基于財務可持續增長的我國農業上市公司融資策略分析

摘要:本文以我國農業上市公司為背景，采用實證分析的方法揭示了影響農業上市公司可持續增長的關鍵因素，并在此基礎上探討融資與可持續增長的關系，指出改善農業上市公司融資機制，提高其可持續增長能力的關鍵是提高公司經營效率，獲得更多內源資金。

關鍵詞:可持續增長;農業上市公司;融資

中圖分類號:F306文獻標志碼:A 文章編號:1002—2589(2009)09—0082—03

一、問題的提出

我國農業上市公司是我國資本市場中的重要版塊，從目前的整體情況來看，農業上市公司是我國農業企業的龍頭，但在全部上市企業中處于落后水平，這與農業上市公司特殊的價值鏈過程以及由此引發的融資策略的特殊性不無關系。國家連續幾年的支農、扶農政策促進了農業上市公司的發展，但從財務可持續增長的角度看，如何根據農業上市公司的特點增強其融資能力和發展后勁、正確地制定融資策略是當前必須關注的問題。基于此本文采用比較分析和實證分析的方法就我國農業上市公司中融資中存在的問題對財務可持續增長率產生的影響展開分析。

二、理論模型

在研究可持續增長時，美國經濟學家RobertC.Higgims教授將公司可持續增長率定義為“在不需要耗盡財務資源情況下公司銷售可能增長的最大比率”。而另一位財務學家J.C.VanHorne教授則定義為保持與“公司現實和金融市場狀況相符合的銷售增長率”。可見，西方經濟學界一般將可持續增長定義為銷售收入的可持續增長率。……