關于投資概念的理論思考

〔摘 要〕面臨日益廣泛而多樣化的投資活動，國內外關于投資的相關定義處于眾說紛紜、莫衷一是的爭鳴狀態。針對現有相關定義的問題，本文運用馬克思的基本觀點，從分析與投資密切相關的財產、資產、資本的相互關系入手，并根據資本、生產資本和生息資本的基本屬性，按投資─國際投資、直接投資─國際直接投資、間接投資─國際間接投資的內在關聯，提出了投資相關概念的初步定義。

〔關鍵詞〕投資；國際投資；國際直接投資

中圖分類號：F830．59文獻標識碼：A文

章編號：1008-4096(2009)02-0013-06お

一、馬克思關于資本來源和生產資本、生息資本的論述

1．馬克思關于資本來源的論述

關于資本的來源，馬克思在《資本論》中有“貨幣轉化為資本”和“剩余價值轉化為資本”的論述。馬克思的論述雖然是為了揭示“資本是能夠帶來剩余價值的價值”的本質屬性和資本主義占有規律即資本積累規律，但有關論述卻揭示了投資的本質，對于我們正確地認識和理解投資的本質屬性很有啟示。

根據馬克思關于“貨幣轉化為資本”的論述，“商品流通是資本的起點”^[1]《馬克思恩格斯全集》第23卷，人民出版社1972年，第167頁。，貨幣是資本最初的表現形式。作為貨幣的貨幣和作為資本的貨幣之間的區別，在于前者是商品流通的中介，而后者是進行自我增值。即在商品流通公式Ｗ—Ｇ—Ｗ中，貨幣Ｇ是為商品W的流通服務的，而在資本流通公式或資本總公式Ｇ—Ｗ—Ｇ′中，貨幣Ｇ是價值運動的主體，通過貨幣到勞動力商品再到貨幣的轉換，實現了Ｇ′>Ｇ的價值增值。

根據馬克思關于“剩余價值轉化為資本”的論述，資本家把獲取的剩余價值當作資本使用，或者說，把剩余價值再轉化為資本，就叫做資本積累；資本家不斷地將無償占有的剩余價值資本化，就形成不斷的資本積累；資本積累“是資本化了的剩余價值”，“甚至在簡單再生產的情況下，全部預付資本，不管它的來源如何，都轉化為積累資本或資本化的剩余價值。”要積累，就必須把一部分剩余產品轉化為資本，追加擴大再生產所需要的生產資料和生活資料；資本不斷積累，是剩余價值不斷資本化的結果；資本家將獲得的剩余價值拿出一部分當作資本使用，增加投資，就形成資本主義擴大再生產；資本家把占有的商業價值變成資本追加投資，這新資本就在工廠中執行職能，并帶來剩余價值。

另外，根據馬克思關于 “商品資本和貨幣資本轉化為商品經營資本和貨幣經營資本（商人資本）”的論述，各種資本是互相轉化的。商品經營資本和貨幣經營資本分別是一種獨立執行商品資本職能和貨幣資本職能的資本，分別是由商品資本和貨幣資本轉化而來的。以商品資本和商品經營資本為例，前者之所以轉化為后者，乃因為就社會總資本來說，它總有一部分處于流通領域，或者由商品轉化為貨幣，或者由貨幣轉化為商品。一旦處于流通領域的資本的這種特殊職能成為資本家的固定職能，這種“商品資本就成為商品經營資本或商業資本”。

2．馬克思關于生產資本（經營資本）和生息資本的論述

馬克思在資本論中涉及的資本概念很多，具體有貨幣資本、生產資本、商品資本、固定資本、流通資本、預付資本、可變資本、商品經營資本、商人資本、貨幣經營資本、生息資本、現實資本、借貸資本、產業資本，等等。鑒于目前學術界關于投資概念特別是直接投資和間接投資的理解模糊，有必有深刻理解馬克思關于生產資本（經營資本）和生息資本的論述。

