外資賣盤之后

襲祥德

不妨讓此前被貶抑的民營資本來填補外資撤離留下的空白

在金融危機和全球經濟衰退的影響下，許多經濟趨勢都發生了突然的逆轉，現在，這一影響也波及到外商直接投資(FDI)領域了。不僅是資金凈流入出現跌勢，在一些產業領域還出現了撤資現象。在外資試圖形成控制力而大規模進入的礦業、新能源和金融等領域，這一趨勢表現得最為明顯。去年底，全球第三大鐵礦石供應商力拓為了緩解巨額債務壓力，以1.25億美元出售了擁有的青銅峽鋁業50％股份給中國電力投資公司；高盛則減持了西部礦業的股份，降至5％以下；摩根大通也減持了在中國鋁業和中國石化中的股份。

全球經濟衰退已讓許多新興產業的投資變得過于“昂貴”，比如風力發電。去年12月，德國諾德巴克一杜爾公司將持有的西安維德風電設備有限公司40％股份全部轉讓給一家中國企業；日本原弘產株式會社宣布撤出湘電風能公司，從而使后者成為一家內資企業。BP則撤回了在亞洲、歐洲所有的風電投資，還終止了與中國金風科技的一項合資計劃。“BP公司撤離所有在華的風電項目是基于戰略發展的全局考慮?！眲倓偮男碌腂P中國區總經理陳黎明告訴《環球企業家》。

在金融領域，外資金融機構擁有的銀行股也重新回到中國企業手中c本土的厚樸基金以55億元接盤蘇格蘭皇家銀行所拋售的30％中國銀行股份；美國銀行減持了56億股建設銀行H股，瑞銀集團亦將所持的中國銀行34億H股全部出售，這些股份的接盤者多為中國企業。

對中國經濟前景失去信心?并非如此。這些忍痛割讓股權的行為更多是出于現金自救，或者是基于全球經濟衰退的悲觀預測而調整戰略使然。

不過，這實在與外資在華30年的經歷有些背道而馳，過去許多快速膨脹的跨國公司一直忙于在全球“撒錢”，半個世紀以來從未遇到過如此嚴峻的總部危機。自1970年代末中國鼓勵引進外資以來，FDI始終是拉動中國經濟增長的一個重要引擎，數以萬計的合資或獨資企業在中國各個產業發展的過程中充當了前鋒。

不過，問題也很明顯。一方面，合資企業里中外雙方的權力博弈一直困擾著許多人，成為一道獨特的風景；另一方面，外國資本對中國經濟領域的全面滲透，并在某些產業形成控制力，且愈演愈烈，這引起了中國政府、合資中方及部分學者的警惕。

外國資本退出，中國企業接手，一退一進之間所昭示的趨勢和變化可能是巨大的。從正面看，通過多年合資，已在企業管理、技術開發方面大有長進的中國企業可在諸多領域趁機獲得更多空間和控制權，這有利于中國經濟的自發生長；不過同時讓人擔憂的是，外資在某些領域的較大規模撤離，可能造成許多暫時性困難，從而對產業造成傷害，尤其是在許多中國企業尚不具備核心技術和管理優勢的領域，重掌大權的中方能否讓企業繼續保持優勢?

銀河證券新能源分析師沈文春認為，就新能源行業而言，外方撤資對此將產生一定的風險，不僅是短期的發展資金問題，而且許多既定的戰略合作將無法推進，對尚需依賴國外核心技術的中國企業而言，這將是一個不小的打擊。

不過，樂觀者相信，外資的撤離，給本土投資者提供了絕佳的低位接盤的機會。在過去，紅地毯上的外資一直是中國優質企業優先考慮的投資者，而本土投資人往往被排除在分享高成長收益的名單之外。甚至一些觀察家認為，中國現在是時候再前進一步，鼓勵此前被貶抑的民營資本也能參與到這類的投資游戲中了。

今年中國企業糟糕的盈利情景也可能促使政府向民間資本開放更多領域。目前，已經有眾多中國企業發出了盈利預警，國外投行則預計中國今年的制造業投資將出現零增長，這有可能加劇中國經濟轉型過程中的陣痛。雖然此前國務院曾出臺“非公經濟36條”，允許民營資本進入幾個重要的壟斷領域，不過這一政策從未被認真執行。

北京大學中國經濟研究中心主任、經濟學家周其仁認為，應該利用這次經濟低迷的機會，加快行政壟斷行業的市場開放，重新激發企業家精神。經歷幾次宏觀調控后，“現在，必須加快反向操作，解開那些可以解開、也必須解開的體制性繩索，鼓勵生產、鼓勵創業、鼓勵投資?！敝苷f。