人民幣國際化是大勢所趨

胡志浩

人民幣國際化就是人民幣成為能被國際廣泛接受的世界貨幣。可見，人民幣國際化既是一種結果，同時也是一個現實的過程。人民幣國際化后，我們能獲得什么益處呢？往小里說，國際化讓人民幣成為國際貿易和投資計值貨幣，可以降低我國居民的匯率風險，并且能夠降低我國國際經濟往來的交易成本。往大里說，人民幣國際化能夠為我國國際收支管理贏得更為有利的地位，并且使得我國的金融管理政策具有更大的主動性。

以上提到的益處只是人民幣國際化這一結果的體現，要實現國際化，這一過程中我們還將面臨許多挑戰。最大的挑戰就在于人民幣國際化所伴隨的資本項目開放，這對我國的經濟和金融體系都是一個極大的考驗。另外，我國的宏觀政策也必須要更多地關注國際間的協調，這對國內的宏觀調控也提出了更高的要求。

但即使是面臨諸多困難與挑戰，人民幣國際化的戰略也必須是清晰、堅定的。隨著中國經濟地位的提升，人民幣需要在國際貨幣體系中獲取與之相對應的貨幣地位。現有以美元主導的國際貨幣體系所暴露出來的問題表明，維護國際貨幣體系的穩定需要有新的制衡力量來參與。人民幣國際化正是大勢所趨。

人民幣國際化的過程必須考慮兩條道路的通暢，一是人民幣的流出渠道，另一個是人民幣的回流渠道。從國際收支的通道來看，貿易項下用人民幣支付進口需求，央行間的貨幣互換，資本項下的人民幣信貸，對外援助，企業對外投資等很可能成為接下來一段時期內人民幣流出的主要渠道。而人民幣回流機制則是事關人民幣流出和國際可接受程度的關鍵。到目前為止，人民幣回流主要通過境外代理行轉存，人民幣邊貿結算和少量的境外人民幣債券發行等方式。繼續擴大人民幣貿易結算范圍，加大境外人民幣債券發行，開拓人民幣外商直接投資渠道，設立人民幣QFII制度，建立現鈔回流機制等應該成為接下來人民幣回流機制建設的重點。只有境外人民幣持有主體擁有通暢的資金運用渠道，人民幣才能真正被國際社會所接受，才能成功走出去。

如果要讓人民幣最終現實國際化，中國的信用能否被接受，國內經濟金融基礎是否具有足夠的支撐是關鍵。因此，在人民幣國際化過程中，中國需保持國內經濟的持續穩定增長，以穩定的經濟增長為人民幣提供良好的信用基礎；加快完善國內金融市場化改革，以完備的國內金融體系為人民幣國際化構筑安全屏障；建立更為主動的匯率形成機制，在人民幣逐步國際化的基礎上，逐步擺脫人民幣對原有國際貨幣的過度依賴；穩妥有序地推進資本項目開放，讓人民幣逐步成為廣泛接受的自由貨幣；積極參與、主導區域經濟金融合作，為人民幣國際化贏得更多的空間。▲（作者是中國社科院金融研究所研究員）