根據馬克思關于“生產資本的循環”的論述，生產資本循環的總公式是：P┅W′—G′—W┅P。這一總公式說明了生產資本的職能是再生產，其中包括剩余價值的生產和再生產。生產資本循環和貨幣資本循環的區別有兩點：第一，在貨幣資本循環中，生產過程是兩個流通階段的媒介，在生產資本循環中，流通是生產資本再生產之間的媒介；第二，撇開價值規定不說，總流通形式在貨幣資本循環中表現為G—W—G，在生產資本循環中表現為W—G—W，是簡單商品流通形式。

根據馬克思關于“生息資本”的論述，為獲得利息而貸出的資本叫生息資本，也稱借貸資本，是從產業資本循環中獨立出來的。在歷史上，生息資本先后有兩種形式，一種是高利貸資本，另一種是借貸資本。高利貸資本是古老的資本形式，“它在資本主義生產方式以前很早已經產生，并且出現在極不相同的社會經濟形態中?！薄案呃J資本有資本的剝削方式，但沒有資本的生產方式?！备呃J資本在資本主義生產方式下被借貸資本所取代，借貸資本和高利貸資本的區別，就在于“這種資本執行職能的條件已經變化，從而和貸款人相對立的借款人的面貌已經完全改變”，借貸資本成為“資本主義生產方式的重要因素”。

3．馬克思上述論述的理論指導意義

毫無疑問，馬克思的上述論述對我們正確地理解和認識投資有重要的理論指導意義。

首先，馬克思關于資本來源的論述有助于解釋投資的目的。如前所述，貨幣是資本最初的表現形式，貨幣不僅在商品流通過程中不增值，而且閑置不用，放在抽屜里或鎖在柜子里，也不增值，只有轉化為資本，“為賣而買”才能增值。對于某一經濟社會行為主體來說，這意味著購買一般商品的消費行為和購買特殊商品的投資行為是不一樣的，購買小汽車、家用電器和食品是花掉手中的錢，而辦企業或買股票、買債券則是用手中的錢賺錢。

其次，馬克思關于資本來源的論述有助于我們正確地認識和理解投資的過程。資本是從貨幣轉化來的，是從剩余價值轉化來的，只要把剩余價值拿出一部分當作資本使用，就形成現代社會的擴大再生產，就能帶來新的剩余價值。因此，投資過程實際上就是貨幣或剩余價值轉化為資本的過程。

再次，馬克思關于各種資本是可以互相轉化的論述有助于我們正確地認識和理解投資過程中各種資本的轉化形式。換言之，在投資過程中，各種資本的形態包括存在形態和表現形態并非固定不變的，而是根據投資的實際需要，轉化為了各種具體的運用形態。

最后，馬克思關于生產資本和生息資本的論述，有助于我們正確認識和理解各種投資的性質。例如關于直接投資和間接投資的定義，馬克思的這一論述不僅被西方學者所忽視，國內學者也一直沒有把它作為研究直接投資和間接投資的理論依據和基本思路。根據筆者在《投資多樣化與現有投資定義的缺陷和不足》一文中的論述，國外的學者大都是從直接投資或間接投資的主要現象而非本質來定義或描述直接投資、間接投資的；在國內學者中，孔淑紅、梁明、張仲敏、錢從龍是按照投入行為的直接程度，冼國明是按照資本的特性，陳康幼是按照投資資金的轉化形式，袁東安是按照投資所形成資產的不同類型，揚勝雄是按照投資方式，任淮秀、汪昌云、任映國、莊俊鴻、吳開祺等是按照投資者是否參與或控制經營過程，來劃分直接投資和間接投資、國際直接投資和國際間接投資的。根據上述學者的相關定義，直接投資和國際直接投資所運用的資本無疑是生產資本或經營資本，是能夠直接帶來剩余價值的資本；與此同時，投資者的預期效益就是這種生產資本或經營資本所帶來的剩余價值。相比之下，間接投資和國際間接投資所運用的資本是生息資本或營利資本，這種生息資本或營利資本只有經他人作為生產資本或經營資本運用才能創造剩余價值；與此同時，投資者的預期效益就是分割他人把這種生息資本或營利資本作為生產資本或經營資本運用所創造的剩余價值。然而，由于現有的各種定義都沒有生產資本和生息資本的概念，所以就未能揭示直接投資、間接投資、國際直接投資、國際間接投資的本質特征和相互區別。結果，有關定義雖然能夠抽象和概括一些主要的直接投資和間接投資，但卻不能抽象和概括所有的直接投資和間接投資。例如，國家和個人的教育投資是什么投資？企業的人力資本投資、研究開發投資和品牌投資是什么投資？租賃公司購買機械設備租賃給其他企業的投資是什么投資？企業購買專利生產新產品的投資是什么投資？企業把專利或商標的使用權讓渡給其他企業的投資是什么投資？這些投資的類型根據上述學者的有關定義是很難劃分的。然而，只要有了生產資本和生息資本的概念，上述投資的類型就一目了然的。

