淺析人民幣匯率制度改革

[摘要] 從上世紀90年代中后期的釘住單一美元到如今參考一籃子貨幣、實行以市場供求為基礎的、有管理的浮動匯率，人民幣匯率經歷了很多的變化和制度改革。本文從人民幣匯率制度的改革出發，分析了改革后的匯率制度對我國宏觀經濟的影響，以及面臨的挑戰。

[關鍵詞] 人民幣匯率 浮動匯率 貨幣政策

一、當前匯率制度改革狀況

匯率，即某種貨幣的價格，是一國對外交往的紐帶和橋梁；而匯率制度，則是一國貨幣當局對本國貨幣水平的確定、維持、調整和管理的系列規定，主要國家的匯率制度會直接影響世界經濟的發展，它的選擇是國際金融領域中的一個非常重要的問題。因此，對于一個國家來說，選擇適合國情的匯率制度，尤為重要。

2005年7月21日，中國人民銀行發布了關于完善人民幣匯率形成機制改革的公告。經國務院批準，自2005年7月21日起，我國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率不再釘住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機制。這表明，我國以回歸管理浮動的方式，正式啟動了人民幣匯率機制的改革完善。

此次制度改革主要內容在于：增強了人民幣匯率浮動彈性；完善人民幣遠期匯率定價機制；對中央銀行外匯公開市場操作方式進行有效改革。事實上，這個改革對于我國宏觀經濟的很多方面有著重要的積極作用，放棄釘住單一美元，表現為人民幣匯率制度更富彈性，能更有效發揮匯率的經濟杠桿作用，便于用匯率價格來調節國內外市場資源流向，促進短期宏觀經濟目標的實現。另外，今后人民幣匯率水平的變化，完全取決于實體經濟的變化，取決于國內經濟的發展水平，預示著人民幣匯率水平可能會有向上或向下的浮動。

二、人民幣匯率制度改革的積極影響：

1.改革后的匯率制度，增加投資，促進我國經濟平穩增長

統計數據顯示，我國在2005年經濟增長率達9.9%之后， 2006年經濟增長率是10.7%，預計2007年將在11.3%左右。非常明顯的可以看出，中國經濟出現了經濟過熱的趨勢，一個重要原因是人民幣匯率扭曲，由于人民幣低估，大量外資低成本涌入，央行買進外匯，釋放大量本幣，同時為減輕升值壓力實行低利率政策，但仍造成市場上流動性泛濫。

而在新的匯率政策下，宏觀經濟調控運行有效地影響人民幣匯率的預期，抑制過度的資本流入，有利于緩解當前中國經濟中出現的一些矛盾和問題，有利于改善貿易關系，推動我國經濟結構調整，抑制投資和經濟過熱狀況，對經濟保持持續快速穩定發展大有裨益。

2.促使人民幣升值，影響國內外資本市場

此次制度改革的一個重要影響在于人民幣匯率的持續上升，在2008年4月10日，人民幣對美元匯率中間價“破七”已成為現實，當天6.992元人民幣兌美元匯率的匯率創造了2005年匯改以來的人民幣匯率的新高記錄。人民幣的升值，體現了我國國民財富的增加和國力的提高，在很大程度上，有利于我國產業結構升級換代，改變粗放型的資源消耗型的增長模式，進出口各產業的平衡發展，實現優化資源配置。

伴隨著人民幣的升值，國內外資本市場也受到積極的影響，國內A股市場從2005年來進入牛市，指數振蕩上揚；而亞洲及世界經濟也在中國經濟發展的推動下，有著比較平穩的增長。當然，人民幣的升值對我國經濟也會帶來一些不利影響，如減少出口、增加失業、不利于吸引外資和引發投機行為等。但我認為，從整體上看，此次人民幣匯率制度改革，以及由此導致的人民幣升值對我國經濟的短期影響是利大于弊的，是我國經濟金融進一步市場化的現實需要；而從長遠看，也是符合我們匯率制度改革指導思想的，將極大地推動我國經濟金融資源的市場化配置進程，標志著我國的匯率制度改革跨越了重大的一步。

3.緩解我國貿易順差過大和外匯儲備增長過快的狀況

推進人民幣匯率形成機制改革，是緩解對外貿易不平衡、擴大內需，以及提升企業國際競爭力、提高對外開放水平的需要。近年來，我國經常項目和資本項目雙順差持續擴大，加劇了國際收支失衡，1998年曾是我國貿易順差最嚴重的年份，達到435億美元；而2007年，順差已經達到2622億美元。而伴隨著順差的增大，我國的外匯儲備也在近年大幅增長，在2007年已經突破萬億美元大關。

適當調整人民幣匯率水平，改革匯率制度，有利于貫徹以內需為主的經濟可持續發展戰略，優化資源配置，促進進口，保持進出口基本平衡，改善貿易條件；有利于增強貨幣政策的獨立性，提高金融調控的主動性和有效性，使外匯儲備穩定增長，緩解面臨的內需不足的狀況。

4.有利于我國產業結構調整，降低進口成本

長期以來，我國依靠廉價勞動密集型產品的數量擴張實行出口導向型戰略，而在人民幣匯率上升的引導下，在一定程度上，抑制了資源密集型產品的出口，扶持技術密集型和資本密集型企業，從而促進產業升級和結構轉型。從長遠發展來說，就是從根本上提高中國外貿的國際競爭力和抗風險能力，使越來越多的企業轉向應用更高端技術，走低消耗、高效益之路，開發更具競爭力的產品，促進我國的產業結構調整。

中國是全球第三大進口國，對于這樣一個進口大國，在升值條件下，可以提高中國企業在國際上的購買力，大大降低中國進口能源和原料的成本，使企業更具國際競爭力。

三、總結

匯率制度在帶來積極影響的同時，也會面臨很多的挑戰，例如，管理成本增高，國外游資大量進入的不利影響等，并且要求其他改革及時配套和跟進，因此，我國匯率制度改革是個非常復雜的過程，需要很長的一段時間來進行。

總體來看，我國匯率制度改革正在也應該朝著更加具有彈性和靈活性的方向穩步推進，只有完善有管理的浮動匯率制度，發揮市場供求在人民幣匯率形成中的基礎性作用，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩定，“自由浮動”才會變得安全。

參考文獻：

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