活力求解

吳　丹／整理

惡劣的經濟環(huán)境正是企業(yè)活力的“試金石”。作為企業(yè)的CFO，如何使企業(yè)始終保持活力？本期的兩位客座總編輯，國家開發(fā)投資公司（國投集團）總會計師張華先生和北京諾亞舟財務咨詢有限公司總經理韓向東先生與我們一起來求解這個客觀難題。

活力自查

《新理財》：什么樣的企業(yè)是有活力的企業(yè)？如何評價和定義企業(yè)的活力？

張華：企業(yè)的活力需要從兩個方面定義。首先，從外部來說，最重要的是無論宏觀經濟是什么狀況，企業(yè)都能夠融入并適應環(huán)境；其次，從內部來說，企業(yè)要苦練內功，組織結構和治理機構要能夠適應企業(yè)的發(fā)展，從而適應社會的發(fā)展。

在判斷一家企業(yè)是否具有活力時，觀察這家企業(yè)的持續(xù)經營能力非常重要。我曾研讀過一份研究報告，100 年來始終保持在世界500 強的企業(yè)有23 家。我相信這100 年來的表現足以說明問題。我最后得出的結論是，可持續(xù)經營能力是檢驗一家企業(yè)是否具有活力的有力證據。

而企業(yè)要保持持續(xù)經營能力，就要提高抗風險能力。從戰(zhàn)略來看，企業(yè)的戰(zhàn)略安排要具有相互對沖經濟周期的能力，單一的品種和結構是很難適應市場需要的。企業(yè)應嚴查產業(yè)鏈，增強對市場的應對能力；縮短貿易鏈，以獲取更大的利潤空間；確保資金鏈，不能把資金放得很長，最大限度地規(guī)避各種風險；突破各種封鎖線，打破國際貿易的壁壘；爭奪價值鏈的高端。

從企業(yè)的內部管理來說，主要有兩個方面：一個是治理機構，另一個是組織機構。企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的一個很重要的問題是決策的正確與否。要保證大部分的決策都能夠按照經濟規(guī)律做出，或者是在可承受范圍內做出基本正確的選擇。有了決策之后，就需要有合理的組織機構去執(zhí)行。組織機構要高效、精干，有效應對外部的變化。

韓向東：企業(yè)活力可以從兩個方面來理解：一個方面是發(fā)展能力，也就是企業(yè)在經濟環(huán)境好時的增長速度；另一方面就是生存能力，也就是企業(yè)的抗風險能力，特別是當市場不景氣甚至衰退時企業(yè)的抗風險彈性。

其次，有活力的企業(yè)不在于規(guī)模的大小，而在于在較長的時期內穩(wěn)定持續(xù)的增長，以及在面對外部環(huán)境急劇變化時強大的應變能力。

企業(yè)的活力也可以從兩方面來評價：一方面是從結果性指標來看企業(yè)活力，比如增長率（收入增長、利潤增長），當然這個增長率不應該只看一年、兩年的增長率，更應該看企業(yè)持續(xù)的增長率。只有考察企業(yè)連續(xù)的增長率，才能既體現環(huán)境好時企業(yè)的發(fā)展能力，又體現環(huán)境差時企業(yè)的生存能力。

另一個方面是從驅動性指標來看企業(yè)活力。結果性指標是驅動性指標的最終表現。所以驅動性指標包括內部運韓向東：“嚴冬”時期，成本費用控制能力更是關乎企業(yè)的生存與發(fā)展。作效率、人力資源效率、企業(yè)文化、信息系統等。

戰(zhàn)略調整

《新理財》：在目前比較惡劣的經濟環(huán)境下，企業(yè)要如何制定戰(zhàn)略和運營措施，才能保持自身的活力？

韓向東：我們企業(yè)是做咨詢的，能夠深刻體會到危機對于企業(yè)的影響。我們有些制造業(yè)的客戶訂單一下子少了三分之二。在這樣的危機形勢下，討論企業(yè)的活力問題，更具有意義。