二、深刻理解和準確定義投資的關鍵

與投資密切相關的三個基本概念是資本、資產和財產。關于什么是資本，馬克思在資本論中已經有非常精辟而嚴密的定義，即資本是能夠帶來剩余價值的價值。然而，什么是資產？什么是財產？迄今為止國內外學術界卻一直未作深入的研究。由于我國在改革開放前忌諱資本一詞，長期用資金或資產來代替資本，因此，許多人都把資金、資產、財產與資本混為一談，對于資本、資產、財產的關系，更是似是而非，模棱兩可^[3]。概念的混淆不可避免地帶來理論和思維的混亂。因此，深刻而準確地理解財產、資產的含義以及資本、資產、財產的相互關系，就成為深刻理解投資、準確定義投資的關鍵。

1．資本性資產和財產性資產

根據對各方面統計資料的分析，現代經濟學中所說的資產乃是一個復合的概念，在一些場合是指資本意義上的資產即資本性資產，在另一些場合是指財產意義上的資產即財產性資產。

所謂資本意義上的資產，是從資產與資本的關系方面來定義資產。在這種場合下，可說資產是從資本派生出來的，是資本的轉化形態或運用形態。例如，在企業經營中，流動資本轉化為現金、存款、承收票據，賒銷款、有價證券、原材料、在制品、庫存品等流動資產，固定資本轉化為土地、廠房、機械設備、在建工程項目、商標、專利等固定資產根據資產分類標準的不同，企業中流動資本所轉化的資產也可分別稱為金融資產、債權資產、原材料資產和庫存資產等，固定資本所轉化的資產也可分別稱為房地產、設備資產、知識產權資產等。。由于企業的資本在經營過程中被稱為經營資本，因此，作為經營資本轉化形態或運用形態的各種資產就是經營性資產。資本轉化為資產、經營資本轉化為經營資產以后，其運用形態和表現形式更為具體、更為多樣化了。

所謂財產意義上的資產，是從資產與財產的關系方面來定義資產。在這種場合下，可說資產是財產的存在形態或表現形態。換言之，財產不僅可以以資產的形態而存在，而且還可以資產的名稱來表示。例如，國家、企業和個人所擁有的土地、房屋、現金都稱之為資產；其中，土地稱之為土地資產，房屋稱之為房屋資產，現金稱之為貨幣資產，等等。

為研究方便并考慮到資本、資產和財產與投資的關系，以下本文把資本性資產簡稱為資產，把財產性資產簡稱為財產。

2．資產和財產的區別

根據馬克思的觀點，資本是能夠帶來剩余價值的價值。資產作為資本的轉化形態或運用形態，自然具有資本的屬性，即資產也是一種能夠帶來剩余價值的價值。例如，企業流動資產、固定資產的運營，都能給企業帶來作為經營收益的剩余利潤。相比之下，財產就不具有這種資本的屬性，即財產只存在使用和保管的問題，不存在運營的問題，是不能帶來剩余價值的價值。錢，不論是個人的錢，還是企業的錢、政府的錢，放在抽屜里或鎖在保險柜里多久都不會增加一文；不僅如此，如果發生通貨膨脹，錢還會貶值。房屋如果僅僅是居住，那么其所有者除了生活方便外，也不會得到什么收益；而且，隨著時間的推移，房屋還會自然損壞。土地如果閑置不用，其所有者也不會從中獲得任何收益。個人所擁有的知識和智慧，企業所擁有的技術和專利，如果不用于謀生或生產經營，也不會給個人或企業帶來什么收益。

