擬世界里拼命地買東西,以為錢增值了,在現實生活中卻什么都不做。”

其實,泡沫并不可怕,真正可怕的是泡沫破滅后產生的惡性結果。我們尚不能肯定新一輪泡沫正在形成并一定帶來惡性結果,因為有人認為,泡沫只有在破裂之后才能確認。但真要是到那時才看清泡沫的危害和實質,一切恐怕已經太晚了。

目前出現的樓市、股市等異常現象,還不至于在短期內帶來大的危害,但如果不加遏制,從長遠來看,對經濟造成再一次傷害在所難免。相信政府也一定有所意識,會進一步觀察經濟走勢及相關數據,再作打算。政府其實懷有一定的僥幸心理,希望泡沫在沒有惡化之前,實體經濟會能出現質的好轉,更希望在這個過程中,尋找到新的經濟增長點。這是一場博弈,考驗著政府的拿捏智慧。

這場博弈,誰將成為最后的勝利者?是成功利用泡沫還是終將被泡沫擊倒?我們只能拭目以待。