股評家也沒有水晶球

陶短房

過去10天內，美國股市的漲幅創下了71年來之最。對經歷太長時間只跌不漲的投資者來說，這無異于久旱逢甘雨。于是，那些沉寂已久的“分析人士”和“股評家”們也如雨后春筍般紛紛冒頭，開始“指點江山”。先是“股神”巴菲特在接受美國彭博社采訪時再次發出抄底豪言，之后被譽為“全球最佳基金經理”的墨比爾斯高呼“牛市歸來”。連美國總統奧巴馬也臨時客串一把，公開表示“由于市盈率很低，從長遠看投資美股已變得越來越劃算”。

以往面對如此“高級別的股評”，即使投資者無動于衷，市場也會給點面子“竄一竄”。但如今，留給他們的只有三個字———走著瞧。慘痛的教訓實在太多了。去年3月山雨欲來之際，眾多普通投資者為股市下滑憂心忡忡，打算割肉止損，著名證券分析家理查德·班德卻跳出來稱“股市正醞釀一次猛烈反彈”，讓大家“堅守”，結果9個月堅守下來，道指已跌去近4000點。去年3月11日，CNBC財經名嘴吉姆·克拉默在節目中尖叫：“不，不，請相信我，貝爾斯登沒有問題”，5天后該公司被摩根大通并購，股價由上百美元跌到不足10美元，這位名嘴不但被脫口秀演員奚落，甚至被一些憤怒的投資者揚言起訴。就連巴菲特也承認犯下“抄底”石油股票的大錯，使公司凈資產縮水115億美元。

正如一些分析者所指出的，股市上的個股數量實在太多，大多數專家、名嘴和普通投資者一樣，主要依靠既有的數據、模型和公式分析行情和個股趨勢，這在市場處于常態時還有一定參考性。一旦整個金融市場出現問題，就會立即顯得無所適從。此次全球性的金融危機，動搖的恰恰是市場根本。著名市場分析師比利·穆阿扎米曾預言AIG去年第二季度“盈利將相當豐厚”，結果AIG爆出巨虧，沮喪之余他喊冤叫屈稱，這樣“深層的問題”并非一個市場分析師所能把握，因為他只能基于市場信號作分析，而在金融危機背景下，很多問題已超越了華爾街的范疇。

對于這種戰略性、全局性、體制性的重大變故，任何人的預見性都是差不多的。即使有專家稱所依靠的是“內線信息”，但如今問題就出在這“內線”上，他們的特長也就無從發揮了。所以，全球最大的共同基金富達投資公司經理人艾洛亞說了一句老實話：“沒人能準確預言股市，我們也沒有水晶球。”▲（作者為旅加學者）