國有產(chǎn)權(quán)出讓方式的博弈分析

[摘要] 國有產(chǎn)權(quán)的出讓實際上是個利益相關(guān)者重新劃分利益的過程，政府作為國有企業(yè)的所有者實際上缺位，經(jīng)營者成為企業(yè)的實際控制人，二者的利益的博弈對國有產(chǎn)權(quán)出讓的方式產(chǎn)生了重要的影響。本文系統(tǒng)地分析了國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)出讓方式的選擇問題。

[關(guān)鍵詞] 國有產(chǎn)權(quán) 政府 經(jīng)營者

繼續(xù)調(diào)整國有經(jīng)濟的布局和結(jié)構(gòu)，是黨的十六大提出的深化經(jīng)濟體制改革的一項重大任務(wù)。要按照有進有退、合理流動的原則，推動國有資本更多地向關(guān)系國家安全和國民經(jīng)濟命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域集中，同時使國有資產(chǎn)從競爭性領(lǐng)域戰(zhàn)略退出。規(guī)范國有企業(yè)改制和國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓，是加快國有經(jīng)濟布局結(jié)構(gòu)調(diào)整的一個重要環(huán)節(jié)。然而，國有資產(chǎn)的退出方式不僅受到企業(yè)規(guī)模、盈利水平的影響，還受到政府與國有企業(yè)的經(jīng)營者博弈的影響。本文針對不同規(guī)模和盈利水平的國有產(chǎn)權(quán)的退出方式進行了系統(tǒng)的分析。

一、有盈利能力的國有中小型企業(yè)的國有產(chǎn)權(quán)出讓方式

國有企業(yè)的經(jīng)營者有三個可供選擇的策略：

①實行MBO (M);②贊成各國有企業(yè)出售給外部投資者(O);③抵制國有資產(chǎn)的出讓(R)。

政府作為國有資產(chǎn)的所有者有兩個策略:

①對國有企業(yè)的經(jīng)營者實施有效的激勵約束((E);②不能對國有企業(yè)的出讓實施有效的激勵與約束(NE)

二者博弈的收益矩陣如下:

因為企業(yè)是有盈利能力的，因此作為經(jīng)濟人的國有企業(yè)的經(jīng)營者可以采取的三種策略獲得收益分別為a> e>c，b>f>d，經(jīng)營者追求個人利益的最大化總是優(yōu)先考慮實施MBO，其次是抵制國有資產(chǎn)的出讓，最后是贊成將國有資產(chǎn)出讓給外部投資者。對政府而言，政府策略①的成本顯然大于策略②的成本，即r<1。

通過剔出劣策略，我們的到重復(fù)剔出占優(yōu)均衡為(b，r)，政府未能對國有企業(yè)的經(jīng)營者實施有效激勵與約束，經(jīng)營者將努力實施MBO。經(jīng)營者的收益為b，政府花費的成本為r。具體的表現(xiàn)為，很多企業(yè)向其主管部門提交了實施MBO的方案。

但如國有企業(yè)實施MBO的方案被否決后，國有企業(yè)的經(jīng)營者轉(zhuǎn)而實施抵制國有資產(chǎn)出讓的策略，博弈達到新的納什均衡(f， r)，經(jīng)營者的收益為f。如經(jīng)營者在向外部投資者介紹國有企業(yè)的在情況時，片面的夸大企業(yè)的債務(wù)的負(fù)擔(dān)、人員負(fù)擔(dān)，掩蓋企業(yè)的盈利能力，在國有企業(yè)出讓的談判中缺乏誠意、故意拖延時間，甚至向他們提供虛假信息。

因此，要得到經(jīng)營者的支持，使國有資產(chǎn)的出讓順利進行，就必須對他們進行有效的激勵，使c>a，c> e，d>b，d>f，因此需要建立一套國有資產(chǎn)出讓的評價機制和對經(jīng)營者的激勵約束機制，使其積極地參與到國有資產(chǎn)出讓中來。

二、有盈利能力的國有大型企業(yè)的國有產(chǎn)權(quán)出讓方式

由于國有資產(chǎn)規(guī)模龐大，實施MBO的可能性極小，類似以于上面的分析，二者博弈的收益矩陣如下，

類似于上面的分析，重復(fù)剔出占優(yōu)均衡為(f， r)，經(jīng)營者采取各種手段抵制國有企業(yè)的順利出讓。因此，大型企業(yè)改革困難，國有企業(yè)經(jīng)營者的抵制和不作為是其改制困難的一個重要原因。

三、缺乏盈利能力的國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)出讓方式

實施MBO與國有企業(yè)的整體出讓是很困難的，這種情況下，國有企業(yè)的經(jīng)營者在國有資產(chǎn)出讓過程中有如下兩個可供選擇的策略：①抵制國有企業(yè)破產(chǎn)(T) ；②支持國有企業(yè)破產(chǎn)(S)。政府的策略同上，博弈的收益矩陣為：

由于政府不能對國有企業(yè)進行有效的激勵與約束，重復(fù)剔出占優(yōu)均衡為(f， r)，經(jīng)營者對企業(yè)破產(chǎn)采取抵制態(tài)度，“窮廟富和尚”的現(xiàn)象出現(xiàn)。

結(jié)束語

在信息不對稱、市場競爭不充分的條件下，國有企業(yè)的經(jīng)營者容易發(fā)生道德風(fēng)險，他們利用手中掌握的權(quán)力與信息，或阻礙國有資產(chǎn)的順利出讓，或用較低的價格將企業(yè)買斷實施MBO，或為了自己的利益在國有資產(chǎn)出讓過程中進行暗箱操作，導(dǎo)致國有資產(chǎn)流失。總之，國有資產(chǎn)能否順利出讓，以及其出讓價格和出讓方式在很大程度上受到政府與國有企業(yè)經(jīng)營者利益博弈的影響。

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