3．財產和資本的來源

如前所述，資產是資本的轉化形態或運用形態，是從資本轉化而來的。那么，財產和資本是從何而來的呢？馬克思在論述剩余價值轉化為資本時曾經說過：“剩余價值是資本家的財產”根據這句話，在資本主義市場經濟中，財產來源于剩余價值的積累。如果對這一理解推而廣之，則財產就來源于人類社會所創造的財富，是國家、企業和個人收入的積累，這是與人類社會勞動有關的積累。關于社會財富積累的性質，馬克思曾經說過：財富“表現為‘龐大的商品堆積，單個商品表現為這種財富的元素形式。”“不論財富的社會形式如何，使用價值總是構成財富的物質內容?！庇捎谏鐣敻皇巧唐返亩逊e及其物質內容是使用價值和價值，所以其積累而成的財產就只能是資本的產物而不能是資本。

另外，財富積累不僅有物質財富的積累，還有精神財富的積累；不僅有社會財富的積累，還有自然財富的積累。精神財富是人類智慧的結晶，是人類在認識自然、適應自然、改造自然過程中所創造的知識、文化、技術的總稱。自然財富的積累是土地、礦產、森林、海洋等有開發利用價值的自然資源的存續。很明顯，自然財富的積累與人類的社會勞動無關。由于精神財富和自然財富本身不能帶來剩余價值，所以其積累而成的財產也不是資本。盡管財產不是資本，但財產可以作為資本而運用，即財產能夠轉化為資本。而且，最初出現的資本，還都是由財產轉化而來的。馬克思關于貨幣轉化為資本和剩余價值轉化為資本的論述都充分說明了這一點。根據貨幣轉化為資本的總公式G—W—G′，只要貨幣所有者“為賣而買”，貨幣就轉化為資本，擔負起了資本的使命。由此推論，只要財產所有者憑籍自己的財產進行獲益性的經濟社會活動，其所擁有的財產也就轉化成了資本。例如，個人如果把手中的錢用于存款或購買國債、股票等有價證券，把自己的住房和土地用于出租，把自己做衣服穿的縫紉機用于給別人縫制衣服，把自己的知識和智慧用于教學、科研等，則原來作為個人財產的錢、房屋、縫紉機、知識和智慧，就轉化為了能夠給他帶來利息、股息、房租、地租、縫紉收入和工資收入的資本。在上述轉化過程中，盡管財產的自然形態未必發生變化，但其社會形態卻發生了變化，由各種財產轉化為資本后又轉化成了各種資產。其中，錢轉化為貨幣資本后又轉化為金融資產或有價證券資產，房屋和土地轉化為實物資本后又轉化為租賃資產，縫紉機轉化為實物資本后又轉化為經營資產，知識和智慧轉化為人力資本或知識資本后又轉化為人力資產或知識資產。

4．資本、資產和財產的相互轉化

不僅財產可轉化為資本，資本可以轉化為資產，而且資本可以還原為財產，資產可以轉化為資本再還原為財產。例如，如果出租的房屋重新成為個人住宅，縫紉機重新成為個人做衣服穿的工具，那么房屋和縫紉機就還原為不能給個人帶來房租和縫紉收入的財產。企業中的資金一開始雖然是出資者以資本的形式投入的，并用于購買土地、建造廠房、安裝機械設備等，但對于企業來說，在經營開始之前它們都是企業的財產，只是在經營開始后才轉化為企業的經營資本，并分別以流動資產、固定資產等形態而存在和運營。在企業破產清算時，企業中所有的資產停止運營，土地、廠房、機械設備失去資本的特性后又還原為財產，并且在拍賣為現金后由出資者分配?？梢?，在對企業的投資中，投資者投資時最初拿出的錢是財產，撤資時最終拿回的錢仍然是財產，只是在投資這一經濟社會活動的過程中，錢才轉化為資本和作為資本具體運用形態的各種經營資產。

三、投資相關概念的初步定義及其內涵

概念是對研究對象即事物或現象的本質屬性的高度抽象、高度概括，其內涵既要揭示出研究對象的本質屬性，又要有高度的抽象性和概括性，簡明扼要。而且，隨著客觀事物的發展變化，有關概念還必須不斷地更新，能夠解釋新現象，說明新事物。根據本文的上述分析，為供學術界討論和參考，現對投資的相關概念初步定義如下：