在經濟環(huán)境不好的時候，企業(yè)應該及時調整自己的業(yè)務，使企業(yè)的收入利潤在經濟衰退的情況下仍然能夠維持一定的水平，甚至保持一定的增長。比如現在，企業(yè)就可以考慮，是不是把自己的一部分業(yè)務調整到基礎設施建設方面，比如鐵路建設方面。企業(yè)的各個部門，從研發(fā)到生產，都要積極尋找更好、更廣闊的市場空間。

張華：對于目前的形勢，我們的企業(yè)首先應該坦然面對，因為我們不能左右市場的形勢。未來一段時間賺錢已經不是第一要務，安全過冬是最重要的。第二，要正視經濟規(guī)律，相信經濟規(guī)律。現在，企業(yè)仍然要控制自己抄底的沖動。

企業(yè)在面對惡劣的經濟形勢時，應該特別注意以下兩個方面：

一、現金為王。盡量把企業(yè)的戰(zhàn)線進行調整、收縮，把主力資金向優(yōu)質資產集中。

二、在危機中切忌賭博。目前有些航空公司在做掉期交易時面臨著很大的虧損風險。所以現在還不是企業(yè)博弈的最佳時機，企業(yè)還是要更加謹慎。2009 年應該會有很多財政和稅收措施出臺。企業(yè)要抓住這些機會，迎接下一次的經濟景氣周期。

安全增長

《新理財》：企業(yè)要在經濟大環(huán)境的“嚴冬”保持活力，作為CFO，應該特別注意哪些方面？應該發(fā)揮什么樣的關鍵作用？

韓向東：CFO 作為企業(yè)管理的重要角色，在保持企業(yè)活力方面應該、也可以發(fā)揮不可或缺的作用。

目前，企業(yè)的CFO 應特別關注資金和成本兩個方面。

CFO 如果不合理規(guī)劃現金流、嚴格控制現金流，很有可能導致資金鏈出現問題，從而危及企業(yè)生存。基于此，CFO應建立完善的以現金流量為基礎的財務比率分析體系，以完善的資金管理支持企業(yè)的健康運行。

領先的成本費用控制是反映企業(yè)活力的重要方面，也是企業(yè)，尤其是制造企業(yè)領先對手的重要能力。“嚴冬”時期，成本費用控制能力更是關乎企業(yè)的生存與發(fā)展。準確的成本信息與良好的控制不僅能幫企業(yè)降低費用，更重要的是能為企業(yè)提供信息支持。

在保持企業(yè)活力方面，CFO 和他所帶領的財務團隊主要應該在管理增長和控制風險兩個方面發(fā)揮作用。

管理增長也就是企業(yè)的財務戰(zhàn)略，亦即通過企業(yè)最佳的財務資源配置與業(yè)務戰(zhàn)略相匹配，實現企業(yè)的成長目標，達到企業(yè)價值最大化。企業(yè)的市場開拓、新產品開發(fā)等業(yè)務增長必須有相應的財務資源來支持，CFO 通過財務戰(zhàn)略規(guī)劃，有效配置各項財務資源，從財務的角度來規(guī)劃企業(yè)的增長方式，包括選擇收購兼并或擴大產能等形式來優(yōu)化企業(yè)的增長路徑。同時還需要規(guī)劃企業(yè)業(yè)務增長所需資金資源的融資方式和渠道、支撐企業(yè)快速成長的融資組合。全面預算管理是CFO 用來管理增長的基本手段，其中包括企業(yè)的5 ～ 10 年長期預算、年度預算以及滾動預算。

控制風險是為了保證企業(yè)的安全和生存，環(huán)境的多變和競爭激烈使得企業(yè)面臨很多風險。其中有政策風險、技術風險、財務風險等。不論是國外還是國內，有太多業(yè)務前景很好的公司，由于忽略了風險控制而在快速成長中夭折，或者在市場起伏、環(huán)境變化時倒下。所以，風險管理和內部控制一直是CFO以及財務部門的核心工作，特別是在當前經濟衰退的環(huán)境下，企業(yè)的風險管理水平就是企業(yè)生存能力的體現。張華：企業(yè)的戰(zhàn)略安排要具有相互對沖經濟周期的能力。