企業成長性的財務評價

[摘 要] 企業成長性描述的是企業運行趨勢和過程，對研究企業可持續發展具有重要的現實意義。本文通過反映企業成長性的三個財務指標，即以凈資產增長率、每元凈資產的經營凈現金流量增長率、凈資產收益率增長率來綜合評價企業成長性，用企業成長性度來具體分析企業的成長性大小，為評價企業成長性提供科學和直觀的評價方法。

[關鍵詞] 成長性 評價 量度

一、企業成長性概念

企業成長性是指企業在生產過程中，不斷提高生產要素的質量的基礎上，使業規模不斷擴大、經濟效益不斷提高的一種能力和狀態。企業的成長性是指煤礦企業不斷成長壯大的過程，其特點有以下幾個方面：

1.企業成長性是一個過程和發展趨勢。研究企業的成長性，要從企業過去、現在和將來的變化趨勢來研究，是一個動態研究，而不是靜態研究。也就是判斷一個企業成長性大小不是根據目前或者過去的某個時點狀態，而是要從過去到現在更要考慮將來的變化，描述的是企業發展的一種趨勢，是一種動態研究。

2.企業成長性的表現形式是經營業績的提高。企業成長性外在的表現就是各種財務指標上，如企業資產規模的擴大、盈利的大小、所有者權益的增加等反映企業經營狀況的財務指標上。

3.企業成長性更重要地表現在成長性的潛力，即企業成長性的質的方面。企業要使反映企業經營狀況的財務指標不斷出現提高，企業必須有不斷發展的潛力，這種潛力主要表現在能使企業不斷發展的內在源泉上，這就是企業技術創新能力，包括生產技術和工藝的改進，即狹義的技術創新、新產品和服務的生產，即產品創新；管理方法和組織結構的完善，即管理創新等。具體地表現就是企業各種生產要素質量的提高。

二、企業成長性評價指標

1.凈資產增長率

凈資產是描述企業生產規模大小的一個財務指標，它直接與企業成長性相關。凈資產反映企業某個時點的狀況，是一個靜態指標，而企業資產規模也在生產過程不斷變化的，企業成長性不僅考慮企業資產規模的大小，更重要的是要考察資產規模的變化情況和趨勢。企業規模增長越快，企業成長性也就越強。所以用人均凈資產來描述企業成長性時，還必須用一個動態指標來描述，這就是凈資產增長率。

RNA表示凈資產增長率， NAt-1、NAt表示前一個年度和本年度企業凈資產。

企業凈資產增長率越高，企業資產規模變化越快，企業成長性也就越強。

凈資產和人均凈資產增長率可參照企業資產負債表。

2.每元凈資產的經營凈現金流量及其增長率

經營凈現金流量是描述企業經營狀況一個重要的財務指標。為了動態地描述企業成長性，我們用每元資產經營凈現金流量的增長率來描述企業成長性。如果用RNC表示每元凈資產經營活動凈現金流量的增長率，則

PNCt-1、PNCt分別上一年度和本年度每元資產經營活動凈現金流量企業。每元資產經營活動凈現金流量的增長率越大，表明企業經營狀況呈上升趨勢，每元資產經營活動凈現金流量的增長率越小甚至是負數時，表明企業經營狀況放緩和下降趨勢。

3.凈資產收益率及其增長率

凈資產收益率是描述企業實際經營成果的財務指標。用凈資產收益率增長率作為分析企業成長性的動態評價指標，可以直接反映企業成長性，如果用RRL表示凈資產收益率增長率，PRLt-1和PRLt表示上一個年度和本年度凈資產收益率，則

RRL越大說明企業盈利能力越強，企業成長性也就越強，RRL越小，甚至是負數，說明企業盈利能力在減弱，甚至呈下降趨勢。

三、結論

在綜合評價企業成長性時，上述三種指標都從某一側面反映了企業的成長性高低，為了能綜合直觀地評價企業的成長性，我們用一個綜合的財務指標來表示這種成長性，我們用企業成長性量度來表示。用a表現企業成長性量度，則

a=w1*RNA+w2*RNC+w3*RRL

w1、w2、w3分別為凈資產增長率、每元凈資產經營活動現金流量增長率和凈資產收益增長率在企業成長性中的權重。a取值大小直接反映企業成長性，可以參照下表。

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