1．投資的基本定義及其內涵

就一般情況而言，投資是各種行為主體為實現特定的目的和獲得預期的效益，而把其所擁有的財產或資產作為資本運用并形成相應資產的經濟社會活動。

就經濟方面而言，投資是各種經濟主體為實現特定的目的和獲得預期的效益，而把其所擁有的財產或資產作為資本運用并形成相應資產的經濟活動。

在上述投資定義中，行為主體或經濟主體亦即投資主體，泛指多樣化的投資者，既包括政府、企業和個人，也包括銀行、證券公司、保險公司、信托投資公司、投資基金以及各種公共基金、財團法人、社團法人、事業法人、非政府機構，等等。

為實現特定的目的，意味著每一項投資都要實現一個具體的目的，如實現經濟目的、社會目的、政治目的或軍事目的等；獲得預期的效益，意味著每一項投資都要獲得與投資目的相對應的效益，如獲得經濟效益、社會效益、政治效益或環境效益等。上述投資目的和預期效益，都可以進一步細分為更為具體的投資目的和預期效益。

財產泛指政府、個人以及各種非經營性的財團法人、社團法人、事業法人、非政府機構、公共基金等所擁有的資金、土地、房屋等有形財產和知識、技術、專利、信譽等無形財產。這些財產在進行某項投資之前即在作為資本而運用之前，除使用價值和價值外，既不能實現其所有者的特定目的，也不能給其所有者帶來預期的效益。

資產泛指企業以及銀行、證券公司、保險公司、信托投資公司、各種投資基金等經營性法人所擁有的資金、土地、房屋等有形資產和經營管理知識、生產技術、專利、商標、品牌等無形資產。這些資產在進行某項投資之前已經是企業、銀行等的經營資產，是其總經營資本具體的轉化形態或具體的運用形態。不過，這些資產只能維持各種經營性法人現有的經營規模，使其進行現有的經營活動，不能擴大經營規模，開展新的經營活動，只能給其帶來既定的預期效益，不能帶來新的增加的預期效益。

資本是產業資本、金融資本、社會資本、政治資本、固定資本、流動資本、有形資本、無形資本等的統稱，相應資產是與上述資本轉化形態或運用形態相對應的經營資產、金融資產、社會資產和政治資產等。

根據上述定義，投資是一種經濟社會活動，包括兩個過程：一是財產轉化為資本或資產轉化為資本的過程，這是投資的決策過程或準備過程；二是資本形成具體轉化形態或運用形態即形成各種資產的過程，這是投資的進行過程或實施過程。就一項具體的投資而言，只要完成上述兩個過程，例如個人手中的錢轉化為資本后再轉化為國債、股票等有價證券資產，企業手中的存款、有價證券等轉化為資本后再轉化為土地、廠房、機械設備等固定資產，其投資過程就結束了。至于對投資所形成的資產如何管理或運營，這雖然與實現投資者的投資目的和預期效益密切相關，但卻是有價證券管理或企業經營的問題，不是投資的問題。

2．各種投資的定義及其內涵

根據上述投資的基本定義及其內涵，可以對各種各樣的投資（包括社會性投資、公共性投資、經濟性投資、政治性投資等方面的投資）給出具體的定義如下：

（1）國際投資的定義及其內涵

國際投資是一國的行為主體為實現特定的目的和獲得預期的效益，而把其所擁有的財產或資產作為資本運用于其他國家或地區并形成相應資產的投資活動。

在上述定義中，一國的行為主體把資本運用于其他國家或地區，意味著國際投資是國內投資的發展和延伸，是超越國境疆界的投資即在各國家間進行的投資。

用投資活動代替經濟社會活動，不僅使國際投資的定義簡潔，而且體現了國際投資與投資的關聯，意味著國際投資具有投資的一切基本內涵，只不過國際投資與國內投資相對，其空間范圍更為廣闊而已。

（2）直接投資、間接投資的定義及其內涵

直接投資是經濟主體為實現特定的目的和獲得預期的經濟效益，而把其所擁有的財產或資產作為生產資本運用并形成各種經營資產的投資活動。

間接投資是經濟主體為實現特定的目的和獲得預期的經濟效益，而把其所擁有的財產或資產作為生息資本運用并形成各種營利資產的投資活動。

在上述定義中，經濟主體為獲得預期的經濟效益以及生產資本和生息資本的運用、經營資產和營利資產的形成，都意味著直接投資和間接投資特指經濟學意義上的兩類投資。

生產資本是開展生產活動的資本，也是開展經營活動的經營資本，是經營主體自己資本的來源。在現代社會中，生產不僅包括物質產品的生產，而且包括非物質產品的生產，即不僅包括工礦業生產，而且包括各種服務產品、信息產品、知識產品的生產。生息資本不是經營資本，可成為其他經濟主體的生產資本或經營資本，也可稱作營利資本，是經營主體他人資本的來源。

用營利資產代替金融資產，一是有助于體現生息資本即營利資本的實質和特點，二是能夠分割其他經濟主體所創造剩余價值的不僅有帶來利息收入的國債、公司債、股票等金融資產，還有帶來地租、房租和各種使用費收入的租賃資產。

生產資本及作為其具體轉化形態或運用形態的各種經營資產，是能夠直接帶來剩余價值的價值；生息資本及作為其具體轉化形態或運用形態的各種營利資產，是不能夠直接帶來剩余價值的價值，而是通過分割其他經濟主體運用生產資本或經營資產所創造的剩余價值間接獲得剩余價值的價值。換言之，所運用資本及其具體的轉化形態或運用形態是直接創造剩余價值還是間接創造剩余價值，這是劃分直接投資、間接投資的主要標準和基本依據。

根據上述定義，除建立企業、建造廠房、購置機械設備的直接投資外，企業把資金用于研究開發、人才培養、廣告宣傳，這些投資也是直接投資。除購買有價證券外，企業把專利、商標、機械設備等作為資本，把其使用權讓渡給其他企業并收取專利使用費、貼牌生產費、設備租賃費等，國家和個人把土地、房屋的使用權讓渡給企業并收取地租和房租，這類投資也是間接投資。因為在上述場合，專利、商標、機械設備、土地和房屋在價值量方面與等額的貨幣是一樣的。例如，1萬元錢購買面值1萬元的國債1年獲得500元的利息收入，價值1萬元的車床簽署一紙租賃合同1年獲得1 500元的租賃費（內含1 000元的折舊費），其實質并沒有什么不同。由此，直接投資和間接投資的范圍都擴大了，界限也更清晰了。

（3）國際直接投資、國際間接投資的定義及其內涵

國際直接投資是一國的經濟主體為實現特定的目的和獲得預期的經濟效益，而把其所擁有的財產或資產作為生產資本運用于其他國家并形成各種經營資產的投資活動。

國際間接投資是一國的經濟主體為實現特定的目的和獲得預期的經濟效益，而把其所擁有的財產或資產作為生息資本運用于其他國家并形成各種營利資產的投資活動。

根據上述定義，國際直接投資、國際間接投資既具有國際投資的基本特征，又分別具有直接投資和間接投資的基本特征。國際直接投資是直接投資的發展和延伸，是在各國家間進行的直接投資；國際間接投資是間接投資的發展和延伸，是在各國家間進行的間接投資。

直接投資和國際直接投資的預期效益是其資本運營所帶來剩余價值的全部，所投資本及投資所形成的各種經營性資產歸投資者自己運用和管理，是一種風險較大的投資。間接投資和國際間接投資的預期收益是其資本所帶來剩余價值的一部分，所投資本及投資所形成的各種營利性資產是分割他人在經營過程中所創造的剩余價值，是一種風險較小的投資。お

參考文獻：

［1］ 馬克思恩格斯全集［M］．北京：人民出版社．

［2］ 劉昌黎．關于投資相關概念的若干思考［J］．東北財經大學學報，2008，（5）．

［3］ 劉昌黎．關于資產及相關問題的若干思考［J］．財經問題研究，1997，（1）．

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(責任編輯：王秀中)